Il Compromesso tra Competitività e Conformità nell'Adozione del CARF di Hong Kong

La spinta di Hong Kong per sviluppare un hub globale di asset digitali sta entrando in una nuova fase mentre le autorità fiscali internazionali si muovono per richiedere maggiore rendicontazione e condivisione di informazioni nei mercati delle criptovalute.

La città si sta muovendo verso l'adozione del Crypto Asset Reporting Framework dell'OCSE, o CARF, un regime globale di trasparenza fiscale che richiederebbe agli exchange di criptovalute centralizzati di raccogliere e condividere i dati delle transazioni con le autorità fiscali.

Gli asset cripto potrebbero rientrare nello stesso rigoroso sistema di rendicontazione che già governa i conti bancari offshore tradizionali.

Per le autorità di Hong Kong, il CARF richiede un delicato equilibrio tra l'applicazione di una supervisione più rigorosa senza minare il suo appeal come hub dell'industria degli asset digitali.

Un controllo della realtà crypto

"Il trading di criptovalute non è più considerato un'attività marginale. È una caratteristica permanente dei mercati globali", ha affermato Calix Liu, fondatore della società di consulenza fiscale e crypto FinTax con sede a Hong Kong.

"Una volta che i regolatori hanno accettato quella realtà, la mancanza di regole di rendicontazione dei primi anni è diventata un serio problema."

Liu ha affermato che il vuoto normativo prima del 2018 ha aperto la strada al movimento di grandi somme di denaro senza chiari requisiti di divulgazione.

"La natura anonima delle transazioni crypto ha reso più facile per le persone nascondere il reddito imponibile, facilitato anche dalla mancanza di un framework di rendicontazione", ha detto.

La proposta arriva mentre i governi di tutto il mondo intensificano gli sforzi per colmare le lacune fiscali create dagli asset digitali. Più di 70 giurisdizioni si sono impegnate ad adottare il CARF, con l'OCSE e il G20 che mirano a implementare la rendicontazione crypto globale tra il 2027 e il 2028.

Le criptovalute stanno crescendo a Hong Kong

Hong Kong è stata elogiata come una delle città più crypto friendly al mondo. Il Crypto Friendly Cities Index ha assegnato alla città il secondo posto dopo Lubiana, Slovenia nel 2025. Nel frattempo, il settore delle applicazioni blockchain della città è cresciuto di uno sbalorditivo 250% tra il 2022 e il 2024.

Nello stesso periodo, il numero di aziende di asset digitali e crypto è aumentato di quasi il 30%, secondo i dati del settore.

L'appeal commerciale internazionale di Hong Kong mette anche pressione sulle autorità per modernizzare i sistemi fiscali e di rendicontazione sulla finanza decentralizzata. L'OCSE ha avvertito che la rapida espansione del trading di criptovalute ha superato le regole di rendicontazione fiscale globali esistenti e rischia di erodere "i recenti progressi nella trasparenza fiscale globale."

Hong Kong sta tenendo una consultazione pubblica sull'adozione del CARF fino all'inizio del 2026.

Ma le regole sono obsolete

Le attuali regole fiscali di Hong Kong non sono mai state costruite pensando alle criptovalute. Attualmente si basa sul Common Reporting Standard dell'OCSE, o CRS, che fatica a tracciare gli asset digitali, ha affermato Stefano Passarello, chief value officer di Monx Team, una società di contabilità fiscale di Hong Kong.

"Il CRS esistente non è mai stato progettato per wallet, exchange o piattaforme decentralizzate, il che ha lasciato punti ciechi dove la ricchezza potrebbe muoversi senza toccare un conto bancario rendicontabile", ha detto Passarello.

È un sistema che è stato sottoposto a scrutinio internazionale. Durante una peer review dell'OCSE, le sanzioni CRS di Hong Kong sono state criticate come "relativamente lievi" e insufficientemente proporzionate alla scala della non conformità.

La struttura delle sanzioni ha ridotto gli incentivi per le banche a investire pesantemente nella conformità. Passarello ha spiegato che una banca che non riusciva a segnalare una manciata di conti esteri avrebbe affrontato le stesse sanzioni di una che non riusciva a segnalarne migliaia.

Credibilità in gioco

Noam Noked, professore associato di diritto presso la Chinese University of Hong Kong, ha affermato che le nuove regole fiscali sono una questione di mantenimento della reputazione internazionale di Hong Kong.

"Hong Kong mira sempre a essere pienamente conforme agli standard fiscali internazionali e agli standard antiriciclaggio. È un centro finanziario e commerciale internazionale e vuole assicurarsi di non essere a rischio di essere inserita nella lista nera da altri paesi o organizzazioni internazionali."

Passarello ritiene anche che l'interesse di Hong Kong per il CARF sia strettamente legato alla protezione della sua reputazione con i responsabili degli standard globali.

"Hong Kong sta fondamentalmente aderendo al CARF per rimanere nelle grazie dell'OCSE e mantenere la sua immagine di centro finanziario pulito e serio", ha detto Passarello. "Con exchange autorizzati, ETF e grandi volumi ora parte del mercato principale, ignorare la trasparenza fiscale sui flussi crypto sarebbe una brutta figura."

Ma la registrazione obbligatoria significherebbe anche che più aziende che in precedenza si trovavano in un'area grigia dovrebbero condurre una due diligence adeguata e impostare flussi di lavoro di exchange.

"Le piccole imprese sentiranno maggiormente il costo e l'onere amministrativo, dalla correzione dei vecchi dati dei clienti alla costruzione di sistemi che non sono mai stati progettati per CRS o CARF", ha detto Passarello.

Secondo Noked, gli obblighi CARF potrebbero estendersi oltre gli exchange crypto tradizionali ad altri progetti crypto che facilitano transazioni di altcoin come parte della loro attività.

"Questi attori dovranno valutare le implicazioni per la loro attività", ha detto. "Se le transazioni di exchange formano solo una componente di un progetto crypto più ampio, le aziende devono considerare se vogliono perseguire questo aspetto e se separarlo dalle attività non correlate agli exchange del progetto."

L'applicazione è il vero test

Alcuni esperti avvertono che l'efficacia del CARF dipende meno dal design e più da quanto efficacemente viene applicato.

Noked avverte che anche regole di rendicontazione robuste potrebbero semplicemente spingere l'attività lontano dagli exchange centralizzati e verso sistemi peer-to-peer come wallet auto-custoditi che sono più difficili da monitorare.

Il CARF segna un cambiamento dalla promozione dell'innovazione alla dimostrazione della credibilità dell'applicazione. La strategia crypto di Hong Kong non è semplicemente se adotta il CARF ma come affronta il compromesso tra competitività e conformità.

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