La Cina Rafforza il Controllo sui Pagamenti Transfrontalieri con le Nuove Regole CIPS

La Cina ha aggiornato le regole operative del suo sistema di pagamento interbancario transfrontaliero, stabilendo formalmente una struttura di regolamento mista prima del 2026. Secondo il quadro revisionato, il sistema deve elaborare i singoli pagamenti transfrontalieri in renminbi utilizzando il regolamento lordo in tempo reale, mentre le transazioni in lotti devono essere compensate tramite regolamento netto temporizzato.

Di conseguenza, i pagamenti ora seguono due percorsi chiaramente separati. I trasferimenti individuali si regolano uno per uno, immediatamente e irrevocabilmente, riducendo il rischio di regolamento tra le controparti. Allo stesso tempo, i pagamenti in lotti ad alto volume passano attraverso cicli di compensazione programmati, consentendo al sistema di compensare le obbligazioni e migliorare l'efficienza della liquidità.

Inoltre, le regole conferiscono all'operatore CIPS la flessibilità di adeguare la frequenza di compensazione, le finestre di regolamento e i programmi di elaborazione quando i volumi delle transazioni o le condizioni di mercato cambiano. Questo design mira a mantenere il sistema stabile durante i periodi di picco dei pagamenti transfrontalieri, garantendo al contempo risultati di regolamento prevedibili per i partecipanti.

Controllo operativo ed evoluzione del sistema

Il quadro revisionato riflette anche come l'infrastruttura dei pagamenti transfrontalieri della Cina si sia evoluta da quando CIPS è stato lanciato nel 2015. Inizialmente costruito per supportare il regolamento base del renminbi offshore, il sistema si è espanso insieme all'uso internazionale dello yuan nel commercio, negli investimenti e nelle transazioni finanziarie.

Fissando il regolamento in tempo reale per i singoli pagamenti, le autorità di regolamentazione rafforzano una struttura simile ai principali sistemi di pagamento globali, dove l'immediatezza e la definitività limitano il rischio sistemico. Nel frattempo, il regolamento netto per i lotti rispecchia le pratiche internazionali consolidate utilizzate per gestire la liquidità attraverso grandi flussi di transazioni.

La supervisione rimane centralizzata sotto la Banca Popolare Cinese, che supervisiona le regole del sistema, il controllo del rischio e la disciplina di regolamento. I dati storici mostrano che le autorità cinesi hanno ripetutamente adeguato le regole dell'infrastruttura dei pagamenti in seguito a periodi di tensione del mercato, incluse le riforme dopo la crisi finanziaria globale e successivi miglioramenti legati all'internazionalizzazione del RMB.

Complessivamente, i cambiamenti non introducono una nuova infrastruttura di pagamento. Invece, chiariscono come operano i metodi di regolamento esistenti all'interno di CIPS, formalizzano la flessibilità già utilizzata nella pratica e allineano il sistema più strettamente agli standard di pagamento globali mentre l'uso transfrontaliero del renminbi continua a crescere.