Il 2025 si è Chiuso in Rosso: gli ETF Bitcoin Hanno Perso 348 Milioni di Dollari nell'Ultimo Giorno di Trading

Gli ETF spot su Bitcoin hanno chiuso la sessione finale di trading del 2025 con 348 milioni di dollari in deflussi netti su tutti i 12 fondi, mentre Bitcoin stesso si è attestato a 87.496 dollari, in calo del 6% rispetto al prezzo di fine 2024 di 93.381 dollari.

Lo slancio ribassista di fine anno si è esteso ai prodotti di investimento crypto, con gli ETF su Ethereum che hanno registrato 72,06 milioni di dollari in deflussi e nessun afflusso registrato tra i nove fondi disponibili.

Tuttavia, gli ETF spot su Solana e XRP hanno registrato modesti guadagni di 2,29 milioni di dollari e 5,58 milioni di dollari, rispettivamente.

La drammatica chiusura è stata accompagnata da un'iniezione di liquidità di 74,6 miliardi di dollari attraverso lo Standing Repo Facility della Federal Reserve, il più grande utilizzo in un solo giorno dal COVID-19, poiché le banche hanno preso in prestito contro titoli del Tesoro e obbligazioni ipotecarie per gestire le pressioni di finanziamento di fine anno.

Mentre gli analisti hanno caratterizzato questa come una tipica gestione stagionale del bilancio piuttosto che un allentamento quantitativo di emergenza, l'intervento della Fed ha indicato una potenziale flessibilità sulla politica monetaria verso il 2026, riducendo i rischi di restrizione a breve termine che potrebbero beneficiare gli asset rischiosi.

L'ottimismo Istituzionale Incontra La Cautela Del Mercato

Lo stratega di Charles Schwab Michael Townsend ha attribuito il precedente aumento di Bitcoin oltre i 90.000 dollari alla chiarezza normativa seguita alle elezioni statunitensi, stimando che il precedente eccesso normativo abbia soppresso Bitcoin di circa il 50% del suo valore potenziale.

"Avevamo sostanzialmente un eccesso normativo, che penso stesse trattenendo Bitcoin in modo significativo, probabilmente per circa il 50%, motivo per cui abbiamo visto un grande picco," ha spiegato Townsend in un'apparizione su CNBC, prevedendo guadagni nel 2026 dall'allentamento quantitativo e dagli acquisti di obbligazioni della Fed.

Townsend ha evidenziato il deterioramento della domanda di titoli del Tesoro insieme ai tagli dei tassi previsti come catalizzatori rialzisti.

"Penso che la domanda di debito pubblico cadrà significativamente il prossimo anno, insieme a tassi più bassi. Quindi tutto questo è di buon auspicio per gli asset ad alta volatilità, inclusi quelli come Bitcoin," ha detto.

Il lancio della piattaforma di trading crypto di Schwab affronta ritardi normativi che potrebbero estendersi fino alla metà del 2026, temperando l'esecuzione immediata della tesi rialzista dell'azienda.

Nonostante l'ottimismo istituzionale, i flussi degli ETF hanno rivelato una debolezza persistente, e i dati di Glassnode hanno mostrato che le medie mobili semplici a 30 giorni degli ETF su Bitcoin ed Ethereum sono rimaste negative per tutto il fine anno, mostrando una domanda retail assente.

Gli indicatori tecnici hanno dipinto un quadro similmente critico, con Bitcoin che è tornato in territorio di "Extreme Fear" sull'indice Fear and Greed, come ha notato l'analista Quinten che l'asset aveva raggiunto livelli di ipervenduto storicamente associati a successivi raddoppi di prezzo entro tre mesi.

Le Prospettive Divergenti Per Il 2026 Delineano Aspettative Di Range

L'analisi di CryptoQuant per l'anno a venire ha delineato tre scenari per il 2026, assegnando la massima probabilità a un "twisted range" tra 80.000 e 140.000 dollari, guidato da flussi di ETF intermittenti e persistente incertezza macro intorno alle elezioni di medio termine statunitensi.

Il loro scenario a media probabilità prevede un deleveraging guidato dalla recessione che spinge Bitcoin verso i 50.000 dollari, mentre un ambiente "risk-on" a bassa probabilità potrebbe estendere i prezzi a 120.000-170.000 dollari in condizioni favorevoli di allentamento e afflussi istituzionali stabilizzati.

Parlando con Cryptonews, Timot Lamarre di Unchained ha contestualizzato la sottoperformance del 2025 in termini di cambiamenti nell'allocazione del capitale.

"Il denaro in cerca di rischio ha trovato la sua strada nelle società di tesoreria Bitcoin o nell'industria dell'AI, e il denaro che cerca di evitare il deprezzamento ha continuato ad accumularsi nei metalli preziosi," ha detto Lamarre.

Lamarre ha avvertito che le crescenti dinamiche del debito statunitense creano vincoli politici che limitano azioni politiche aggressive prima delle elezioni di medio termine.

Tuttavia, ha previsto che Bitcoin sarebbe "un principale beneficiario di dollari più economici e più abbondanti" una volta che l'allentamento monetario si materializzerà.

Le tappe fondamentali dell'adozione istituzionale durante il 2025 hanno incluso Vanguard che ha invertito la sua proibizione crypto di lunga data per consentire il trading di ETF su Bitcoin, Ethereum, XRP e Solana sulla sua piattaforma.

L'anno scorso, la CFTC ha anche approvato gli ETF spot crypto sulle borse future registrate all'inizio di dicembre.

Parlando con Cryptonews, l'investitore iniziale di Bitcoin Michael Terpin ha anche previsto un mercato ribassista prolungato che rispecchia i modelli storici post-halving del 2014, 2018 e 2022, prevedendo che Bitcoin potrebbe toccare il fondo intorno ai 60.000 dollari all'inizio dell'autunno prima di riprendersi nel 2028-2029.

"C'è ancora una probabilità del ~20 percento di un ciclo rialzista esteso con un nuovo massimo prima della correzione finale, ma è sempre meno probabile con il passare di ogni mese," ha osservato Terpin, identificando la fine del 2026 come un periodo di accumulo ottimale prima che potenziali shock dell'offerta dopo il prossimo evento di halving guidino il ciclo successivo.