なぜ湾岸投資家がインドの銀行を買い漁っているのか

インドの金融セクターに変化の兆しが見え、湾岸諸国の金融機関が食いついている。先月、ドバイの資産規模最大の貸し手であるエミレーツNBDは、インドの中堅銀行RBLの60%の株式を取得し、巨額の30億ドルを支払うと発表した。

エミレーツNBDはまた、ドイツ銀行のインド国内17支店のネットワーク買収とも関連付けられている。

同じく10月に、アブダビのインターナショナル・ホールディング・カンパニーは、専門住宅ローン貸し手であるサマーン・キャピタルの支配権を、決して少額ではない10億ドルで取得した。

さらなる発表が続く見込みだ。インド準備銀行（中央銀行）は、より多くの外国投資を歓迎し、より大きな銀行の誕生を望んでいることを明らかにしている。承認はケースバイケースで行われ、明確な政治的色合いを帯びている。現時点では日本、カナダ、UAEの投資家が「歓迎」されており、ブルーチップステータス、潤沢な資金力、地元とのコネクションが役立っている。

例えばIHCは、インドの億万長者ガウタム・アダニが支配するアダニ・エンタープライゼスに少額の出資をしている。

シンガポールのDBS（東南アジア最大の資産規模を持つ銀行）や、カナダ系インド人の億万長者プレム・ワトサが支配するフェアファックス・フィナンシャルも投資を許可されている。

5月には、三井住友銀行がイエス銀行の20%を買収した。日本最大の貸し手である三菱UFJフィナンシャル・グループも買収交渉中と報じられている。

貿易協定が依然として締結されていないにもかかわらず、米国の機関もこの市場に参入している。KKRのボス、スコット・ナットールは今月、ニューヨークの私募投資大手のインドにおける資産（主に保険とヘルスケア分野）が、日本と並んでアジアで最も好調なパフォーマンスを示していると述べた。

しかし、エミレーツNBDの投資は必ずしも全面的な承認を得ているわけではない。当コラムニストのマテイン・ハリドは、UAEの銀行が払い過ぎであり、HDFCやICICI（後者は7,000以上の支店を持つ）のような巨大な既存勢力とどのように競争していくのか疑問を呈している。

「率直に言って、これが天国で結ばれた銀行の結婚とは思えない」とマテインは書いている。

しかし、銀行やその他の機関に利益をもたらすようなインドの変化は多い。同国は、ラグラム・ラジャンがRBI総裁だった時代に導入された改革や、市場志向のモディ政権による恩恵を享受している。

• UAEの給与規則撤廃により、何百万人もの信用取引へのアクセスが開放
• インドのJSW、オマーンの鉱物プロジェクトに5億3000万ドルを投資
• エミレーツNBD、ドイツ銀行のインド小売事業買収に向けて交渉中

特に、統一決済インターフェースと、企業の破産審理のために設立され、インドの有名な硬直的な法制度を回避する国家企業法審判所が効果を発揮している。

RBIによると、3月末時点で46の銀行における不良債権はわずか2.3%だった。

アドハーIDカード制度により、本人確認(KYC)手続きが数分で完了するようになった。これと、500ルピーと1,000ルピー紙幣が一夜にして市場から撤去された2016年の高額紙幣廃止と相まって、預金が増加している。

確かに、消費者側は自由競争状態だ。確かに、ドイツ銀行がインドでの事業売却に前向きなのはポジティブな兆候ではなく、ゼネラルモーターズが証言できるように、撤退は悪夢となりうる。しかし、モディ政権はまだ余力を残している（汚染されているかもしれないが）。政府はGST2.0（物品サービス税の合理化）を推し進め、一部では数十年ぶりの大改革と評される労働法の一括更新を行ったばかりだ。

30億ドルは大きな支払いだが、長期的な視野と成長への野心を考えれば、それほど大きな額ではないかもしれない。いずれにせよ、アラビア湾岸地域の金融機関はインドの旅に同行している。