IEAが5月以来初めて2026年の原油供給過剰予測を下方修正

• 2026年の余剰は384万バレル/日に達する見込み
• 11月から25万バレル/日の予測減少
• 明るい見通しが需要を支える

国際エネルギー機関（IEA）は木曜日、より強い世界経済と制裁下にある国々からの供給減少により需要見通しが高まったことを示しながら、来年の世界石油供給過剰の予測を5月以来初めて下方修正しました。

石油価格は、工業国にアドバイスを提供するIEAや他のアナリストによる差し迫った供給過剰の予測により、数ヶ月にわたって圧力を受けてきました。

パリに本拠を置くIEAの最新の月次石油市場レポートによると、世界の石油供給は需要を1日あたり384万バレル上回る見込みで、11月に予測された409万バレル/日の余剰から減少しています。

1日あたり約400万バレルの余剰は依然として世界需要の約4パーセントに相当し、アナリストの予測の上限に位置しています。木曜日の石油取引は下落し、ブレント原油は2025年に15パーセント以上下落し、1バレル62ドル以下で取引されています。

今年の供給は、石油輸出国機構（OPEC）とそのパートナー（OPEC+として知られるグループ）からの生産増加、および米国や他の生産国の成長により急激に増加しました。

OPEC+は現在、2026年第1四半期の生産増加を一時停止しています。

OPECは木曜日に同じく発表された独自の月次レポートで、来年の世界需要成長予測を変更しませんでした。OPECのレポートのデータによると、2026年の世界石油供給は需要とほぼ一致する見込みで、IEAの見解とは対照的です。

関税不安の沈静化に伴う需要増加

IEAは、マクロ経済の見通しの改善と「関税に関する不安がほぼ沈静化した」ことにより、今年と来年の世界石油需要成長予測を上方修正しました。

IEAによると、世界の石油需要は2026年に1日あたり86万バレル増加する見込みで、先月の見通しから9万バレル/日上昇しています。また、2025年の予測も4万バレル/日引き上げ、83万バレル/日としました。

「石油価格の下落と米ドル安は、どちらも現在4年近くの安値にあり、来年の石油需要にさらなる追い風となる」とIEAは述べ、2025年の需要成長はほぼ完全にOECD非加盟国からのものであり、これらの国々はマクロ経済状況により依存していると付け加えました。

IEAによると、米国の貿易取引における一連のブレークスルーが、今年初めに関税関連の緊張が消費に打撃を与えた後、経済センチメントを軌道に戻すのに役立ったとのことです。

制裁がロシアの輸出に打撃を与え供給が減少

同機関は、ロシアとベネズエラに対する制裁が輸出に打撃を与えるため、2025-2026年の供給成長は以前の予想よりもわずかに低くなると予測しています。

IEAは、世界の石油供給が来年240万バレル/日増加すると予測しており、先月は250万バレル/日の供給成長を予測していました。

IEAは、主に制裁による混乱のため、OPEC+生産国の2025年と2026年の生産予測を下方修正しました。

IEAによると、11月の世界石油供給は月間で61万バレル/日減少し、これは制裁を受けているロシアとベネズエラの生産減少によるものです。

参考文献：

• 2050年までに中東の世界石油生産シェアが急増する見込み
• フランク・ケイン：ルクオイル制裁に対してOPEC+とUAEが緊張状態
• OPECは2026年の石油予測を小幅な余剰に転換

IEAによると、ロシアの輸出収入は11月に2022年のウクライナへの全面侵攻以来の最低を記録しました。

IEAは、米国、カナダ、ブラジル、ガイアナ、アルゼンチンなど、アメリカ大陸での生産増加により、今年と来年の非OPEC+生産予測を安定させました。

豊富な原油供給と厳しい燃料市場が並存する「パラレル市場」の傾向は、中国以外の精製能力の余裕が限られていることとEUによるロシア原油由来の燃料輸出に対する制裁の中で、しばらく続く可能性があるとのことです。