ビットコイン長者が行うカバードコール販売は、ETF需要が強いにもかかわらず、静かに$BTCの上昇を抑制しています。

ビットコイン価格は、長期保有者がカバードコールを売却し、ETF需要を相殺して市場のモメンタムに影響を与えるため、圧力に直面しています。

最近の市場活動によると、「OG」と呼ばれることの多いビットコインの長期保有者たちが、ビットコインの現物価格に下落圧力をもたらす可能性のあるカバードコール戦略を適用していることが示唆されています。

市場アナリストのジェフ・パーク氏は、従来の上場投資信託（ETF）投資家からの関心が高まっているにもかかわらず、これらの戦略的オプション取引が短期的な価格動向にどのように影響するかを概説しています。

カバードコールがビットコインに下落圧力を加える

カバードコールは、原資産を保有しながらコールオプションを売却することを含みます。ビットコインの場合、OGたちは長期保有のBTCを使用してこれらのオプションを書き、プレミアムを集めています。

この行動は新たな需要や新鮮な流動性をもたらさないため、価格成長の可能性を制限します。

パーク氏は、マーケットメーカーがこれらのコールオプションを購入すると、現物BTCを売却することでエクスポージャーをヘッジすると説明しています。この活動は、機関投資家の需要が強いように見える場合でも、市場価格を下方に押し下げます。

これらのオプションの裏付けとなるビットコインは10年以上手つかずのままであり、新たな市場参加には寄与せず、売り圧力をもたらします。

このカバードコールの継続的な流れは、OGたちが実質的にデルタのネット売り手となり、強気のモメンタムを弱めていることを意味します。パーク氏は、クジラたちがコールの売却を続ける限り、現物市場は上昇に苦戦する可能性があると指摘しています。

ETF需要とマクロ要因が対照的なシグナルを提供

ネイティブのビットコインオプションが価格の動きを抑制しているように見える一方で、ETF商品からのデータは異なる状況を示しています。BlackRockのIBIT ETFを購入する投資家を含む従来の投資家は、ロングエクスポージャーを得るためにプレミアムを支払う意思があると報告されています。

これらのシグナルは、機関投資家からのビットコインへの持続的な関心を示しており、通常の条件下では強気の指標として機能するはずです。

にもかかわらず、ビットコインは2025年後半に、テクノロジー株中心の株式指数から切り離され、より広い市場と比較して低迷しています。米株が新ATHを記録する一方、ビットコインは90,000ドル近くのレベルまで後退しました。

この価格の乖離は、デリバティブ市場が現物評価に与える継続的な影響について懸念を引き起こしています。

一部のアナリストは、米連邦準備制度理事会が利下げ政策を継続すれば、ビットコインのラリーが再開すると予想しています。流動性の注入は通常、ビットコインのようなリスクオン資産に有利です。

CMEグループのFedWatchツールによると、トレーダーの約24.4%が1月のFOMC会合でさらなる利下げを予想しており、これが短期的な価格触媒となる可能性があります。

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ビットコインの次の動きについて市場の見通しは分かれたまま

市場はビットコインの直近の方向性について意見が分かれたままです。一部のアナリストは流動性の状況が改善すれば90,000ドルを超える強気のモメンタムが再び生じると予測する一方、他のアナリストは76,000ドルへの潜在的な下落を警告しています。

これらの相反する見解は、マクロ経済政策と暗号資産市場のダイナミクスの両方における広範な不確実性を反映しています。長期保有者がカバードコール戦略の使用を減らすまで、ビットコインの価格は外部の強気シグナルにもかかわらず、引き続き抵抗に直面する可能性があります。

この記事は「強いETF需要にもかかわらず、ビットコインOGたちがカバードコールを売却してBTCの上昇を静かに抑制している」がLive Bitcoin Newsに最初に掲載されました。