RWAプロトコルのTVLが170億ドルに到達し、分散型金融セクターでDEXを追い越す

DefiLlamaのデータによると、現実資産(RWA)は分散型取引所(DEX)を上回り、レンディング、リキッドステーキング、ブリッジ、リステーキングに次いで、預かり資産(TVL)で分散型金融において第5位のカテゴリーとなりました。 

機関投資家の関心の高まりの中で起こっている現実資産のTVL急増は、来年さらに活発になると予想されています。

DefiLlamaによると、現実資産(RWA)プロトコルは分散型取引所(DEX)を上回り、預かり資産(TVL)で第5位のカテゴリーになっただけでなく、現在TVLで約170億ドルを占めており、2024年第4四半期の120億ドルから増加しています。

この成長は、DefiLlamaを含む多くの人々を感銘させました。DefiLlamaは、年初にはRWAがトップ10カテゴリーにさえ入っていなかったと指摘しています。

2025年の分散型金融でRWAはどうだったか?

Kronos ResearchのチーフインベストメントオフィサーであるVincent Liuによると、RWAの成長は「実験ではなくバランスシートのインセンティブ」に関連しており、長期にわたる高金利がトークン化された国債とプライベートクレジットをオンチェーンの利回り資産として魅力的にしたためです。

これらすべては、規制の明確化が改善され、機関投資家の摩擦が減少する中で起こっています。他の専門家もLiuの見解を支持し、RWAセクターの成長を主にプライベートクレジットとトークン化された国債に関連付けています。

トークン化された米国債は特に投資家に人気があります。BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund(BUIDL)などのプラットフォームや同様のファンドが、2025年12月時点でトークン化された国債セグメント全体を数十億ドルの大台を超えて押し上げ、ゲートウェイ製品として浮上しています。

Liuは現在、制約はもはやトークン化自体ではなく、流動性と暗号資産とTradFiの融合に関するものになっていると考えています。

2026年には、注目すべき点は見出しのTVLから、誰が発行を所有しているか、RWAがどこに担保として展開されるか、どの取引所がセカンダリーマーケットのフローを獲得するかといった要素にシフトする必要があると彼は述べています。

Cryptopolitanが週末に報じたように、RWAは2025年にトークン価格の面で実際にプラスになった数少ないセクターの1つでした。BTCとETHは、悪名高い10月のレバレッジ解消前に達成した史上最高値の利益を手放しました。

金と銀もRWAの上昇に貢献しました

報告によると、今年のRWAの成功に貢献したもう1つの要因は、インフレとドルの価値低下を懸念する投資家を引き付けている金や銀などの重要金属の上昇です。

今年の金と銀の上昇は、トークン化されたコモディティへの投資をより多くの資本に促したと報告されています。最近のデータによると、トークン化されたコモディティの時価総額は現在40億ドルに近づいており、Tether GoldやPaxos Goldなどの金製品が先導しています。

金と銀が設定したトレンドは、トークン化されたコモディティセクターをニッチなRWAから実需のあるマクロ関連資産に変えました。そして、より明確な価格設定とカストディ基準によってサポートされているため、分散型金融や機関システムに簡単にプラグインでき、明らかにうまく機能しています。

上昇を促すもう1つの重要なシグナルは相互運用性でした。Liuは、トークン化されたコモディティが孤立した製品として機能しなくなり、取引所やチェーン間でシームレスに移動できる能力を与えられたときに真の加速が起こると考えています。

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