連邦準備制度理事会、年末流動性として過去最高の746億ドルを供給

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)は2025年末の資金調達調整期間中、常設レポファシリティを通じて銀行に746億ドルを貸し付けました。

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)は2026年を大規模な短期流動性オペレーションで開始し、常設レポファシリティを通じて銀行に746億ドルを貸し付けました。この動きは金融メディア全体で迅速に注目を集め、大規模な現金注入として説明する人もいました。 

しかし、アナリストは、これは隠れた財務ストレスではなく、年末の定例的な資金調達パターンを反映していると述べています。銀行は報告期間や季節的な貸借対照表調整期間中に一時的な現金不足を管理するために、この制度をよく利用します。

常設レポファシリティの利用が記録的なレベルに到達

銀行は2025年末にFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の常設レポファシリティから合計746億ドルを引き出しました。この金額のうち約315億ドルは米国債を担保としており、約431億ドルは政府機関の住宅ローン担保証券から来ています。 

この制度により、適格機関は高品質の担保資産を一時的に現金と交換することができます。ほとんどの融資は短期であり、1日以内に返済可能ですが、一部は最長1週間まで延長できます。この利用は、COVID-19パンデミック以来、同制度からの最大の単日引き出しを記録し、プログラムが意図したとおりに機能していることを示しています。

このオペレーションは一時的な借入を表しており、すべての資金は民間資金調達が再開されれば、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)に戻ることが予想されます。アナリストは、これは季節的な銀行行動の一部であり、恒久的な資産購入とは無関係であると指摘しています。この制度は流動性管理のバックアップとして機能し、予測可能なストレス期間中に銀行に信頼できる現金源を提供します。

年末の資金調達圧力が活動を促進

年末の調整により、銀行は規制当局への提出のためにより健全な貸借対照表を提示するために民間借入を削減することがよくあります。この行動は一時的に現金状況を引き締め、常設レポファシリティの利用増加を引き起こす可能性があります。アナリストは、これらの引き出しは12月の報告期間中の銀行業務の通常の一部であると述べました。

銀行はこの制度を利用して規制要件と顧客の需要の両方を満たし、同時に全体的な流動性を効率的に管理しています。融資の一時的な性質により、資金が恒久的に流通し続けることはありません。短期流動性を提供することで、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)は、より広範な金融政策を変更することなく、銀行が安定性を維持するのを支援します。

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FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の監視と政策上の考慮事項

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)当局者は、この制度は小規模な流動性圧力がより大きな混乱にエスカレートするのを防ぐために存在すると述べました。レポを通じて借り入れた資金は返済する必要があり、融資の担保資産の性質により中央銀行へのリスクが軽減されます。アナリストは、残高は年末決済後すぐにゼロに戻ることが多く、引き出しの一時的な性質を示していると観察しています。

政策立案者は、銀行が市場から撤退するのではなく、確立されたツールに依存することを確実にするために、これらのオペレーションを監視し続けています。リバースレポオペレーションの活動の活発化は、機関が余剰現金を安全に駐車できるため、流動性が利用可能であることを示しています。アナリストは、この組み合わせが全体的な市場の安定性に影響を与えることなく、短期売買の変動を平滑化するのに役立つと述べました。

銀行と市場関係者は、パターンが一時的なままであることを確認するために、2026年1月初旬のレポ活動を観察し続けます。過去数年間の実績は、報告期間後に残高が急速に減少することを示しており、これらのオペレーションの定例的な性質を強化しています。常設レポファシリティは、米国金融システムにおける短期流動性管理の不可欠なメカニズムであり続けています。