レポート：Aaveの権力闘争が時価総額5億ドル下落の引き金に

Aaveのガバナンストークンは、2025年12月中旬に時価総額で5億ドルを失ったと報じられています。これは、分散型自律組織(DAO)とコア開発チームであるAave Labsとの間の公の対立が投資家を動揺させたためです。

市場インテリジェンスプロバイダーのSantimentによる2026年1月14日のレポートで詳述されたこの紛争は、主要な収益源とブランド資産の管理を中心としており、分散型ガバナンスにとって重要なテストへと発展しました。しかし、オンチェーンデータによると、大口投資家はこのパニックを買い増しの機会として利用しました。

ガバナンスの衝突が信頼を揺るがし、その後落ち着く

Santimentによると、この緊張は12月初旬にさかのぼります。DAO メンバーは、Aave上の新しいCoW Swap統合に関連するスワップ手数料が、DAOトレジャリーではなくAave Labsが管理するアドレスに送られていることに気づきました。

以前は、同様の手数料がトークン保有者に流れており、利益の共有に対する期待が生まれていました。しかし、Aave Labsは、この変更を独自に資金提供した製品からの収益であると擁護し、この意見の相違はガバナンス権、価値の獲得、Aaveブランドの管理をめぐるより広範な議論へと急速に発展しました。

議論は2025年12月11日から12月22日の間にピークに達し、Aaveの知的財産とブランド資産をDAO管理下に移すことを求める提案が浮上しました。休暇期間中にSnapshotに持ち込まれた投票は、そのタイミングとプロセスに対して批判を集め、Wintermuteを含む主要な市場参加者が、このアライメント計画に公に反対しました。Wintermute CEOのEvgeny Gaevoyは12月26日に、この提案は明確性に欠け、長期的なインセンティブを修正するのではなく、政治的内紛を深める危険性があると述べました。

不確実性が広がる中、AAVEの価格は最悪時に約15%下落し、時価総額は約5億ドル減少しました。それでも、Santimentは、ファンダメンタルズは堅調に推移し、プロトコルへの預金は前年比約60%増加し、週間収益は2025年後半に過去最高レベルに達したと指摘しました。

クジラの蓄積と価格のボラティリティが慎重な楽観主義を示す

紛争中に小口投資家の関心は冷めましたが、大口保有者は逆の動きをしました。Santimentが引用したデータによると、上位100のAAVEアドレスの供給シェアは、12月を通じて約72%から80%に上昇しました。取引所の残高も減少し、これはトークンが売却準備ではなく長期売買のために引き出されていることを示しています。

一方、クジラの取引件数は低調なままで、慌ただしい取引ではなく着実な蓄積を示唆しています。この変化は、Aave Labsがコアプロトコル外で生成された収益をトークン保有者と共有することを検討すると述べた2026年1月初旬の論調の変化と一致しました。

アナリティクスプラットフォームが追跡する市場センチメント指標は、2026年1月13日までにより肯定的になり、紛争前以来最も強い強気対弱気の比率に達しました。

価格のボラティリティもこの安定した雰囲気を反映しています。執筆時点で、AAVEは約178ドルで取引されており、過去24時間で約5%上昇し、1週間で4%強上昇していますが、過去1か月間で9%以上、前年比で38%下落したままです。

多くの長期売買保有者にとって、この出来事は崩壊点ではなくストレステストとなっており、Aave Labsが野心的な2026年ロードマップを概説し、ガバナンスの話し合いが続いている中、今後数か月間で、この不安定な休戦が分散型金融プロトコルにおける権力と利益のより明確なモデルに変わるかどうかが明らかになるでしょう。

Report: Aave Power Struggle Triggers $500M Market Cap Slideという記事は、CryptoPotatoに最初に掲載されました。