リップルのRLUSDがバイナンスの最強成長レバーを獲得、トップ3資産への躍進は可能か?

バイナンスは取引高で世界最大の暗号資産取引所であり、RippleのRLUSDステーブルコインをプラットフォームに上場しました。

1月21日、同取引所はRLUSD/USDT、RLUSD/U、XRP/RLUSDを含む現物取引ペアを1月22日8:00（UTC）に開始すると発表しました。

重要なことに、バイナンスはRLUSD/USDTおよびRLUSD/Uペアの取引を追って通知があるまで現物取引手数料ゼロで開始します。

一般的なトレーダーにとって、これは単純な上場発表のように見えます。しかし、業界の専門家は、この動きが市場のヒエラルキーを根本的に変え、RLUSDの過去1年間の急速な成長を確固たるものにする可能性があると指摘しています。

ここでのロジックは、バイナンスが魔法のように価値を創造するということではなく、取引所が市場が価値をルーティングする方法を変えることができるということです。そのルーティングが持続的な純発行につながれば、RLUSDは急速に拡大する市場でトップ3のステーブルコインに飛び込む可能性があります。

流動性イベントの設計

バイナンス上場の具体的なメカニズムは、単なる参加ではなく、支配への推進を示唆しています。

手数料を免除することで、バイナンスは単に取引ペアを追加しているのではなく、採用を助成しています。現物取引手数料ゼロのステーブルコインペアは、取引の決済場所を変更することで、中央集権型取引所での市場シェアを変える歴史があります。

Kaikoによるバイナンスでのステーブルコインのダイナミクスの分析は、これらの数字を混乱させる前例を提供しています。取引所が2023年3月にUSDCを再上場した後、中央集権型取引所でのトークンの市場シェアは約60%から90%以上に急増したと報告されています。

このシフトは、USDCが瞬時に優れた資産になったことを必ずしも意味しませんでした。それは、バイナンスがそれを最も安価で最も便利な手段にし、市場がインセンティブに従ったことを意味しました。

Kaikoはまた、現物取引手数料ゼロ体制が取引所の取引高を支配し、市場構造を再形成する方法を記録しています。

これは、Rippleのステーブルコインにとって約束と警告の両方を提示します。インセンティブは深い流動性を迅速に生み出すことができますが、助成金が終了すると消失する活動を膨張させることもできます。

RLUSDがトップ3に向かって進むには、2つの異なる「フライホイール」が順番に回転する必要があります。

最初はルーティング採用です。現物取引手数料ゼロは、マーケットメーカーと高頻度取引デスクがより狭いスプレッドを提示し、RLUSDペアを通じてより多くのフローを押し進めることを奨励します。

これにより、オーダーブックを深め、スリッページを減らし、より信頼性の高い執行を確保することで、すべての参加者の体験が向上します。製品の差別化が薄いことが多いステーブルコイン市場では、好まれる資産は最も効率的に取引されるものであることが多いです。

2番目のフライホイールはバランスシート採用です。時価総額は、RLUSDが取引所の担保として、DeFi融資市場で、または財務配分で実際に保有されている場合にのみ成長します。

バイナンスは、RLUSDの有用性を拡大することでこのための環境を作り出します。上場発表では、ポートフォリオ証拠金の適格性が追加されることが確認されており、レバレッジ取引戦略におけるトークンの有用性が高まります。

さらに、Binance Earnへの組み込みが計画されています。これにより、ユーザーは単に取引するのではなく、資産を保有するための利回りを生むインセンティブを得ることができます。

上昇の背後にある数学

この戦略的セットアップにもかかわらず、RLUSDがトップ3に到達するために埋めなければならない数値的ギャップは大きいです。

CryptoSlateのデータによると、RLUSDの流通供給量は約14億ドルです。これにより、時価総額でトップ10の最大のステーブルコインの1つになりますが、市場リーダーであるTetherのUSDTとCircleのUSDCには大きく遅れをとっています。

「トップ3ステーブルコイン」を突破するには、RLUSDは約64.7億ドルの供給があるEthenaのUSDeを置き換えるために、約51億ドルの新しい流通が必要です。

12か月間で、そのベンチマークに到達するには、月あたり約4.24億ドルの純新規RLUSD発行が必要になります

これらは大きな数字であり、RLUSDが比較的短い期間内に現在のベースから4倍から7倍に成長する必要があります。

しかし、マクロの追い風がこの上昇を助けるかもしれません。

米国財務省は、現在約3000億ドルと評価されているステーブルコイン市場が、10年代の終わりまでに10倍に成長する可能性があると公に主張しています。それは、市場が2030年までに3兆ドルに達する可能性があることを意味します。

一方、米国の銀行大手JPMorganはより楽観的で、強気な採用シナリオの下で、ステーブルコインが2年以内に2兆ドルに達する可能性があると予測しています。

これらの軌道が実現すれば、RLUSDがトップ3に到達することは、既存企業から市場シェアを奪うことだけでなく、上昇する潮流に乗ることでもあります。

リテールの誇大広告よりも機関投資家のプラミング

バイナンス上場が流動性の火花を提供する一方で、Rippleがトップ3になるための最良のケースは機関投資家のプラミングに依存しています。

過去2年間で、Rippleは典型的な暗号資産発行者というよりも、決済および資本市場のインフラストラクチャプロバイダーに似たスタックを組み立てました。

潜在的な成長の基盤は、ニューヨークDFS限定目的信託会社憲章の下でRLUSDが発行されることになった規制姿勢です。同時に、RippleはOCC憲章の条件付き承認を受けています。

この州と連邦の監督の二重層は、他の発行者がほとんど主張できない透明性とコンプライアンスの基準を設定します。

企業の財務担当者や銀行のコンプライアンス担当者にとって、この規制の境界線は、ブランド認知度よりも重要なことが多いです。

粘り強い機関投資家の採用のための最も直接的な触媒は、おそらく、Rippleがデジタルマネーを決済、保護、移動するプラットフォームとして、グローバル決済ネットワークの中心に静かに位置していることです。

昨年、RippleはプライムブローカーのHidden Road、カストディ会社のPalisade、財務管理プラットフォームのGTreasury、ステーブルコイン決済プロバイダーのRailの購入を含む40億ドルの買収を行いました。

これらの企業は、取引、カストディ、決済、流動性管理にまたがる垂直統合企業の基盤を形成します。

この動きは、本質的に暗号資産取引所のウォレットを超えてRLUSDの成長滑走路を拡大します。ステーブルコインのバランスが急速にスケールできるマルチアセット証拠金および資金調達ワークフローに資産を移動します。

ストレステスト

取引高は製造できるが、採用はできないというリスクが残っています。

バイナンス自身の現物市場は最近冷え込んでおり、CoinDesk Dataは2025年12月の現物取引高が3670億ドルに減少し、2024年9月以来最低であると報告しています。

しかし、これらの削減されたレベルでさえ、バイナンスは手数料助成金が流動性ルーティングを再形成できるほど大きいままです。

したがって、この動きの究極の危険性は、RLUSDが「安価な手段」になる可能性があるが、「保有資産」にはならないということです。

取引高が爆発するが流通供給量がほとんど成長しない場合、市場はその答えを持つことになります：バイナンスは流動性を作り出すことができますが、必ずしも持続可能な採用を作り出すことはできません。

RLUSDが信頼できる形でトップ3に挑戦するためには、ストーリーは「上場および取引」から「使用および保有」に進化する必要があります。

投稿 RippleのRLUSDはバイナンスの最強の成長レバーを手に入れた、それはそれをトップ3資産に押し上げることができるか？ は最初にCryptoSlateに掲載されました。