ブラックロック、ビットコインのインカム型ETFを申請｜収益設計にカバードコールを採用

BlackRockが示すビットコインETFの新たな収益設計

資産運用大手BlackRock（ブラックロック）は2026年1月23日、新たなETF「iシェアーズ・ビットコイン・プレミアム・インカムETF」の登録届出書をSEC（米国証券取委員会）に提出したことが明らかになりました。

SECに提出されたForm S-1によれば、同ETFはデラウェア州法に基づく法定信託として組成され、株式の発行を通じて信託の純資産に対する持分を投資家に提供する仕組みです。

信託の保有資産は、主にビットコイン（BTC）、既存のビットコイン現物ETFである「iシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）」の受益証券、現金、ならびにオプション契約で構成されています。

運用においては、主としてIBIT受益証券を対象にコールオプションを売却することでオプションプレミアムの獲得を図り、ビットコイン価格の値動きを反映しつつ、投資家に対して継続的なプレミアム収益を提供することを目的としています。

なお、現時点ではティッカーシンボルや運用手数料などの詳細条件は開示されていません。

ビットコインを対象とするプレミアム収益型ETFの構造

価格連動性と収益性を重視したETF設計

提出書類によると、「iシェアーズ・ビットコイン・プレミアム・インカムETF」は、従来のスポット型ビットコインETFとは異なり、価格連動性に加えて収益性の確保を目的とした設計が採用されています。

信託はビットコイン価格の変動に一定のエクスポージャーを持たせつつ、オプション取引を通じたプレミアム収入の創出を運用の中核に据えています。

オプション取引はNASDAQ ISEなどの市場で行われる予定とされており、満期や契約内容は運用方針に基づき選定されると明記されています。

また、カストディ体制については、ビットコインの保管をCoinbase Custody Trust Companyが、現金および有価証券の保管を米国金融大手BNYメロンがそれぞれ担うことが示されています。

IBITを基盤としたカバードコール戦略

同ETFでは、主にIBIT受益証券に対するコールオプションの売却を行う「カバードコール戦略」が用いられます。

この戦略は、保有資産を裏付けとして一定価格で買う権利を第三者に付与することで、オプション料を収益として受け取り、その収入を投資家への分配原資とするものです。

カバードコール戦略は、株式や株価指数を対象としたインカム型ETFなどで採用されてきた運用手法で、価格上昇局面では上値が限定される一方、相場が横ばいまたは緩やかに下落する局面ではオプションプレミアムによる収益機会を確保できるとされています。

同ETFは、ビットコイン価格への連動性を維持しながら、IBITを基盤としたオプション取引によるプレミアム収益の獲得を組み合わせる構成を採っており、従来の価格連動型ビットコインETFとは異なる運用枠組みが示されています。

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Source：SEC提出書類
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