予測市場の流動性企業がJumpの出資報告について

大手マーケットメイカーが予測市場プラットフォームにおいて、流動性の提供を株式と結びつけていると報じられています。The Blockの報道によると、Jump Tradingは、主要なニュースサイクルを通じて双方向の気配値を利用可能かつ取引可能に保つことを目的としたマーケットメイキングサービスと引き換えに、KalshiとPolymarketの小規模な株式を取得する予定です。

Casino.orgも同様に、このプロプライエタリ取引会社が流動性の提供の対価として少数株式を取得すると報じており、これはプラットフォームの長期的な成長とプロフェッショナルな気配値提供コミットメントを整合させるように設計された構造です。各社は条件を公に詳細化しておらず、確認されるまで報道は暫定的なものとして扱う必要があります。

Jumpの株式対流動性:プラットフォーム流動性の提供のための小規模株式

株式対流動性の取り決めにおいて、取引所やプラットフォームは、継続的に気配値を提示し、リスクを保管し、ボラティリティの高い期間中にオーダーブックの安定化を支援することをコミットするマーケットメイカーに対して小規模な所有権を付与します。予測市場では、多くのイベント契約がピークニュース期間外では薄くなるため、この構造は気配値のギャップを減らし、より大きなチケットの約定信頼性を向上させることができます。

MLQ.aiは、プラットフォームごとに取り決めが異なる可能性があると報じています:Kalshiでは固定株式配分、Polymarketでは取引量に連動した所有権パスで、これによりJumpの上昇余地が継続的な流動性の提供により直接的に結びつけられます。正確な条件は開示されていませんが、この設計はインセンティブを測定可能な市場品質に結びつける努力を示しています。

Fortuneによると、米国商品先物取引委員会がJump Tradingを調査しており、主要な流動性の提供者がプラットフォーム株式も保有する場合のCFTC監視の重要性を強調しています。調査は不正行為を意味するものではありませんが、これらの取引が進む場合、強固な監視、開示、および利益相反管理プロトコルの必要性が高まります。

今なぜ重要か:より狭いスプレッド、より深いブック、より良い価格設定

プロトレーダーは、公正価値に近い気配値を競争させ、取引の反対側を引き受ける準備を整えることで、ビッドアスクスプレッドを縮小することができます。これは通常、可視的なオーダーブックを深め、特に小口注文フローが一方的になる可能性がある急激な情報更新の周辺で、より正確なリアルタイム確率をサポートします。

Axiosは、ネバダ州やマサチューセッツ州などの州レベルの当局が予測市場活動の側面に異議を唱えていると報じていますが、連邦レベルでは、デリバティブとして構成される契約についてCFTC監視が中心的役割を果たしています。連邦デリバティブ法と州のギャンブル法令との相互作用は、最終的にどれだけの機関流動性が参加するかに影響を与えます。

機関投資家が参入するにつれて、プラットフォームのリーダーシップはより強力なガバナンス基準を強調しています。「インサイダー取引は『金融犯罪』である」とKalshiのCEOであるTarek MansourはBusiness Insiderで報じられているように述べ、非公開情報取引に関する明示的な法的制限と、規制された会場で使用される監視慣行との整合性への支持を指摘しています。

AInvest.comは、特定の契約について限定的な報告免除を明確化する最近のCFTCノーアクションポジションについて説明しており、これが維持されれば、コンプライアンスを遵守する会場の運営上の摩擦を減らす可能性があります。次に注目すべきことには、ニュースイベント周辺のスプレッド、平均および最大約定サイズ、ストレス時のタイトな気配値の持続性、そして少数株主が利益相反を避けるために機密情報からどのように隔離されているかが含まれます。

仕組み:マーケットメイキングが予測市場のスプレッドと深さをどのように形成するか

予測市場は、参加者がバイナリまたはスカラーイベント結果に対してビッドとオファーを投稿するオーダーブックで清算されます。コミットされた流動性がなければ、スプレッドは広がり、深さは薄くなり、取引コストが上昇し、より大きなトレーダーを抑止します;プロトレーダーがいれば、投稿されるサイズはより安定し、気配値は公開情報により迅速に調整されます。

イベント駆動型市場にはジャンプリスクもあります:確率は新しいデータや公式決定によって不連続に再価格設定される可能性があります。効果的なマーケットメイカーは、相関契約間で在庫のバランスを取り、可能な場合はヘッジしますが、多くの市場のバイナリ決済により、在庫管理と気配値調整は連続価格資産とは異なります。

市場構造のベテランは、会場間の断片化と分離された価格設定を非効率性の源として強調しています。TradingViewは、機関投資家のマーケットメイカーが裁定戦略でこれらのギャップをターゲットにしているという解説を報じており、これは流動性が拡大するときにスプレッドを圧縮し、異なる確率をより一貫したシグナルに引き寄せることができるダイナミクスです。

本稿執筆時点では、より広い市場の状況は依然として混在しています:Yahoo Finance Canadaのデータに基づくと、期近の金先物(GC=F)は約0.73%下落し、米ドル指数(DX-Y.NYB)は約0.17%上昇し、期近の原油(CL=F)は0.26%付近でわずかに低下しています。これらのベンチマークはイベント市場の直接的な推進力ではありませんが、変化するマクロ条件は流動性の提供者のリスク選好とポジションサイジングに影響を与える可能性があります。