オンチェーン蓄積、ETF安定化がビットコインの継続的な売り圧力を相殺

ビットコインは、今サイクルで最も大規模な売りの1つを経て、70,000ドル付近でのポジションを維持しており、今後の動きについて市場参加者の間で見方が分かれています。

ビットコインは再び上昇の準備をしているのか、それとも下落の可能性に向けて準備しているのか?

これは、現在のオンチェーンデータ、ETFフロー、市場構造シグナルが示す相反するパターンから生じる重要な問いです。

ビットコインは現在70,000ドル付近で取引されており、1月下旬の90,000ドル近辺のピークから急激な反落を反映しています。下落は突然で、信頼の急速な悪化につながりました。その結果、市場参加者は60,000ドルから65,000ドルの狭い取引レンジにますます注目するようになっています。

下落中にいくつかのサポートラインが突破され、トレーダーは慎重な様子見姿勢を採用するようになりました。投資家が持続可能なローカルボトムが形成されたという確証を求めているため、主要な資本投入は保留されたままです。

オンチェーンシグナルは複雑な状況を描く

監視すべき重要な指標は、ビットコインの時価総額と実現時価総額の関係です。現在、この指標はマイナス領域にあります。これは、歴史的に高い売り圧力と一致してきた状態です。

実現時価総額が時価総額よりも速く成長する場合、それは新たな需要によって上昇するのではなく、コインがより低い価格で再分配されていることを示唆しています。以前のサイクルでは、この動きはしばしば価格上昇の持続性を制限してきました。売り手が上昇の動きに迅速に反応したためです。

しかし、このような背景にもかかわらず、より広範な需要は一貫した売り圧力を吸収しているようです。ビットコインは最近68,000ドルを超えて反発し、その後70,000ドル付近で安定しており、現在の水準でも買い手が存在していることを示しています。

清算、恐怖、およびポジショニング

市場センチメントは依然として深く悲観的です。暗号資産Fear & Greed Indexは最近7という極端な低水準まで低下し、参加者の間で広範な恐怖が広がっていることを示しています。

同時に、清算データは顕著な非対称性を示しています。現在の価格を上回る位置に55億ドルを超えるショート清算があり、ビットコインが60,000ドルを再訪した場合に予想される約24億ドルの清算と比較されます。この不均衡は、価格上昇がショートセラーにポジションの解消を強いる可能性があり、急激な上昇の動きを引き起こす可能性があることを示唆しています。

逆に、価格下落とデリバティブ売りの増加が組み合わさると、売り圧力が強まった場合、60,000ドルを下回る可能性の扉は依然として開かれています。

蓄積トレンドが構造的サポートを提供

オンチェーン蓄積データは、著しく異なるストーリーを語っています。最近の下落時に、ビットコインは長期蓄積アドレスへの1日あたりの流入で史上最高を記録しました。歴史的に、このようなスパイクは市場の天井ではなく底付近に現れる傾向がありました。

蓄積は即座の上昇を保証するものではありませんが、大口保有者が分配ではなくポジションを構築していることを示しています。この行動は、利用可能な供給を吸収することで、より深い下落に対するバッファーを作り出すことができます。

ビットコインはまた、実現価格を大きく上回って取引されており、現在は50,000ドル台半ばに位置しています。歴史的に、長期の弱気相場は、価格が長期間にわたって実現水準を下回ったままである場合に発展する傾向がありました。現在、ビットコインは中立からポジティブな構造的枠組みの中に留まっています。

ETFフローは安定化の兆しを示す

米国のスポットビットコインETFは、最近の市場の下落時に大規模な流出を経験しました。しかし、価格が60,000ドルから65,000ドルの間で安定するにつれて、フローは純流入に戻りました。

この変化は、最も激しい売り圧力が市場の背後にある可能性があることを示唆しています。とはいえ、ETF需要はまだ持続的な強気の勢いと通常関連する水準には戻っていません。

全体として、データは移行期にある市場を反映しており、蓄積と分配の間でバランスを取っています。オンチェーン買いと安定化するETFフローは下値サポートを提供していますが、継続的な売り圧力と慎重なセンチメントは上昇の可能性を制限し続けています。

短期的には、ビットコインは決定的なブレイクアウトやブレイクダウンを経験するよりも、70,000ドル付近でレンジバウンドのままである可能性が高いと思われます。