ビットコイン、クジラ指標が年初来高値―6万ドル到達も

ビットコイン価格は過去24時間でほぼ横ばいとなり、6万7600ドル付近で推移している。しかし、30日間の損失は異なる様相を示す。価格は前月比で約27%下落した。この突発的な日中の停滞は回復を示していない可能性が高い。次の下落局面に入る前の一時的な小休止である可能性がある。

最も影響力のある保有者グループの一つが、積極的な分配シグナルを示している。これらのパターンは過去に急激な調整を先導した局面と一致する。危機は明白な形で潜んでいる。

ベアフラッグ崩壊とクジラ比率の上昇、過去の傾向示唆

ビットコインはすでにベアフラッグパターンから下放れた。この構造は、下放れた地点から約40%の暴落リスクをはらんでいた。パターン自体は弱く見える。しかし、さらに大きな動きが同時に現れた。

取引所クジラ比率は2月14日に0.81まで急増した。これは過去1年で最も高い数値。この指標は、上位10クジラの流入額を取引所全体の流入額で割った比率を示している。

過去のデータでは、このパターンが驚くほど正確に繰り返されてきた。2025年3月、比率が0.62に達した際、ビットコインは約8万4100ドルで推移していた。その後、クジラが先行して動いたことで、価格は1週間で約3.7%上昇し8万7200ドルに到達。しかし4月初旬には分配が始まり、ビットコインは約12.6%下落し7万6200ドルとなった。

同様の現象は11月にも起きた。比率が0.70に急上昇した際、価格は8万8400ドル付近だった。ビットコインは約5.2%上昇し9万3000ドルへ。一方で12月半ばには約7.4%下落し8万6000ドルまで崩れた。パターンは明確。クジラは早期にポジションを取り、価格が一時的に上昇した後、本格的な売りが始まる。

今、2月中旬にクジラ比率は0.81となった。ビットコインが6万9700ドル付近で推移していたタイミングで、過去12か月で最も高いクジラ指標の急騰となる。価格はすでに下落を始め、現在は6万7000ドル前後。だが比率はいまだ0.65と高止まりしている。

この水準は過去の調整期と比較しても、まだ利益確定ゾーンにある。したがって、ビットコイン価格が一時反発した後、さらに深い調整が発生する可能性を排除できない。

2月8日から2月16日の12時間足チャートで隠れた弱気のダイバージェンスが発生した。この間、価格は切り下げていた一方、モメンタム指標のRSI（相対力指数）は切り上げていた。この組み合わせは、反転よりも下落継続を示唆する。

これら3つのシグナルはいずれも、さらに深い調整を示唆している。なぜこの弱さをクジラのせいと断じるのか。

クジラアドレス減少、供給の集中が鮮明に

一部には、取引所クジラ比率が急騰したのは、取引所への総流入額が減ったためだとの見方もある。しかし実際には、クジラのアドレス数がそれを否定している。

少なくとも1000BTCを保有するクジラアドレス数は、1月22日の1959から現在は1939へ減少。この調整局面で20のクジラアドレスが減ったことを示す。これらの保有者はランダムに消えたのではない。価格が下落する中で分配を進めていた。アドレス数も価格に合わせて減少。押し目買いはしていない。むしろ下落を生み出していた。

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パターン分析では、クジラは一時的に反発に乗じ、その後調整局面で売却していた。強気の確信度は弱い。強力な保有者が下げ相場で集積すれば買い圧力となるが、弱い局面で分配すれば下落を加速させる。ビットコインの月次27%下落は、クジラアドレス20件、もしくは少なくとも2万BTCの売却によって説明可能。

だが本当のリスクは、供給がどこに集中しているかを見ると明らかになる。UTXO実現価格分布（UTXO Realized Price Distribution）は、市場全体のコストベースの集中領域が分かる。供給が最も多く創出された価格帯を示し、相場の方向性次第で強いサポートまたはレジスタンスになる。

現在、最も強力なクラスターは6万6800ドル付近にある。これは現状の価格下における供給集中の最大ゾーンであり、直近では最大のコストベース領域となる。ここを突き抜けるには大規模な売り圧力が必要。個人投資家では厚い供給層を押し下げられない。これを動かせるのはクジラのみであり、ビットコイン価格の「大きなリスク要因」となりうる。

問題は、まさにそのクジラたちがすでに分配段階に入っていること。クジラ比率がそれを示し、アドレス減少が裏付ける。市場で積極的に売り出している。現在の価格6万7600ドル付近は、6万6800ドルの分厚いクラスターに極めて近い危険な水準。

ビットコイン急落リスク　6万ドル支持線が焦点

最初の主要なサポート水準は6万6600ドルに位置する。この水準は6万6800ドルのURPDクラスターとほぼ一致する。両者はいずれも同じテクニカルかつ供給ベースのゾーンを示している。ビットコインは現在、この重要サポートのわずか1.6％上で推移。この水準でクジラが売り圧力を強めれば、持ちこたえるのは難しい

6万6600ドルを下抜ければ、6万ドルへの下落ルートが開ける。これは現水準からさらに約12％の下落となる。ビットコインは2月6日に一時このゾーンに接触し、その後反発した。しかし当時よりも現在は圧倒的に弱い状況。クジラ比率は年初の高値水準ではなかった。隠れた弱気ダイバージェンスもまだ出現していなかった

現在すべての警告シグナルが同時に点灯中。価格は最も強い供給クラスター直上にとどまる。6万6600ドルを割ればURPDゾーンの崩壊による連鎖売りが発生の可能性。6万6800ドル付近で取得した保有者はパニックに陥る。回復狙いのレバレッジロングも清算リスク。6万ドルまでの下落は初期の急落よりも早まる恐れあり

一方、上昇するには7万1600ドルを明確に突破する必要がある。その場合、直近の弱気構造を否定し、買い手優勢となる。完全なパターン否定は7万9300ドル超えで成立。それまでベアフラッグのブレイクダウンは継続し、下落リスクが支配的となる