ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（BBH）のエリアス・ハダッド氏は、同行が米ドルに対して循環的に中立的なスタンスを維持している一方で、ホルムズ海峡における海運リスクに関連した安全資産需要により、ドルが戦術的に支持されていると指摘している。ハダッド氏は、米国の政策信頼性の問題により、DXYが96.00～100.00のレンジに戻り、構造的に弱気なドル見通しを維持すると予想している。
安全資産需要と構造的弱気の対比
「先週の金融市場は戦争関連のニュースに動かされ続け、重要なホルムズ海峡を通る海運の安全性がリスク心理の主要なバロメーターとなった。ブレント原油価格は1バレル100ドル超まで反発し、ドルは主要通貨すべてに対して上昇し、DXYは約10カ月ぶりの高水準に達した。」
「戦術的には、ホルムズ海峡を通る海運に関する懸念がピークに達するまで、米ドル資金調達ニーズに駆動される安全資産需要により、USDは引き続き恩恵を受ける可能性がある。短期的な米ドル資金調達の需要は、世界の金融システムにおけるドルの支配的な役割（貿易請求、国境を越えた融資、グローバル債券発行、外為準備）により、ストレス期間中に急増する傾向がある。」
「循環的には、我々はUSDに対して中立を維持し、DXYが96.00～100.00のレンジ内で取引を再開すると予想している。DXYは、米国と他の主要経済国との金利差によって示唆される水準を超えている。」
「構造的には、米国の貿易・安全保障政策への信頼低下、米国の財政信頼性の悪化、そしてFRBの継続的な政治化により、長年保持してきた弱気なUSD見通しを維持している。」
（この記事は人工知能ツールの支援を受けて作成され、編集者によってレビューされました。）
出典：https://www.fxstreet.com/news/usd-tactical-haven-support-but-structural-headwinds-bbh-202603160658
