Strategy's preferente aandelen overtreffen converteerbare schuld voor het eerst

Strategy kondigde aan dat hun preferente aandelen de converteerbare schuld hebben overtroffen. Deze aandelenstructuur kan Strategy meer tijd geven om BTC-cycli te blijven volgen. 

Strategy kondigde aan dat hun preferente aandelen een groter gewicht in hun portefeuille hadden, waarmee ze de niveaus van converteerbare schuld overtroffen. 

Preferente aandelen groeiden tot $8,36 miljard, terwijl de uitstaande converteerbare schuld op $8,214 miljard stond. Strategy presenteerde zijn laatste rapport over uitstaande krediet, waarbij de verbeterde balans werd opgemerkt. 

De aankondiging kwam direct na een aankoop van $2 miljard aan BTC, de grootste van de afgelopen zeven maanden. In de afgelopen weken heeft Strategy ook gewone aandelen verkocht om zijn reserves te vergroten of gebruikte de fondsen voor wekelijkse aankopen. 

Preferente aandelen hebben ook hun handelsvolumes verhoogd in de afgelopen weken, waarbij ze voornamelijk vertrouwden op STRC voor het grootste deel van de activiteit. De overstap van schuld naar preferente aandelen geeft Strategy meer speelruimte om koperskapitaal naar BTC te verschuiven, zonder de beperkingen van schuldvervaldata en met de optie om de schuld om te zetten. 

In januari keerden STRC preferente aandelen terug naar het bereik van $99-$101 en hielden die prijs wekenlang vast. STRC is het meest verhandelde preferente aandeel van Strategy, en is onlangs teruggekeerd naar handel boven de nominale waarde. STRC wordt nog steeds actief gepromoot en verhandeld, omdat het wordt beschouwd als een relatief laag-risico, hoog-dividend blootstelling aan Strategy en BTC. 

Strategy wint tijd met preferente aandelen

Strategy heeft een reeks schuldvervaldata die beginnen vanaf 2028. Strategy heeft zijn rente- en dividendbetalingen veiliggesteld, maar de schuld is de factor die de grootste zorgen heeft gecreëerd over het model van het bedrijf. Als BTC met een groter bedrag daalt, kunnen crediteuren terugbetaling eisen en enige BTC-verkoop veroorzaken. 

Preferente aandelen hebben het voordeel van geen vervaldatum en vereisen geen terugbetaling van het hoofdbedrag. In plaats daarvan moeten de preferente aandelen genereuze doorlopende dividenden betalen. Voor Strategy betekent een hoger aandeel preferente aandelen een lager herfinancieringsrisico. 

Strategy heeft ook zijn BTC-bezit tegen zijn schuld geplaatst. Tegen de huidige prijzen dekken de bezittingen de verplichtingen vele malen. Zelfs een kleinere BTC-waardevermeerdering kan de schuldstructuur levensvatbaar maken en Strategy solvabel houden. 

Strategy is ook gestopt met het uitgeven van nieuwe converteerbare schuld en vertrouwt in plaats daarvan op een portefeuille van preferente aandelen met dividenden en verschillende senioriteits- en risicoprofielen. 

Gewone aandeelhouders van Strategy absorberen verliezen

Hoewel de schuld van Strategy momenteel geen probleem is, is het gewone aandeel MSTR gedaald tot $160. De aandelen worden verhandeld op een zes maanden dieptepunt, na maanden van verwatering. 

MSTR bevindt zich net boven zijn 12-maanden bodem en kan de recente BTC-daling naar het bereik van $88.000 versterken. 

Eerder werd MSTR verhandeld op ongeveer $400 terwijl BTC op $95.000 werd verhandeld. Door verwatering en verslechterd sentiment wordt dezelfde verhouding niet behouden. Strategy behoudt nog steeds een mNAV-ratio van 1,06 punten, hoewel elke week de toegang tot financiering nauwlettend wordt gevolgd op tekenen van problemen.

Playbook strategy treasuries houden in totaal 867.258 BTC, waarvan 709.715 BTC in de schatkist van Strategy zitten. Voor bijna alle andere bedrijven zijn nieuwe aankopen aanzienlijk vertraagd.

Claim je gratis plaats in een exclusieve crypto handelsgemeenschap - beperkt tot 1.000 leden.