De SEC heeft Cardano zojuist een shortcut van 75 dagen gegeven naar een spot ETF die Bitcoin 240 dagen kostte

De Cardano-futures van CME gingen op 9 februari live, en die datum kan belangrijker zijn voor ETF's dan voor handel.

Onder de nieuwe generieke noteringsnormen van de SEC voor op grondstoffen gebaseerde trustaandelen is een van de duidelijkste snelwegen voor een spot crypto-ETP het hebben van gereguleerde futures op een door de CFTC gecontroleerd platform gedurende ten minste zes maanden.

Dat maakt van 9 februari een startschot: als de ADA-futures van CME genoteerd en actief blijven, valt de vroegste drempel van zes maanden rond 9 augustus, wat mogelijk het pad naar de lancering verkort vergeleken met het oude proces, aldus Reuters, dat tot 240 dagen kon duren.

Niets hiervan garandeert goedkeuring. Uitgevers hebben nog steeds registratiedocumenten en operationele infrastructuur nodig, en de classificatie van ADA blijft een actuele risicofactor. Maar de mechaniek is nu in gang gezet: ongeveer 170 dagen vanaf 20 februari tot de drempel van zes maanden futures.

De regelwijziging die de snelweg bouwde

In september 2025 keurde de SEC generieke noteringsnormen goed waarmee NYSE Arca, Nasdaq en Cboe in aanmerking komende op grondstoffen gebaseerde trustaandelen kunnen noteren zonder voor elk product een specifieke 19b-4-regelwijziging in te dienen.

Reuters zegt dat het nieuwe proces de maximale tijd van indiening tot lancering kan verkorten tot ongeveer 75 dagen vanaf 240 dagen.

Dat is geen automatische goedkeuring: het verwijdert de langste poort voor wijziging van beursnormen, maar uitgevers hebben nog steeds S-1-effectiviteit, bewaarregelingen en market maker-toezeggingen nodig.

De belangrijkste geschiktheidspoort loopt via futures. Het besluit van de SEC vereist dat de grondstof ten grondslag ligt aan een futurescontract op een door de CFTC gereguleerde aangewezen contractmarkt gedurende ten minste zes maanden, waarbij de noteringsbeurs een uitgebreide overeenkomst voor het delen van toezicht met die DCM heeft.

De lanceringsdatum van 9 februari van CME start deze klok.

CME structureerde Micro ADA-futures op 10.000 ADA per contract, met grotere standaardcontracten ook beschikbaar.

CME is een door de CFTC aangewezen contractmarkt, dus de toezichtsstructuur is vanaf dag één aanwezig. De drempel van zes maanden zorgt ervoor dat de futuresmarkt voldoende diepte ontwikkelt om toezicht tussen markten te ondersteunen dat manipulatie kan detecteren en afschrikken.

Drie fasen van de aftelling

Fase één loopt nu tot april of mei. CME-volume en open interest-trends geven aan of dit een actief hedgingplatform wordt of een nicheproduct met lage liquiditeit blijft.

Basisgedrag versus spot, krappere spreads en consistente deelname zijn belangrijk omdat de toezichtslogica van de SEC afhankelijk is van diepe, actief verhandelde derivatenmarkten, niet alleen van het bestaan van een genoteerd contract.

Fase twee beslaat mei tot 9 augustus. De echte indicator is de positionering van uitgevers. Als spot ADA ETF-aanvragen tijdens dit tijdvenster in S-1-indieningen beginnen te verschijnen, signaleert dat dat uitgevers zich opstellen om kort na de drempel te lanceren.

Reuters merkt op dat marketingplannen, juridische indieningen en regelingen met dienstverleners nog steeds werk nodig hebben, zelfs met de nieuwe routekaart.

Fase drie begint na 9 augustus. Het verhaal wordt wie het eerst indient en of de SEC ADA behandelt als een zuivere op grondstoffen gebaseerde trust-onderliggende waarde.

Het classificatierisico waar niemand over wil praten

De SEC beweerde eerder in rechtszaken uit 2023 dat Cardano een effect was.

De SEC verwierp later haar zaak tegen Coinbase in februari 2025 en haar zaak tegen Binance in mei 2025, wat een veranderde handhavingshouding laat zien, maar dat is geen formele bepaling dat "ADA een grondstof is".

Een ADA ETF S-1-indiening bevat expliciete risicotaal: als een rechtbank een bevinding bevestigt dat ADA een effect is, kan de trust moeten liquideren.

Die risicofactor onthult de spanning tussen generieke noteringsnormen en onopgeloste classificatievragen. De normen van de SEC creëren een procedureel pad dat ervan uitgaat dat de onderliggende waarde een grondstof is.

Als de classificatie betwist blijft, bestaat het pad, maar is de bestemming onzeker.

De logica dat futures bestaan heeft grenzen. De toezichtsredenering van de SEC isafhankelijk van futuresmarkten met betekenisvolle liquiditeit. Een contract dat zes maanden genoteerd is met minimaal volume kan voldoen aan de letterlijke regelgevende voorwaarde, maar zal niet voldoen aan de toezichtsubstantie.

Het trackrecord van CME met Bitcoin- en Ethereum-futures heeft echte institutionele deelname aangetrokken voordat spot ETF's werden gelanceerd, maar ADA begint vanaf een kleinere basis met grotere classificatieonzekerheid.

Hoe liquiditeit eruit moet zien

CME Bitcoin-futures hadden een gemiddeld dagvolume van honderdduizenden contracten tegen de tijd dat spot Bitcoin ETF's werden gelanceerd.

Cardano begint met een kleinere adresseerbare markt en minder institutionele penetratie, waardoor het volume en de open interest-traject over de komende zes maanden cruciaal zijn.

Het basisgedrag tussen CME-futures en spot ADA-beurzen geeft aan of de futuresmarkt integreert met spotprijzen of opereert als een losgekoppeld derivaat.

Een krappe basis en actieve arbitrage suggereren dat overeenkomsten voor het delen van toezicht kunnen werken, aangezien markten verbonden zijn door deelnemersactiviteit.

Groei van open interest biedt een andere indicator. Stijgende open interest geeft aan dat institutionele hedgers de contracten gebruiken voor risicobeheer, wat het argument versterkt dat futures een echte economische functie dienen die verder gaat dan het voldoen aan een ETF-geschiktheidslijst.

Vlakke of dalende open interest verzwakt het argument voor toezichtsdekking.

Wat 9 augustus eigenlijk opent

Cardano ETP-exposure bestaat al in Europa, waarbij 21Shares en WisdomTree fysiek gedekte producten noteren. Het Amerikaanse verhaal gaat over het bouwen van de regelgevende en toezichtsstructuur die Europa niet vereiste.

Het Europese precedent biedt operationeel bewijs dat bewaring, liquiditeitsvoorziening en market-making voor spot Cardano-producten op institutionele schaal kunnen opereren, hoewel de toezichtsvereisten van de SEC onderscheidend blijven.

De zes-maandenmarkering triggert geen automatische goedkeuringen. Het opent een venster waarin beurzen spot ADA-trusts kunnen noteren onder generieke normen zonder afzonderlijke 19b-4-regelwijzigingen in te dienen.

Uitgevers hebben nog steeds effectieve S-1-registraties nodig, wat betekent SEC-beoordeling van openbaarmakingsdocumenten, risicofactoren en kostenstructuren. De maximale tijdlijn van 75 dagen gaat ervan uit dat het proces aan beurszijde snel verloopt, maar registratie aan uitgeverszijde kan nog steeds vertragingen ondervinden.

Een realistisch scenario voor een lancering in het late derde of vierde kwartaal van 2026 vereist dat uitgevers registratiewerk grotendeels voltooid hebben vóór 9 augustus.

Wachten tot de drempel om te beginnen met indienen voegt maanden toe. Uitgevers met serieuze bedoelingen zullen hun hand tonen door S-1-indieningen tijdens het tijdvenster van mei tot augustus.

De competitieve dynamiek is belangrijk.

First-mover-voordeel in crypto-ETF's is significant gebleken, aangezien Bitcoin- en Ethereum-spot ETF-lanceringen geconcentreerde vroege instroom naar toonaangevende uitgevers zagen. De eerste spot ADA ETF die wordt gelanceerd kan liquiditeits- en AUM-voordelen vestigen die latere toetreders moeite hebben te overwinnen.

De echte test begint nu

De aftellingsklok loopt, maar het resultaat hangt af van variabelen die pas eind zomer zullen worden opgelost.

CME-futures moeten bewijzen dat ze meer zijn dan regelgevende hokjesafvinkerij door volume, open interest en basisintegratie op te bouwen.

Uitgevers moeten vooraf indienen en gereedheid demonstreren om direct na de drempel van zes maanden te lanceren. De SEC moet signaleren of haar veranderde handhavingshouding zich uitstrekt tot het behandelen van ADA als een grondstof voor ETF-doeleinden.

9 februari keurde geen ETF goed, maar startte de klok op het snelste geschiktheidspad van de SEC.

9 augustus markeert het vroegste moment dat het pad opent. Wat er gebeurt in de 170 dagen tussen die data bepaalt of Cardano de volgende crypto wordt die overgaat van futures-geschiktheid naar spot ETF-realiteit.

Het bericht De SEC heeft Cardano zojuist een snelweg van 75 dagen gegeven naar een spot ETF die Bitcoin 240 dagen kostte verscheen eerst op CryptoSlate.