Protokół z grudniowego posiedzenia FOMC pokazuje, że Fed obawia się, iż krótkoterminowe finansowanie może zostać sparaliżowane

<div class="article-content-wrapper font-title_5 text-charcoal-600 tracking-normal flex justify-between m-auto items-center row-start-1">
 <div class="flex gap-2 font-metadata-lg font-medium text-black">
  Polityka
 </div>
 <div class="relative">
  Udostępnij 
  <div>
   <span class="block mb-6 text-charcoal-900 font-title">Udostępnij ten artykuł</span>
   <div>
    Kopiuj linkX (Twitter)LinkedInFacebookEmail
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper flex flex-col gap-4 row-start-2">
 <div class="flex flex-col gap-2">
  <h1 class="font-headline-lg font-medium">Protokół z grudniowego posiedzenia FOMC pokazuje, że Fed obawia się zamrożenia krótkoterminowego finansowania</h1>
  <h2>Urzędnicy Fed koncentrowali się mniej na ruchach stóp procentowych, a bardziej na tym, czy system finansowy ma wystarczającą ilość gotówki, aby uniknąć nagłych zakłóceń.</h2>
  <div>
   Autor: Siamak Masnavi, AI Boost
  </div>
  <div>
   Zaktualizowano 1 stycznia 2026, 21:10. Opublikowano 1 stycznia 2026, 20:58.
  </div>
 </div>
</div>
<div>
 <div>
  Przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell odpowiada na pytania podczas konferencji prasowej FOMC w październiku 2025 roku. (Andrew Harnik / Getty Images)
 </div>
 <div class="py-8 mt-4 mb-8 border-y border-solid border-charcoal-50">
  <h4 class="flex font-headline-xs font-medium text-charcoal-900 mb-8">Co warto wiedzieć:</h4>
  <div>
   <ul class="unordered-list">
    <li>Urzędnicy Fed coraz bardziej koncentrują się na tym, czy system finansowy ma wystarczającą ilość gotówki do sprawnego funkcjonowania, nawet jeśli stopy procentowe pozostają stabilne.</li>
    <li>Protokół z grudniowego posiedzenia FOMC pokazuje obawy, że napięcie w krótkoterminowym finansowaniu może pojawić się po cichu i wywołać nagłą zmienność.</li>
    <li>Protokół przedstawia kroki mające na celu zapobieganie niedoborom gotówki, zanim presja sezonowa nasili się na początku 2026 roku.</li>
   </ul>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="document-body font-body-lg  ">
  <p>Protokół z grudniowego posiedzenia polityki Rezerwy Federalnej z 2025 roku pokazuje, że urzędnicy zwracają szczególną uwagę na ryzyko, które rzadko trafia do nagłówków, ale może szybko wstrząsnąć rynkami: czy system finansowy może po cichu wyczerpać gotówkę, nawet jeśli stopy procentowe ledwo się zmienią.</p>
  <p>Opublikowany 30 grudnia protokół z posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku z 9-10 grudnia sugeruje, że decydenci byli generalnie zadowoleni z kontekstu gospodarczego. Inwestorzy, jak zauważa protokół, w dużej mierze oczekiwali cięcia stóp o ćwierć punktu na tym posiedzeniu i przewidywali kolejne obniżki w 2026 roku, a oczekiwania dotyczące stóp niewiele się zmieniły w okresie między posiedzeniami.</p>
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <div class="flex justify-center gap-4">
    <span class="font-body-sm text-charcoal-600">ARTYKUŁ JEST KONTYNUOWANY PONIŻEJ</span>
   </div>
   <div>
    <span class="text-color-dark-grey font-headline-xs font-medium text-charcoal-900">Nie przegap kolejnej historii.</span><span class="block font-headline-3xs font-normal text-charcoal-900">Subskrybuj dzisiaj biuletyn State of Crypto Newsletter. Zobacz wszystkie biuletyny</span>
    <div>
     <div class="flex gap-2 p-4 pl-6 items-center">
      <span class="text-color-dark-grey font-label font-medium">Zapisz mnie</span>
     </div>
    </div><span class="block pt-4 font-metadata text-charcoal-600"><span class="text-color-dark-grey ">Zapisując się, będziesz otrzymywać e-maile o produktach CoinDesk i wyrażasz zgodę na nasze </span><span class="text-color-dark-grey ">warunki użytkowania</span><span class="text-color-dark-grey "> i </span><span class="text-color-dark-grey ">politykę prywatności</span><span class="text-color-dark-grey font-metadata text-charcoal-600">.</span></span>
   </div>
  </div>
  <p>Jednak dyskusja wykraczała daleko poza stopę polityki. Protokół wielokrotnie podkreśla sygnały, że rynki krótkoterminowego finansowania — gdzie banki i firmy finansowe pożyczają i pożyczają gotówkę overnight w celu ułatwienia codziennych transakcji — stawały się coraz bardziej napięte.</p>
  <p>W centrum tej troski znajduje się poziom gotówki, znany jako rezerwy, w systemie bankowym. Protokół mówi, że rezerwy spadły do poziomu, który Fed uważa za „wystarczający". Chociaż brzmi to uspokajająco, urzędnicy opisali tę strefę jako taką, w której warunki mogą stać się bardziej wrażliwe: niewielkie wahania popytu mogą podnieść koszty pożyczek overnight i napięć płynność.</p>
  <p>Zgłoszono kilka sygnałów ostrzegawczych. Protokół cytuje podwyższone i zmienne stopy repo overnight, rosnące różnice między stawkami rynkowymi a administrowanymi stawkami Fed oraz zwiększoną zależność od stałych operacji repo Fed.</p>
  <p>Kilku uczestników zauważyło, że część tych presji wydawała się narastać szybciej niż podczas redukcji bilansu Fed w latach 2017-19, co jest porównaniem, które podkreśla, jak szybko warunki finansowania mogą się pogorszyć.</p>
  <p>Czynniki sezonowe dodały do obaw. Prognozy personelu wskazywały, że presje końca roku, zmiany pod koniec stycznia, a zwłaszcza duży wiosenny napływ związany z płatnościami podatkowymi płynącymi na konto Skarbu Państwa w Fed mogłyby gwałtownie zmniejszyć rezerwy. Bez działania, jak sugeruje protokół, rezerwy mogłyby spaść poniżej komfortowych poziomów, zwiększając w ten sposób ryzyko zakłóceń na rynkach overnight.</p>
  <p>Aby zaradzić temu ryzyku, uczestnicy omawiali rozpoczęcie zakupów krótkoterminowych papierów skarbowych w celu utrzymania wystarczających rezerw w czasie. Protokół podkreśla, że te zakupy mają na celu wspieranie kontroli stóp procentowych i sprawnego funkcjonowania rynku, a nie zmianę stanowiska polityki pieniężnej. Respondenci ankiety cytowani w protokole spodziewali się, że zakupy wyniosą około 220 miliardów dolarów w pierwszym roku.</p>
  <p>Protokół pokazuje również, że urzędnicy dążą do zwiększenia skuteczności stałego mechanizmu repo Fed — zabezpieczenia zaprojektowanego w celu zapewnienia płynności w okresach napięć. Uczestniczy omawiali usunięcie ogólnego limitu użytkowania narzędzia i wyjaśnienie komunikacji, aby uczestnicy rynku postrzegali je jako normalną część ram operacyjnych Fed, a nie jako sygnał ostatniej deski ratunku.</p>
  <p>Rynki koncentrują się teraz na następnej decyzji politycznej. Docelowy przedział stopy funduszy federalnych wynosi obecnie 3,50% do 3,75%, a następne posiedzenie FOMC zaplanowano na 27-28 stycznia 2026 roku. Na dzień 1 stycznia narzędzie FedWatch CME Group pokazało, że traderzy przypisują 85,1% prawdopodobieństwa utrzymania stóp przez Fed na stabilnym poziomie, w porównaniu z 14,9% szansą na cięcie o ćwierć punktu do przedziału 3,25%-3,50%.</p>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-4">
 <div class="font-sans text-xs leading-4 text-charcoal-600">
  Zastrzeżenie dotyczące AI: Części tego artykułu zostały wygenerowane z pomocą narzędzi AI i sprawdzone przez nasz zespół redakcyjny w celu zapewnienia dokładności i zgodności z naszymi standardami. Więcej informacji można znaleźć w pełnej Polityce AI CoinDesk.
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Więcej dla Ciebie</p>
 <div class="flex flex-col gap-4">
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <p>KuCoin osiąga rekordowy udział w rynku, ponieważ wolumeny z 2025 roku wyprzedzają rynek kryptowalut</p>
   <div>
    <div class="font-metadata-lg font-normal">
     Autor: CoinDesk Research
    </div>
    <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
     22 grudnia 2025
    </div>
   </div>
   <div>
    <div>
     <span class="inline-block mr-1">Zlecone przez</span>KuCoin
    </div>
   </div>
  </div>
  <div class="flex flex-col">
   <p>KuCoin zdobył rekordowy udział w wolumenie scentralizowanych giełd w 2025 roku, z ponad 1,25 bln dolarów obrotu, ponieważ jego wolumeny rosły szybciej niż szerszy rynek kryptowalut.</p>
   <div class="pb-6">
    <p>Co warto wiedzieć:</p>
    <div>
     <ul class="unordered-list">
      <li><strong>KuCoin odnotował ponad 1,25 biliona dolarów całkowitego wolumenu obrotów w 2025 roku</strong>, co odpowiada średnio około <strong>114 miliardom dolarów miesięcznie</strong>, co stanowi jego najsilniejszy rok w historii.</li>
      <li>Ta wydajność przełożyła się na <strong>najwyższy w historii udział w wolumenie scentralizowanych giełd</strong>, ponieważ aktywność KuCoin rozszerzyła się <strong>szybciej niż łączne wolumeny CEX</strong>, które spowolniły w okresach niższej zmienności rynku.</li>
      <li><strong>Wolumeny spot i instrumentów pochodnych były podzielone równo</strong>, każdy przekraczał <strong>500 miliardów dolarów</strong> w ciągu roku, sygnalizując szerokie wykorzystanie, a nie poleganie na jednej linii produktów.</li>
      <li><strong>Altcoiny stanowiły większość aktywności handlowej</strong>, wzmacniając rolę KuCoin jako głównego miejsca płynności poza BTC i ETH w czasie, gdy główne kryptowaluty odnotowały bardziej stonowany obrót.</li>
      <li>Nawet gdy ogólne wolumeny kryptowalut osłabły w połowie roku, <strong>KuCoin utrzymał podwyższoną aktywność bazową</strong>, wskazując na strukturalnie wyższe zaangażowanie użytkowników, a nie krótkotrwałe skoki wolumenów.</li>
     </ul>
    </div>
   </div>
   <div class="w-full flex justify-center">
    Zobacz pełny raport
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Więcej dla Ciebie</p>
 <div class="flex flex-col">
  <p>Korbit ukarany grzywną 1,9 miliona dolarów za naruszenia przeciwdziałania praniu pieniędzy i weryfikacji klientów</p>
  <div>
   <div class="font-metadata-lg font-normal">
    Autor: Olivier Acuna<span class="mx-1">|</span>Redakcja: Sheldon Reback
   </div>
   <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
    31 grudnia 2025
   </div>
  </div>
  <p>Południowokoreański regulator nałożył na Korbit karę za nieprzestrzeganie przepisów, gdy giełda kryptowalut prowadzi rozmowy o przejęciu przez Mirae Asset.</p>
  <div class="pb-6">
   <p>Co warto wiedzieć:</p>
   <div>
    <ul class="unordered-list">
     <li>Korbit, południowokoreańska giełda kryptowalut, została ukarana grzywną w wysokości 1,9 miliona dolarów za naruszenia przeciwdziałania praniu pieniędzy i weryfikacji klientów.</li>
     <li>Jednostka Wywiadu Finansowego stwierdziła, że znalazła tysiące naruszeń podczas inspekcji w październiku 2024 roku.</li>
     <li>Mirae Asset prowadzi rozmowy w sprawie przejęcia większościowego udziału w Korbit za maksymalnie 98 milionów dolarów.</li>
    </ul>
   </div>
  </div>
  <div class="w-full flex justify-center">
   Przeczytaj pełną historię
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-4">
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-3">
    Najnowsze wiadomości o kryptowalutach
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Vitalik Buterin o dwóch celach, które Ethereum musi osiągnąć, aby stać się „komputerem światowym"</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">5 godzin temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Akcje Strategy odnotowują pierwszą sześciomiesięczną passę strat od czasu przyjęcia strategii bitcoin w 2020 roku</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">9 godzin temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Jak obiecane fajerwerki kryptowalut na koniec roku zamieniły się w rzeź</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">9 godzin temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Base Coinbase staje w obliczu reakcji twórców na promocję monet twórców</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">31 grudnia 2025</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>4 prognozy dotyczące prywatności na 2026 rok</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">31 grudnia 2025</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Platforma handlowa Lighter odnotowuje wypłatę 250 milionów dolarów 24 godziny po airdropie</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">31 grudnia 2025</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-6 font-title text-charcoal-600">
    Najważniejsze wiadomości
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Trump Media będzie dystrybuować nowe tokeny cyfrowe do akcjonariuszy DJT</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">31 grudnia 2025</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Base Coinbase staje w obliczu reakcji twórców na promocję monet twórców</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">31 grudnia 2025</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin utknął po spadku o 30% ze szczytu. Oto dlaczego.</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">31 grudnia 2025</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Zmienność XRP i solana w 2025 roku była dwukrotnie bardziej nierówna niż bitcoin</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">31 grudnia 2025</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Korbit ukarany grzywną 1,9 miliona dolarów za naruszenia przeciwdziałania praniu pieniędzy i weryfikacji klientów</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">31 grudnia 2025</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitwise składa wnioski o 11 „strategicznych" ETF-ów, śledząc tokeny w tym AAVE, ZEC, TAO</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">31 grudnia 2025</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
</div>