Stratedzy Jefferies ostrzegają inwestorów przed zabezpieczeniem się przed potencjalną zmiennością rynku, jeśli Sąd Najwyższy nieoczekiwanie podtrzyma cła Trumpa

Analitycy z Wall Street ostrzegają inwestorów, by przygotowali się na niestabilne rynki, gdy Sąd Najwyższy wyda orzeczenie w sprawie ceł z ery Trumpa. Stratedzy Jefferies ostrzegają, że akcje mogą ucierpieć, jeśli sędziowie zszokują wszystkich, utrzymując opłaty handlowe w mocy.

Większość traderów zakłada, że sąd unieważni cła. Ale strateg Jefferies, Aniket Shah, powiedział w środowej notatce, że nieoczekiwane orzeczenie je podtrzymujące „prawdopodobnie wstrząsnęłoby rynkami". Jego rada? Rozważ opcje sprzedaży lub instrumenty zmienności „jako rozsądne ubezpieczenie". Inwestowanie w sektory unikające ceł, takie jak żywność i artykuły podstawowe, również może pomóc.

Problem w tym, że nikt nie wie, kiedy orzeczenie zostanie ogłoszone. Sąd nie będzie ponownie obradował do 20 lutego. I chociaż Jefferies uważa, że cła zostaną odrzucone, walki handlowe nasiliły się ponownie przez dążenia Trumpa do kontroli nad Grenlandią.

Rynki już doświadczyły tego, co się dzieje, gdy sąd nie wydaje orzeczenia. 9 stycznia akcje Mattel Inc. i Deere & Co. spadły po tym, jak oczekiwane orzeczenie nie nadeszło. We wtorek nastąpił kolejny spadek indeksu S&P 500, gdy Trump zagroził cłami na osiem krajów europejskich. W środę sytuacja odbiła, wzrost o 1,1%, po tym jak Trump wycofał się z rozmów o użyciu siły do przejęcia Grenlandii.

 Niepewność handlowa może nękać rynki przez cały rok

„Jeśli Sąd utrzyma cła IEEPA, prawdopodobnie da zielone światło dla dalszego wykorzystywania ceł jako dźwigni politycznej", napisano w notatce Jefferies, którą widział Bloomberg, odnosząc się do ustawy o międzynarodowych nadzwyczajnych uprawnieniach gospodarczych z 1977 roku. „To utrzymałoby podwyższone ryzyko związane z handlem w nagłówkach w 2026 roku".

Tu robi się ciekawie. Jeśli Sąd Najwyższy stwierdzi, że cła są nielegalne, firmy mogą liczyć na zwroty o łącznej wartości setek miliardów dolarów. Ale prawnicy zajmujący się handlem mówią, żeby nie liczyć na szybki zwrot tych pieniędzy – to może się przeciągnąć.

Trump napisał 12 stycznia w mediach społecznościowych, że „zajęłoby wiele lat ustalenie, o jakiej kwocie mówimy i nawet kto, kiedy i gdzie ma zapłacić". Nazwał to „kompletnym bałaganem i prawie niemożliwym do spłacenia przez nasz kraj".

Firmy importowe i eksperci celni nie kupują tego. Twierdzą, że proces powinien być prosty, ponieważ wszystkie płatności celne są udokumentowane.

Nie oczekuj też, że sklepy natychmiast obniżą ceny

Josh Ketter, który zarządza Spreetail, zwrócił uwagę, że „Detaliści nie przerzucili pełnych kosztów ceł na konsumentów w ciągu ostatniego roku, zamiast tego ich marże zostały ściśnięte". Pierwszy priorytet dla jakichkolwiek zwrotów? „Aby ponownie się uporządkować finansowo, więc konsumenci oczekujący natychmiastowych obniżek cen będą rozczarowani".

Michael Lowell z Reed Smith przedstawił, jak to może wyglądać. „Nie ma ustalonego terminu, kiedy zwroty zostaną wydane", powiedział.

Jednym ze sposobów może być to, że Sąd Najwyższy odrzuci cła, ale przekaże kwestię zwrotów do Sądu Handlu Międzynarodowego. Oznaczałoby to miesiące sporów, prawdopodobnie ostatecznie wracających do Sądu Najwyższego. Inną opcją jest nakazanie przez Sąd Najwyższy CIT rozpoczęcia zwrotów bezpośrednio.

W tej chwili Departament Sprawiedliwości i firmy zaangażowane w sprawy celne chcą, aby CIT utworzył komitet sterujący do obsługi ponad 1 000 już złożonych spraw o zwrot, powiedział Lowell.

Tim Keeler z Mayer Brown, który wcześniej pracował dla przedstawiciela handlowego USA Susan Schwab, powiedział, że komitety sterujące zazwyczaj zajmują się takimi sprawami. Ostrzegł jednak, że wszyscy jednocześnie ubiegający się o zwroty mogą zablokować system. „Urząd celny może potrzebować do dwóch lat na rozpatrzenie protestu", zauważył Lowell. Korekty podsumowujące są szybsze, „zazwyczaj wykonywane w ciągu 30-45 dni".

Sekretarz skarbu Scott Bessent powiedział w niedzielę, że jest „bardzo mało prawdopodobne", aby sąd unieważnił uprawnienia nadzwyczajne Trumpa. Jak wcześniej informował Cryptopolitan, Bessent wskazał, że Ministerstwo Skarbu ma wystarczające środki na obsługę potencjalnych zwrotów, choć nie spodziewa się, że będą potrzebne.

Mimo to administracja ma gotowe plany awaryjne. Sekcja 122 ustawy o handlu z 1974 roku może wprowadzić 15% cła na pięć miesięcy. Sekcja 301 pozwala na dochodzenia kraj po kraju. Sekcja 338 ustawy celnej z 1930 roku zezwala na cła nawet do 50%.