Bitcoin MVRV Z-Score kompresuje się do poziomów ostatnio widzianych przy $29,000

Dane on-chain pokazują, że Bitcoin MVRV Z-Score spadł do najniższego poziomu od lat po załamaniu ceny poniżej poziomu 80 000 USD.

Bitcoin MVRV Z-Score gwałtownie spadł ostatnio

W nowym wpisie na X, analityk Glassnode Chris Beamish omówił najnowszy trend w Bitcoin MVRV Z-Score, wskaźniku, który ma na celu oszacowanie, czy aktywo jest przewartościowane czy niedowartościowane na podstawie tego, jak jego kapitalizacja rynkowa wypada w porównaniu z jego Realized Cap.

"Realized Cap" to model kapitalizacji dla BTC, który oblicza jego całkowitą wartość zakładając, że wartość każdego tokena w obiegu jest równa cenie, po której był ostatnio przedmiotem transakcji na blockchainie. Krótko mówiąc, model ten reprezentuje kwotę kapitału, którą inwestorzy jako całość zainwestowali w kryptowalutę. W przeciwieństwie do tego, kapitalizacja rynkowa reprezentuje wartość obecnie przez nich posiadaną.

MVRV Z-Score przyjmuje różnicę między tymi dwoma wartościami i dzieli ją przez odchylenie standardowe kapitalizacji rynkowej. Gdy wartość wskaźnika jest wysoce pozytywna, sugeruje to, że kapitalizacja rynkowa jest znacznie wyższa niż Realized Cap. Innymi słowy, wskazuje to, że inwestorzy osiągają znaczny zysk. Z drugiej strony, wskaźnik znajdujący się w strefie ujemnej oznacza przewagę strat wśród posiadaczy.

Oto wykres udostępniony przez Beamisha, który pokazuje trend w Bitcoin MVRV Z-Score w ciągu ostatnich kilku lat:

Jak pokazano na powyższym wykresie, Bitcoin MVRV Z-Score doświadczył gwałtownego spadku, gdy cena kryptowaluty przechodziła przez ostatnie załamanie. Wskaźnik spadł teraz poniżej poziomu 1, chociaż jego wartość nadal pozostaje powyżej zera, co oznacza, że inwestorzy nadal osiągają zyski netto.

Stopień rentowności jest jednak dość niski w porównaniu ze średnią z ostatnich kilku lat. Ostatni raz MVRV Z-Score znajdował się na tak niskich poziomach w październiku 2023 roku, kiedy aktywo wciąż było notowane w pobliżu 29 000 USD. "To solidny reset niezrealizowanej rentowności, z rynkiem powracającym w kierunku wartości godziwej po wcześniejszej ekspansji," zauważył analityk.

W poprzednim cyklu, kiedy MVRV Z-Score doświadczył kompresji do podobnych poziomów, Bitcoin kontynuował spadek, gdy bessa z 2022 roku zacieśniała swój uścisk. Kryptowaluta ostatecznie osiągnęła swoje minima po okresie przebywania w strefie poniżej poziomu 0. Pozostaje zobaczyć, jaką trajektorię moneta podąży w tym cyklu.

Najnowsze załamanie rynkowe wpłynęło nie tylko na niezrealizowane zyski inwestorów, zrealizowane zyski również się zmniejszyły, jak wskazał Glassnode we wpisie na X.

90-dniowa średnia krocząca (MA) stosunku między zrealizowanymi zyskami a stratami w sieci Bitcoin spadła do 1,5, niedaleko neutralnego poziomu 1. Według Glassnode, odzwierciedla to "stopniowo słabsze warunki płynności."

Cena BTC

W momencie pisania, Bitcoin jest notowany na poziomie około 76 000 USD, spadając o 15% w ciągu ostatniego tygodnia.