MFW bije na alarm: Stablecoiny eksplodują na całym świecie — a rządy zostają w tyle

Jak stablecoiny przekształcają globalne płatności według MFW

Globalny system finansowy wchodzi w nową fazę, ponieważ stablecoiny szybko ewoluują z niszowych narzędzi kryptowalutowych w wpływowe instrumenty płatności transgranicznych. W niedawnym raporcie Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) ostrzegł, że stablecoiny są obecnie na tyle duże i wzajemnie powiązane, że mogą wpływać na systemy monetarne na całym świecie, co skłania do ponownych wezwań do skoordynowanej regulacji.

Chociaż MFW przyznał, że stablecoiny wnoszą wydajność i innowacje do płatności globalnych, podkreślił, że niekontrolowany wzrost może stwarzać zagrożenia dla stabilności finansowej, kontroli kapitału i narodowej suwerenności monetarnej, szczególnie w gospodarkach wschodzących.

Ostrzeżenie pojawia się w momencie, gdy wykorzystanie stablecoinów przyspiesza w handlu kryptowalutami, przekazach pieniężnych, zdecentralizowanych finansach i transferach międzynarodowych, sygnalizując strukturalną zmianę w sposobie przepływu pieniędzy przez granice.

Wzrost rynku stablecoinów przyspiesza w rekordowym tempie

Według najnowszego raportu badawczego MFW, Understanding Stablecoins, rynek stablecoinów niemal podwoił się w ciągu zaledwie dwóch lat. Dane cytowane z platform analitycznych DeFi pokazują, że całkowita kapitalizacja rynku stablecoinów osiągnęła około 307 miliardów dolarów, wzrastając gwałtownie z około 130 miliardów dolarów w 2024 roku.

Rynek pozostaje silnie zdominowany przez stablecoiny oparte na dolarze amerykańskim. USDT (Tether) i USDC (Circle) razem stanowią prawie 90% całkowitej podaży w obiegu, wzmacniając centralną rolę dolara w gospodarce aktywów cyfrowych.

MFW zauważył, że stablecoiny są już głęboko zakorzenione jako pomost między tradycyjnymi walutami fiducjarnymi a aktywami kryptowalutowymi. Ich wykorzystanie rozszerza się poza pary handlowe na przekazy pieniężne, rozliczenia transgraniczne i cyfrowe szyny płatnicze, szczególnie w krajach, gdzie usługi bankowe są powolne, kosztowne lub niedostępne.

W regionach o ograniczonej infrastrukturze finansowej stablecoiny oferują szybsze czasy rozliczenia, niższe koszty transakcji i szerszy dostęp niż konwencjonalne kanały bankowe.

Dlaczego MFW zwraca baczną uwagę

Pomimo tych zalet, MFW podkreślił, że skala zmienia wszystko. Gdy stablecoiny osiągną systemowe znaczenie, ryzyka, które były kiedyś zlokalizowane, stają się globalne.

Raport podkreśla, że stablecoiny coraz bardziej przypominają prywatne systemy płatnicze działające przez granice, często poza tradycyjnymi ramami regulacyjnymi. Budzi to obawy dotyczące nadzoru, ochrony konsumentów i zarażenia finansowego w okresach napięć rynkowych.

MFW podkreślił również, że bez zharmonizowanych globalnych zasad, arbitraż regulacyjny może pozwolić na niezauważone gromadzenie się ryzyka w różnych jurysdykcjach.

Rosnąca ekspozycja na amerykańskie obligacje skarbowe budzi nowe obawy

Jedno z kluczowych ostrzeżeń MFW koncentruje się na tym, jak stablecoiny są zabezpieczone.

Niedawne ujawnienia audytowe z głównych firm księgowych ujawniły, że między 70% a 80% rezerw zabezpieczających USDT i USDC jest obecnie zainwestowanych w amerykańskie rządowe papiery skarbowe.

Chociaż ta kompozycja rezerw wzmacnia postrzeganą stabilność tych monet, wiąże również ekosystem stablecoinów ściśle z amerykańskim systemem finansowym.

Według MFW, to połączenie może stworzyć kilka niezamierzonych konsekwencji:

• Zwiększona ekspozycja na cykle stóp procentowych w USA

• Zwiększony stres finansowy podczas globalnych wstrząsów rynkowych

• Nagłe napływy i odpływy kapitału w gospodarkach wschodzących

• Zmniejszona skuteczność lokalnych narzędzi polityki monetarnej

Mówiąc prościej, szerokie wykorzystanie stablecoinów opartych na dolarze może wzmocnić dominację dolara przy jednoczesnym osłabieniu lokalnych walut, szczególnie w krajach o kruchych systemach finansowych.

Zyski Tethera podkreślają systemową skalę

Obawy MFW nasiliły się, gdy nowe dane finansowe ilustrują ogromną skalę emitentów stablecoinów.

Tether poinformował o osiągnięciu prawie 10 miliardów dolarów zysku w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2025 roku, w dużej mierze napędzanego dochodami z odsetek z posiadanych amerykańskich obligacji skarbowych. Firma zainwestowała około 137 miliardów dolarów rezerw w dług rządu USA w tym okresie, korzystając z wyższych stóp procentowych, nie oferując jednocześnie żadnego zysku użytkownikom końcowym.

W porównaniu z krajami suwerennymi, Tether znalazłby się wśród największych posiadaczy amerykańskich papierów skarbowych na świecie, przewyższając kilka gospodarek narodowych.

Dla analityków MFW podkreśla to kluczowy punkt: emitenci stablecoinów nie są już małymi graczami fintech, ale systemowo znaczącymi podmiotami finansowymi, których działania mogą wpływać na globalne warunki płynności.

Stablecoiny a suwerenność monetarna

Centralnym tematem raportu MFW jest suwerenność monetarna.

Gdy stablecoiny stają się szeroko wykorzystywane do codziennych płatności, oszczędności i transferów, szczególnie w gospodarkach rozwijających się, mogą zmniejszyć popyt na waluty krajowe. To zjawisko, często określane jako "cyfrowa dolaryzacja", może ograniczyć zdolność banku centralnego do zarządzania inflacją, stopami procentowymi i przepływami kapitału.

MFW ostrzegł, że w skrajnych przypadkach intensywna adopcja stablecoinów może podważyć krajową stabilność finansową, jeśli nie jest odpowiednio nadzorowana.

Co faktycznie proponuje MFW

Pomimo ostrzeżeń, MFW nie opowiada się za zakazem stablecoinów.

Zamiast tego organizacja wzywa do jasnych, skoordynowanych i wykonalnych globalnych regulacji, które traktują stablecoiny jako część formalnego systemu finansowego.

Kluczowe zalecenia obejmują:

• Zdefiniowanie stablecoinów jako regulowanych instrumentów płatniczych

• Egzekwowanie ścisłych standardów przejrzystości rezerw i audytu

• Stosowanie zasad ochrony konsumentów podobnych do banków i firm płatniczych

• Monitorowanie ryzyka systemowego i transgranicznych przepływów kapitału

• Zwiększenie międzynarodowej współpracy regulacyjnej

Ponieważ stablecoiny przenoszą wartość natychmiastowo przez granice, MFW podkreślił, że jednostronna regulacja nie będzie wystarczająca. Sfragmentaryzowane podejście może zwiększyć ryzyko zamiast je zmniejszyć.

Droga naprzód dla płatności globalnych

MFW doszedł do wniosku, że stablecoiny reprezentują zarówno możliwości, jak i ryzyko.

Z jednej strony mają potencjał do modernizacji płatności globalnych, obniżenia kosztów, poprawy inkluzji finansowej i wspierania innowacji w tokenizowanych aktywach. Z drugiej strony, ich skala i szybkość wymagają nadzoru porównywalnego do tradycyjnej infrastruktury finansowej.

W miarę jak adopcja nadal rośnie, następna faza będzie prawdopodobnie definiowana nie tylko przez technologię, ale przez to, jak zareagują rządy, regulatorzy i instytucje.

Stablecoiny, jak argumentuje MFW, nie są już tylko eksperymentem kryptowalutowym. Stają się stałym elementem globalnego systemu finansowego, a zasady nimi rządzące ukształtują przyszłość pieniądza.

hokanews.com – Nie tylko wiadomości o kryptowalutach. To kultura krypto.

Autor @Erlin
Erlin jest doświadczonym autorem kryptowalutowym, który uwielbia odkrywać przecięcie technologii blockchain i rynków finansowych. Regularnie dostarcza spostrzeżeń na temat najnowszych trendów i innowacji w przestrzeni walut cyfrowych.
 
 Sprawdź inne wiadomości i artykuły w Google News

Zastrzeżenie:

Artykuły publikowane na hokanews mają na celu dostarczenie aktualnych informacji na różne tematy, w tym wiadomości o kryptowalutach i technologii. Treści na naszej stronie nie są przeznaczone jako zaproszenie do kupna, sprzedaży lub inwestowania w jakiekolwiek aktywa. Zachęcamy czytelników do przeprowadzenia własnych badań i oceny przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych lub finansowych.
hokanews nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody, które mogą wyniknąć z wykorzystania informacji zawartych na tej stronie. Decyzje inwestycyjne powinny być oparte na dokładnych badaniach i poradach wykwalifikowanych doradców finansowych. Informacje na HokaNews mogą ulec zmianie bez powiadomienia i nie gwarantujemy dokładności ani kompletności publikowanych treści.