SEC dokonuje cichej zmiany w zakresie posiadanych przez brokerów stablecoinów, która może przynieść znaczące rezultaty

Brokerzy-dealerzy regulowani przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) mogą traktować swoje zasoby stablecoinów jako kapitał regulacyjny, zgodnie z poprawką dokonaną w tym tygodniu w dokumencie z najczęściej zadawanymi pytaniami prowadzonym przez agencję.

To sejsmiczna zmiana zaoferowana w formie niewielkiego dodatku do FAQ SEC „Odpowiedzialność Finansowa Brokerów-Dealerów". Jest to zgodne z charakterem regulatora, który dokonał stałej serii zmian w swoim podejściu do kryptowalut poprzez nieformalne wytyczne, korespondencję branżową i oświadczenia personelu od czasu, gdy jego Grupa Zadaniowa ds. Kryptowalut rozpoczęła pracę podczas administracji prezydenta Donalda Trumpa.

W tym przypadku dodano nowe pytanie nr 5 dotyczące tego, jaki rodzaj „obcięcia" firma powinna zastosować do swoich zasobów stablecoinów — tokenów powiązanych z dolarem, takich jak USDC Circle i USDT Tether. Odpowiedź brzmiała 2%, co oznacza, że zamiast wcześniejszego rozumienia, że takie aktywa nie były uwzględniane w zestawieniu kapitału brokera-dealera (100% obcięcie), firmy będą mogły zaliczyć 98% tych zasobów.

„Chociaż te wytyczne nie tworzą nowych zasad, pomagają zmniejszyć niepewność dla firm dążących do zgodnego działania zgodnie z obecnymi przepisami dotyczącymi papierów wartościowych" – powiedział Cody Carbone, CEO Digital Chamber.

To stawia stablecoiny na równi z innymi produktami finansowymi.

„To oznacza, że stablecoiny są teraz traktowane jak fundusze rynku pieniężnego w bilansie firmy" – napisała Tonya Evans, była profesor, która obecnie prowadzi firmę edukacyjną ds. kryptowalut i zasiada w radzie dyrektorów Digital Currency Group, w poście w serwisie społecznościowym X. „Do dzisiaj niektórzy brokerzy-dealerzy zerowali zasoby stablecoinów w swoich kalkulacjach kapitałowych. Posiadanie ich było karą finansową. To się skończyło."

Wcześniej bardziej rygorystyczne ograniczenia SEC oznaczały, że te firmy — firmy zarejestrowane w SEC do obsługi transakcji papierami wartościowymi klientów, a także handlu papierami wartościowymi we własnym imieniu — nie były w stanie łatwo przechowywać tokenizowanych papierów wartościowych ani działać jako pośrednicy w handlu. Teraz firmy, które będą stosować się do tych wytycznych agencji, będą mogły łatwiej zapewniać płynność, wspomagać rozliczenia i rozwijać tokenizowane finanse.

„Wszyscy, od Robinhood po Goldman Sachs, działają na podstawie tych kalkulacji" – napisał Larry Florio, zastępca radcy generalnego w Ethena Labs, w wyjaśnieniu opublikowanym na LinkedIn. Stablecoiny są teraz kapitałem obrotowym, powiedział.

Komisarz SEC Hester Peirce kieruje grupą zadaniową agencji i wydała oświadczenie w sprawie zmiany, twierdząc, że korzystanie ze stablecoinów „umożliwi brokerom-dealerom angażowanie się w szerszy zakres działalności biznesowej związanej z tokenizowanymi papierami wartościowymi i innymi aktywami krypto". I powiedziała, że chce rozważyć, jak istniejące zasady SEC „mogłyby zostać zmienione, aby uwzględnić stablecoiny płatnicze".

To jest wada nieformalnych polityk personelu — są one tak samo łatwe do odwrócenia, jak łatwe do wydania, i nie mają wagi (ani ochrony prawnej) zasady.

SEC pracowała nad niektórymi zasadami dotyczącymi kryptowalut w ostatnich miesiącach, ale nie zostały jeszcze wyprodukowane, a proces zwykle trwa kilka miesięcy — czasami lata. Nawet formalna zasada może być nadal odwrócona przez nowe kierownictwo agencji, dlatego zwolennicy kryptowalut naciskają na więcej przepisów z Kongresu, które ustanowiłyby podejście rządu do aktywów cyfrowych w prawie, takich jak ubiegłoroczna ustawa Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS).

AKTUALIZACJA (20 lutego 2026, 22:23 UTC): Dodano komentarz CEO Digital Chamber.