Rabat Saylora: Dlaczego Bitcoin notowany poniżej zrealizowanej ceny Strategy to prezent dla alokatorów w późnym cyklu

Bitcoin nadal zmaga się poniżej poziomu 65 000 USD, ponieważ utrzymująca się presja sprzedaży obciąża nastroje rynkowe. Akcja cenowa pozostaje krucha w ostatnich tygodniach, przy podwyższonej zmienności i ograniczonym przekonaniu traderów w warunkach zaostrzającej się płynności oraz szerszej niepewności makroekonomicznej. Chociaż wystąpiły przerywane odbicia, jak dotąd nie udało się im ustanowić trwałego momentum wzrostowego, pozostawiając Bitcoin zamkniętego w ostrożnej fazie konsolidacji poniżej kluczowego progu psychologicznego.

Niedawny raport CryptoQuant zwraca uwagę na znaczący rozwój strukturalny dotyczący StrategyB, wcześniej znanego jako MicroStrategy. Minęło już ponad sześć lat, odkąd firma rozpoczęła strategię akumulacji Bitcoin, celując w około 5% całkowitej podaży aktywów. Inicjatywa, kierowana przez CEO Michaela Saylora — jednego z najbardziej głośnych długoterminowych zwolenników Bitcoin — odzwierciedla przekonanie, że BTC może ostatecznie przekroczyć próg 1 miliona dolarów z czasem.

Aby osiągnąć ten cel, StrategyB zrealizowało to, co wielu uważa za największy program uśredniania kosztów w historii Bitcoin, w szczególności bez sprzedaży jakiegokolwiek BTC od początku. Roczne dane inwestycyjne ilustrują skalę tego wysiłku: 1,1 miliarda USD w 2020 roku, 2,57 miliarda USD w 2021 roku, 276 milionów USD w 2022 roku, 1,9 miliarda USD w 2023 roku, 21,9 miliarda USD w 2024 roku, 22,4 miliarda USD w 2025 roku i 4,1 miliarda USD do tej pory w 2026 roku.

Agresywna Akumulacja Bitcoin przez StrategyB i Implikacje Rynkowe

Według raportu, 2025 rok był rekordowy dla StrategyB pod względem wdrożonego kapitału, z ponad 22,4 miliarda USD zainwestowanych w akumulację Bitcoin. Dane sugerują, że 2026 rok obecnie podąża podobną trajektorią. Jeśli to tempo się utrzyma, firma może przekroczyć ubiegłoroczny rekord, dodatkowo konsolidując swoją pozycję jako jeden z największych instytucjonalnych posiadaczy BTC.

Obecnie Bitcoin jest notowany poniżej szacowanej zrealizowanej ceny StrategyB, która wynosi blisko 76 000 USD. Ten wskaźnik odzwierciedla średni koszt nabycia przez firmę w jej zasobach. StrategyB posiada podobno około 717 131 BTC, co odpowiada około 3,4% podaży w obiegu Bitcoin. Taka koncentracja podkreśla skalę udziału instytucjonalnego obecnie osadzonego w strukturze rynku.

Jednak interpretacja tych danych wymaga ostrożności. Handel poniżej zrealizowanej ceny dużego posiadacza nie oznacza automatycznie niedowartościowania; zrealizowana cena jest wskaźnikiem kosztowym, a nie modelem wyceny. Warunki rynkowe, przepływy płynności i zmienne makroekonomiczne pozostają dominującymi czynnikami kierunku ceny.

Niemniej jednak szerszy wniosek jest godny uwagi: nawet główni uczestnicy instytucjonalni często polegają na względnie prostych strategiach akumulacji, takich jak uśrednianie kosztów. To, czy podejście to okaże się optymalne w obecnych warunkach, zależy od indywidualnej tolerancji ryzyka, horyzontu czasowego i szerszego kontekstu rynkowego.

Tygodniowe Załamanie Poniżej Kluczowych Średnich Kroczących Sygnalizuje Słabość Strukturalną

Tygodniowa struktura Bitcoin pogorszyła się znacząco w ciągu ostatnich kilku sesji. Po niepowodzeniu w utrzymaniu akceptacji powyżej regionu 90 000–100 000 USD, cena przewróciła się i obecnie cofnęła się w kierunku obszaru środkowego 60 000 USD. Najnowsze zamknięcie tygodniowe blisko 66 000 USD umieszcza BTC zdecydowanie poniżej 50-tygodniowej i 100-tygodniowej średniej kroczącej, z których obie zaczynają się obniżać.

Ta zmiana w pozycjonowaniu jest technicznie znacząca. Podczas wzrostu w latach 2024–2025 te średnie kroczące działały jako dynamiczne wsparcie, konsekwentnie absorbując cofnięcia i wzmacniając kontynuację trendu. Ich utrata teraz przekształca je w opór nad głową, ograniczając wzrost, chyba że zostaną odzyskane z silnym potwierdzeniem wolumenu.

200-tygodniowa średnia krocząca, obecnie śledząca blisko środkowej strefy 50 000 USD, pozostaje ostatnim głównym wsparciem strukturalnym w tym przedziale czasowym. Historycznie, trwałe zamknięcia poniżej 50-tygodniowej średniej po szczycie cyklu sygnalizowały przedłużone fazy korekcyjne, a nie płytkie konsolidacje.

Wolumen wzrósł podczas niedawnego załamania, sugerując dystrybucję, a nie prosty dryf przy niskiej płynności. Gwałtowna wyprzedaż z regionu 90 000 USD do poziomów poniżej 70 000 USD odzwierciedla zdecydowaną podaż wchodzącą na rynek.

Aby byki odzyskały kontrolę, BTC musiałby odzyskać zakres 75 000–80 000 USD i przywrócić wyższe szczyty tygodniowe. Do tego czasu tygodniowy trend faworyzuje ostrożność, z momentum przechylonym w kierunku kontynuacji konsolidacji lub dalszej eksploracji spadkowej.

Obraz wyróżniony z ChatGPT, wykres z TradingView.com