Ethereum Ma 3x Więcej Posiadaczy Niż Bitcoin, a Różnica Wciąż Rośnie

Dziesięcioletni zbiór danych Santiment śledzący liczbę niepustych portfeli w największych kryptoaktywach pokazuje, że baza posiadaczy Ethereum wzrosła paraboliczne w stosunku do każdej innej sieci, osiągając 182,74 miliona niepustych portfeli, podczas gdy Bitcoin ma 58,51 miliona, a różnica nadal się zwiększa.

Liczby w Krajobrazie Posiadaczy

182,74 miliona niepustych portfeli Ethereum stanowi 3,12 razy więcej niż 58,51 miliona Bitcoin. W porównaniu z 12,96 miliona portfeli Tether wielokrotność osiąga 14,1x. Pozostałe śledzone aktywa znajdują się w wąskim paśmie znacznie poniżej wszystkich trzech: XRP z 7,68 miliona, DOGE z 8,22 miliona, USDC z 6,18 miliona, ADA z 4,61 miliona i LINK z 856 700.

Hierarchia liczby portfeli nie podąża za rankingiem kapitalizacji rynkowej. Bitcoin jest największym aktywem pod względem kapitalizacji rynkowej, ale trzecim pod względem liczby posiadaczy. Ethereum prowadzi pomimo handlu po ułamku ceny Bitcoin i znacznie gorszych wyników w ujęciu rok do daty. DOGE ma więcej niepustych portfeli niż XRP pomimo wyższej kapitalizacji rynkowej XRP. Liczba posiadaczy i kapitalizacja rynkowa opisują różne rzeczy dotyczące tych samych aktywów.

Punkt Zwrotny w 2019 Roku

Santiment oznacza 11 lutego 2019 roku jako datę, kiedy Ethereum wyprzedziło Bitcoin pod względem całkowitej liczby posiadaczy. Ten punkt przecięcia jest widoczny na wykresie jako moment, w którym żółta linia Ethereum przesunęła się powyżej czerwonej linii Bitcoin i zaczęła się oddalać. Kolejna rozbieżność nie była natychmiastowa. W latach 2019 i 2020 obie linie przebiegały stosunkowo blisko siebie. Paraboliczne rozdzielenie rozpoczęło się w 2021 roku i nie uległo odwróceniu.

Mechanizm stojący za wzrostem liczby posiadaczy Ethereum ma charakter strukturalny, a nie spekulacyjny. Każdy posiadacz tokena ERC-20, każdy użytkownik stablecoin, którego saldo USDC lub USDT znajduje się w portfelu Ethereum, każdy uczestnik DeFi, każdy nabywca NFT i każdy użytkownik warstwy 2, który przełącza się z powrotem do łańcucha bazowego, tworzy lub utrzymuje niepusty portfel Ethereum. Rola sieci jako warstwy rozliczeniowej i emisyjnej dla szerszego ekosystemu kryptowalut gromadzi posiadaczy jako produkt uboczny jej funkcji infrastrukturalnej, a nie tylko poprzez bezpośredni popyt na ETH.

Paradoks w Tym Tygodniu

Czas publikacji danych Santiment dodaje szczególnej ironii do relacji z tego tygodnia. Analiza CryptoQuant opublikowana wcześniej dzisiaj pokazała, że Ethereum generuje mniejsze przychody z opłat niż Tron, Solana, Polygon i Base w ciągu ostatnich 30 dni. Odpływy kapitału z ETH sprawiły, że roczna zrealizowana kapitalizacja jest ujemna. Token spadł o 30% w ciągu sześciu miesięcy.

Sieć ma 182,74 miliona niepustych portfeli i traci przychody z opłat na rzecz własnego ekosystemu warstwy 2. Oba fakty są prawdziwe. Liczba posiadaczy odzwierciedla szerokość adopcji ekosystemu Ethereum. Dane dotyczące opłat i cen odzwierciedlają, gdzie następuje przejęcie wartości w ramach tego ekosystemu. Ethereum zbudowało infrastrukturę, od której zależy 182 miliony portfeli. Wydobycie proporcjonalnej wartości z tej zależności to problem, którego sieć nie rozwiązała.

Liczba posiadaczy, która jest paraboliczna, i cena, która nie jest, wskazują jednocześnie w różnych kierunkach. Wykres Santiment jest najbardziej przekonującym argumentem za długoterminowymi efektami sieciowymi Ethereum. Dane dotyczące opłat i przepływów z tego tygodnia są najbardziej przekonującym argumentem, że same efekty sieciowe nie determinują ceny.

Post Ethereum Ma 3 Razy Więcej Posiadaczy Niż Bitcoin i Różnica Nadal Rośnie pojawił się najpierw na ETHNews.