Mastercard gorączkowo podwaja zaangażowanie w kryptowaluty, aby uniknąć utraty znaczenia i kontroli

Nacisk Mastercard na partnerów kryptowalutowych to tak naprawdę plan, by utrzymać stablecoiny wewnątrz swojej sieci

Mastercard stara się upewnić, że era stablecoinów nadal będzie potrzebować jego usług kartowych.

W środę firma uruchomiła program z ponad 85 firmami związanymi z kryptowalutami, dostawcami płatności, bankami, dostawcami compliance, firmami przechowawczymi, giełdami i grupami infrastrukturalnymi. Na pierwszy rzut oka wygląda to jak kolejne ogłoszenie ekosystemowe.

Przyjrzyjmy się jednak temu, co sugeruje ta lista. Mastercard gromadzi kontrahentów, których potrzebuje, aby w przypadku gdy stablecoiny, ztokenizowane depozyty i inne instrumenty cyfrowego dolara staną się istotnymi kanałami płatności, te przepływy nadal mogły przechodzić przez warstwy akceptacji, zaufania i rozliczeń Mastercard, a nie omijać je.

Program partnerski to zasadniczo publiczna strona indeksowa dla infrastruktury już budowanej. Mastercard spędziło lata na budowaniu emisji kart kryptowalutowych, narzędzi akceptacji dla sprzedawców, kontroli zgodności, usług aktywów cyfrowych i ztokenizowanych szyn rozliczeniowych.

Nowy program pakuje te elementy w jaśniejszą propozycję: aktywa cyfrowe mogą poruszać się szybciej i na bardziej programowalnych szynach, podczas gdy regulowany przepływ pieniędzy i dostęp sprzedawców może nadal działać przez istniejącą sieć.

Prawdziwa rywalizacja dotyczy tego, kto kontroluje cyfrowe pieniądze, gdy zaczną się przemieszczać w przekazach, rozliczeniach handlowych, wypłatach, transferach skarbowych i przepływach emitent-akceptant. Stablecoiny stwarzają możliwość tańszej lub szybszej drogi bocznej omijającej tradycyjną ekonomię kart. Odpowiedź Mastercard wydaje się polegać na wchłonięciu tej drogi bocznej do własnych zarządzanych tras.

Dodatkowo, 3 marca Mastercard i SoFi ogłosiły, że umożliwią rozliczenia SoFiUSD w sieci Mastercard. Był to bardziej operacyjny dowód niż szersze wdrożenie partnerów 11 marca. Powiązano nazwany stablecoin z rozliczeniami sieciowymi, co jest znacznie bliższe rzeczywistej infrastrukturze płatniczej niż ogólne oświadczenie ekosystemowe.

Razem te dwa ogłoszenia sugerują, że Mastercard przechodzi od języka „wspieramy aktywa cyfrowe" w kierunku konkretnych przypadków użycia rozliczeń z markowymi instrumentami i określonymi ścieżkami sieciowymi.

Nowe ogłoszenie to opakowanie wokół starszej konstrukcji

Najnowszy ruch Mastercard ma więcej sensu, gdy jest postrzegany jako strategiczne opakowanie wokół istniejącej konstrukcji. Firma budowała te fundamenty od lat. W 2021 roku uruchomiła program kartowy dla firm kryptowalutowych, mając na celu uproszczenie emisji i wprowadzenie większej liczby produktów płatniczych związanych z kryptowalutami na swoje szyny.

To był wczesny znak, że firma dostrzegła ryzyko traktowania kryptowalut jako zewnętrznego rynku do obserwowania z dystansu. Chciała być siecią używaną, gdy krypto dotknie płatności konsumenckich.

Od tego czasu Mastercard rozszerzyło swój stos aktywów cyfrowych na wiele warstw łańcucha transakcyjnego. Jego szerszy przegląd usług aktywów cyfrowych wskazuje na prace w zakresie akceptacji, programów kartowych, rozliczeń, tożsamości i zgodności. Materiały sieciowe opisują system mający na celu połączenie instytucji finansowych i firm w ztokenizowanych transakcjach.

Mówiąc wprost, Mastercard buduje infrastrukturę płatniczą dla świata, w którym część pieniędzy bankowych i rozliczeń transakcyjnych odbywa się w formie blockchain.

Dlatego lista partnerów wygląda jak mapa zależności. Sieć próbująca pozostać centralną w przepływach cyfrowego dolara potrzebuje blockchainów do hostowania aktywów, depozytariuszy do ich przechowywania, firm compliance do ich sprawdzania, banków do ich emisji lub wspierania, procesorów do ich kierowania oraz infrastruktury skierowanej do sprzedawców, aby wprowadzić je do użytku w handlu.

Firmy w nowym programie Mastercard obejmują te kategorie, co sprawia, że lista jest mniej pokazem szerokości, a bardziej mapą funkcji. Szkicuje minimalną koalicję potrzebną do utrzymania połączenia pieniędzy on-chain z handlem off-chain.

Mastercard buduje szyny dla cyfrowych dolarów do rozliczania, przemieszczania i uzgadniania za kulisami, podczas gdy sprzedawcy, banki i użytkownicy nadal wchodzą w interakcje ze znajomymi doświadczeniami płatniczymi. Tak więc widoczne doświadczenie konsumenta może się niewiele zmienić, nawet jeśli podstawowe przepływy pieniędzy staną się bardziej natywne dla blockchain.

Kupujący może nadal dotknąć karty lub zatwierdzić transakcję portfela. Sprzedawca może nadal widzieć zwykłe przepływy checkout. Prawdziwa zmiana ma miejsce w rozliczeniach, gdy pieniądze faktycznie lądują, jak szybko się przemieszczają, czy mogą się przemieszczać w weekendy i który pośrednik kontroluje warstwę zaufania wokół tego transferu.

Stablecoiny to prawdziwa nagroda, ponieważ rozliczenia to prawdziwe pole bitwy

Niedawne komunikaty Mastercard wskazują w tym kierunku. W 2025 roku firma umożliwiła stablecoiny, w tym USDC, PYUSD, USDG i FIUSD, w swojej sieci. Ogłosiła także możliwości end-to-end dla transakcji stablecoinów, od portfeli do kasy, w komunikacie skoncentrowanym na przepływie wartości przez łańcuch płatniczy, a nie na kryptowalutach jako historii inwestycyjnej.

To działanie obejmowało włączenie portfela, akceptację sprzedawców i funkcjonalność rozliczeń. Czytając razem, materiały te wskazują na firmę próbującą uczynić przepływ cyfrowego dolara użytecznym wewnątrz sieci, a nie tylko obok niej.

Krótkoterminowe przypadki użycia wynikają z tego projektu. Przekazy to jeden z nich. Wypłaty transgraniczne to kolejny. Transfery B2B, płatności dostawców, przepływ skarbowy i rozliczenia sprzedawców wszystkie pasują do modelu. To obszary, w których zdolność transferu 24/7, szybsza ostateczność i programowalne warunki mogą mieć praktyczną wartość, nawet zanim konsumenci zobaczą znaczącą zmianę przy kasie.

Ztokenizowane depozyty stają się istotne z tego samego powodu. Są to depozyty bankowe wydane w formie blockchain, co ułatwia ich kierowanie przez programowalne systemy, jednocześnie utrzymując je powiązane z regulowanymi instytucjami.

Giełda kryptowalutowa może pomóc w dystrybucji lub interfejsie z aktywami cyfrowymi. Depozytariusz może je przechowywać. Dostawca compliance może sprawdzać kontrahentów i transakcje. Partner bankowy może emitować pieniądze lub wspierać część fiat. Procesor lub warstwa sieciowa może przesuwać instrukcje i rozliczać je w istniejącym uniwersum sprzedawców. Mastercard wydaje się chcieć miejsca na tym skrzyżowaniu, gdzie natywne dla blockchain aktywa spotykają się z zaufanymi kontrolami, zasadami i śladem akceptacji tradycyjnych płatności.

Ostatnie działania Visa są zgodne. Pod koniec 2025 roku Visa ogłosiła rozliczenia stablecoinów w USA w komunikacie skoncentrowanym na integracji rozliczeń. Sugeruje to, że obie główne sieci kart doszły do podobnego wniosku: stablecoiny stają się wiarygodnymi szynami dla przepływu pieniędzy back-end. Żadna sieć nie wydaje się skłonna pozostawić tego terytorium otwartego dla banków, fintechów lub firm infrastruktury kryptowalutowej do całkowitego posiadania.

Mimo to możliwość jest realna, ale jeszcze nie w pełni mainstreamowa.

Najsilniejszą barierą raportowania w tym artykule jest oddzielenie wolumenu brutto on-chain od rzeczywistego użycia płatności. Przegląd McKinsey, cytując dane Artemis, oszacował roczne „rzeczywiste płatności stablecoinów" na około 390 miliardów USD. To znacząca podstawa, ale jest znacznie mniejsza niż najbardziej zawyżone odczyty surowego wolumenu transferów stablecoinów.

Więc stablecoiny nie zastąpiły sieci kart w handlu. Zamiast tego stały się wystarczająco ważne w rozliczeniach i przepływie pieniędzy, że sieci kart budują teraz, aby powstrzymać zagrożenie i uchwycić korzyści.

DefiLlama umieściło całkowitą kapitalizację rynkową stablecoinów na około 309,0 miliarda USD. BVNK poinformował, że 77% badanych użytkowników kryptowalut otworzyłoby portfel stablecoinów, gdyby ich bank lub fintech to oferował, podczas gdy 28% konwertuje lub wydaje stablecoiny w ciągu kilku dni. A szacunek a16z wolumenu transakcji stablecoinów na 46 bilionów USD w zeszłym roku powinien być traktowany jako dowód kierunkowy przepływu dolara on-chain, a nie jako czysta liczba płatności.

Razem te liczby malują jasny obraz: rynek jest już wystarczająco duży, aby mieć znaczenie, ale wciąż jest wystarczająco wczesny, że kontrola nad szynami pozostaje do wzięcia.

Jeśli główni detaliści, duże stosy fintech, procesory lub konsorcja bankowe mogą przenosić więcej wartości przez systemy stablecoinów lub ztokenizowanych pieniędzy, mogą ostatecznie zmniejszyć zależność od tradycyjnej ekonomii rozliczeń kartowych. Raportowanie z Journal o tym, że Walmart i Amazon badają stablecoiny, uchwycił kierunek podróży. Program partnerski Mastercard można odczytać jako defensywną odpowiedź na tę możliwość. Nie ma paniki ani zwrotu. To obrona sieci.

Kolejne punkty dowodowe są proste.

• Szukaj więcej ogłoszeń o rozliczeniach emitentów, wdrożeniach rozliczeń sprzedawców, uruchomieniach stablecoinów bankowych, pilotażach ztokenizowanych depozytów i studiach przypadków związanych z Multi-Token Network Mastercard.
• Szukaj procesorów i akceptantów przenoszących cykliczne przepływy rozliczeń produkcyjnych na te szyny. Przede wszystkim szukaj ujawnionego wolumenu.

To tam zobaczymy, czy rzeczy utwardzą się w wymierną zmianę infrastruktury płatniczej, czy też wrócą do brandingu.

Na razie program partnerski kryptowalut Mastercard wygląda mniej jak szerokie poparcie dla kryptowalut, a bardziej jak próba kształtowania tego, dokąd przemieszczają się cyfrowe dolary.

Firma opublikowała mapę ekosystemu. Trudniejsze pytanie brzmi, czy kolejna fala rozliczeń stablecoinów będzie nadal używać warstw sieciowych Mastercard, czy też części rynku zdecydują, że już ich nie potrzebują.

Post Mastercard gorączkowo podwaja stawkę na kryptowaluty, aby uniknąć stania się nieistotnym i utraty kontroli pojawił się po raz pierwszy na CryptoSlate.