BlackRock alerta sobre riscos de inflação e IA

• Investidores 'não podem apenas confiar no Fed'
• Boom da IA torna a diversificação difícil
• Mas também impulsiona negócios para energia

A inflação continuará sendo "um problema" até o próximo ano e os investidores devem se preparar para operar em um "cenário macro complicado", disse à AGBI o chefe do Oriente Médio da maior gestora de ativos do mundo.

"Você não pode ser o que as pessoas costumavam chamar de 'propenso ao risco'", disse Ben Powell, estrategista-chefe para Oriente Médio e Ásia-Pacífico do BlackRock Investment Institute. O Federal Reserve dos EUA provavelmente não fará muitos cortes nas taxas em 2026, acrescentou, e os investidores globais "não podem apenas confiar no Fed para elevar todos os mercados".

Powell também disse que o super-boom da IA permanecerá "em primeiro plano". Mas as decisões de investimento precisam levar em conta a concentração de ações com forte presença de IA no mercado de ações dos EUA.

Apenas 41 empresas relacionadas à IA – cerca de 8% do S&P 500 – representam 47% de sua capitalização total de mercado, segundo o JPMorgan.

"A diversificação de pórtifolio é difícil de alcançar atualmente", disse Powell, argumentando que os portfólios devem olhar além do punhado de vencedores de mega-capitalização em IA.

O domínio deles foi alimentado por uma onda de acordos que aprofundam as relações entre empresas de IA. Isso amplificou o otimismo sobre o setor, bem como os temores de que seja outra bolha.

A empresa de IA Anthropic garantiu grande apoio dos gigantes de tecnologia Microsoft e Nvidia, enquanto simultaneamente promete gastar dezenas de bilhões em capacidade computacional das duas empresas.

Em novembro, a OpenAI assinou um acordo de $38 bilhões para usar a plataforma de computação nuvem Amazon Web Services, expandindo seus já profundos laços de infraestrutura.

A especialista em computação nuvem CoreWeave, enquanto isso, garantiu contratos plurianuais de vários bilhões de dólares com vários laboratórios de IA líderes.

Os críticos dizem que tais relações financeiras "circulares" lembram dinâmicas de bolha. Powell discorda. "É muito normal", disse ele.

Setores intensivos em capital como energia, automotivo e semicondutores rotineiramente têm arranjos de financiamento e fornecimento entrelaçados, disse Powell. 

O que diferencia a IA é a velocidade. "O ritmo é um tanto desconcertante, mas em termos de estrutura de financiamento, é surpreendentemente normal quando você olha para outras indústrias intensivas em capital."

A própria preferência da BlackRock, acrescentou Powell, é investir em um cenário de "medo e tristeza" em vez da empolgação que cerca a IA.

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Apesar das preocupações de que muitas empresas experimentando com IA ainda não geraram lucros significativos, ele está otimista quanto aos fundamentos.

"Podemos debater a avaliação, mas obviamente há receita real, fluxo de caixa real e ganhos reais sendo feitos. Ainda achamos que essas grandes empresas americanas são ações baratas impulsionadas por fundamentos."

O boom da IA se estende muito além do Vale do Silício, atraindo capital para as regiões que estão construindo e alimentando a infraestrutura física de IA – incluindo o Oriente Médio.

Investidores internacionais implantaram aproximadamente $50 bilhões na Arábia Saudita e nos Emirados Árabes Unidos nos últimos anos, apoiando megaprojetos que vão desde o planejado complexo de computação Stargate da OpenAI nos Emirados Árabes Unidos até o novo hub de nuvem do Google e do Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita. 

Em renováveis, a joint venture de 2024 da fabricante de módulos solares JinkoSolar na Arábia Saudita destaca como a transição de baixo carbono agora está ligada à fabricação local e transferência de tecnologia.

"A IA não é apenas a tecnologia", disse Powell. "É a energia associada necessária para alimentar a tecnologia, o que nos traz diretamente para a região." 

Assista ao vídeo para descobrir as opiniões da BlackRock sobre cripto como diversificador de portfólio