A Coinbase já não se posiciona como uma corretora exclusiva de criptomoedas. A empresa está a montar uma plataforma integrada de multi-ativos concebida para manter capital, atividade e utilizadores dentro de um único sistema.
Essa mudança é apoiada pela escala. Os ativos na plataforma aumentaram cinco vezes nos últimos três anos, ultrapassando os 500 mil milhões de dólares no final de 2025. A Coinbase está a usá-lo como base para uma "Exchange de Tudo" que reúne ações, derivados e mercados de previsão num ambiente unificado on-chain.
No seu recente evento System Update, a empresa enquadrou esta estratégia como uma reconfiguração de como os mercados financeiros operam. Em vez de competir com corretoras tradicionais apenas em preços ou funcionalidades, a Coinbase está a migrar funções centrais do mercado para infraestrutura blockchain, reduzindo as lacunas que historicamente separaram classes de ativos e sistemas de liquidação.
Integrar a Pilha Financeira
No centro da estratégia da Coinbase está a integração vertical, que permite à empresa alinhar infraestrutura, liquidez e acesso do utilizador dentro de um único ambiente operacional. A Coinbase agora controla cada vez mais como as transações são liquidadas, como o capital se move e como os utilizadores interagem com a plataforma.
Esta integração comprime a distância entre diferentes partes da pilha financeira. A liquidação ocorre na própria rede Layer 2 da Coinbase, enquanto o capital circula através de uma camada monetária unificada ancorada em USDC.
Ao nível do utilizador, o acesso a este sistema é abstraído através de uma interface simplificada que remove grande parte da complexidade operacional tradicionalmente associada às finanças baseadas em blockchain.
Juntas, estas camadas funcionam como um sistema contínuo em vez de uma série de transferências entre fornecedores independentes. O efeito prático é a capacidade de reutilizar capital entre produtos em tempo quase real.
Os ativos mantidos numa parte da plataforma podem servir como ativos de garantia noutro local, permitindo posições em derivados ou mercados de previsão sem os atrasos e intermediários típicos dos sistemas financeiros tradicionais.
Criar um Volante Financeiro Auto-Reforçador
Este modelo integrado assemelha-se cada vez mais à abordagem que a Amazon usou para se expandir além das suas categorias de produtos originais. Em vez de tratar cada serviço como uma oferta autónoma, a Coinbase está a construir um ambiente no qual diferentes partes da plataforma se alimentam continuamente umas às outras, mantendo utilizadores, capital e atividade dentro de um único sistema.
Pontos de entrada de baixo atrito, como negociação de ações sem taxa, trazem utilizadores e ativos para a plataforma. Uma vez dentro, o capital pode circular por uma gama crescente de casos de uso, desde investimento a retalho até produtos mais complexos e operações financeiras corporativas.
Ferramentas direcionadas a empresas, incluindo pagamentos e funções de tesouraria, ancoram ainda mais os saldos dentro do ecossistema, enquanto padrões emergentes de pagamento máquina-a-máquina estendem esta lógica à atividade automatizada e impulsionada por software. Ferramentas de consultoria situam-se no topo desta infraestrutura, usando dados on-chain em tempo real para orientar decisões em vez de confiar em modelos de carteira estáticos.
Nenhuma destas ofertas é transformadora isoladamente. Juntas, formam um volante de reforço no qual infraestrutura, liquidez e envolvimento do utilizador se fortalecem mutuamente.
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Regulamentação como Base para a Escala
O impulso da Coinbase em direção a uma plataforma integrada de multi-ativos é sustentado por uma estratégia regulatória deliberada. À medida que a empresa se expande além das criptomoedas para ações, derivados e Ativos Reais tokenizados, a cobertura regulatória torna-se um pré-requisito em vez de uma restrição.
Na Europa, a sua licença MiCA fornece um único quadro legal para operar em todos os 27 estados membros da UE, permitindo que novos produtos sejam lançados em escala em vez de mercado a mercado.
No Canadá e nos Estados Unidos, a Coinbase tem procurado estruturas que apoiam uma integração mais próxima com a infraestrutura bancária e de valores mobiliários tradicional, estabelecendo as bases para negociação regulamentada além da criptomoeda spot.
Este posicionamento regulatório é central para o modelo mais amplo da Coinbase. Iniciativas como a tokenização de Ativos Reais requerem certeza legal para participantes institucionais, particularmente ao mover instrumentos como dívida privada ou propriedade para trilhos blockchain.
Sem alinhamento regulatório, a pilha integrada que sustenta a "Exchange de Tudo" da Coinbase teria dificuldade em atrair a escala de capital necessária para funcionar como uma verdadeira camada operacional financeira.
A Conclusão
O System Update sinalizou uma mudança em como a Coinbase se posiciona dentro do panorama financeiro. A empresa já não está focada em classes de ativos individuais. Em vez disso, está a montar uma camada operacional financeira mais ampla—uma que unifica infraestrutura, liquidez e acesso do utilizador num único sistema coeso.
Se a vantagem da Amazon residia em possuir logística, pagamentos e distribuição de ponta a ponta, a Coinbase está a perseguir um modelo comparável para os mercados de capitais. Se esta abordagem acabará por remodelar as finanças a retalho e institucionais dependerá da execução e dos resultados regulatórios. O que já está claro, no entanto, é que a competição está a mover-se para além de produtos individuais em direção ao controlo dos trilhos financeiros subjacentes.
