As empresas que fabricam chips de memória e unidades de armazenamento estão a ver uma procura enorme, mas não vão aumentar rapidamente a produção, mesmo com escassez severa a afetar múltiplos mercados.
O negócio de memória está a lidar com o que os observadores da indústria chamam de uma crise de oferta extraordinária. A construção de infraestrutura de inteligência artificial consumiu a maior parte da memória flash NAND disponível, chips DRAM e discos rígidos. Outros setores estão a ter dificuldades em obter fornecimentos. Os fabricantes de PCs e smartphones estão a ter particular dificuldade em obter componentes.
No mês passado, o analista de chips da Morgan Stanley, Joe Moore, chamou-lhe um "desequilíbrio geracional entre oferta e procura" na indústria da memória.
A oferta apertada empurrou os preços para cima, proporcionando grandes ganhos de receita aos fabricantes. A Micron atingiu vendas trimestrais e lucros operacionais recordes no mês passado. A Samsung disse na quinta-feira que os lucros operacionais do quarto trimestre provavelmente triplicariam em comparação com o ano passado.
Normalmente, escassez extrema e preços altos fariam os fabricantes aumentar rapidamente a produção. Mas as empresas de memória estão a ser cautelosas. Já foram prejudicadas por oscilações selvagens de preços antes.
Wall Street recompensa a cautela
Essa cautela recompensou os investidores. As ações de memória tornaram-se as favoritas de Wall Street. A Micron, Seagate e Western Digital viram todas as ações mais do que duplicar em 2025, tornando-as as melhores performers do S&P 500. A Sandisk, que se separou da Western Digital em fevereiro, disparou dez vezes. A SK Hynix, a fabricante sul-coreana focada apenas em memória, ganhou 88% em apenas três meses.
Os analistas pensam que os preços de chips de memória e discos rígidos vão manter-se altos este ano, provavelmente mantendo os valores das ações elevados. Mas a indústria tem um histórico brutal. As quedas de preços empurraram repetidamente os produtores para números negativos e afundaram as suas ações. Aconteceu tão recentemente quanto 2023, quando Micron, Western, Seagate e Hynix todas registaram perdas operacionais anuais.
As coisas serão diferentes agora? Talvez. Os sistemas de computação de empresas como a Nvidia e a Advanced Micro Devices precisam de toneladas de DRAM especializada para funcionar. Estes sistemas também criam montanhas de novos dados que têm de ir para algum lugar—em discos rígidos e unidades de estado sólido baseadas em flash.
O analista da Bernstein, Mark Newman, chama a isto uma "explosão de dados". Ele espera que os envios combinados de armazenamento de dados para flash NAND e discos rígidos cresçam 19% anualmente ao longo de quatro anos. Isso supera a média de 14% da última década.
A Nvidia e a AMD também aceleraram os seus ciclos de lançamento. Agora estão a lançar novos sistemas importantes todos os anos. Adicionar mais memória DRAM a estes sistemas aumenta o desempenho em relação às versões mais antigas. Os chips GPU Rubin da Nvidia, apresentados na semana passada na Consumer Electronics Show, quase triplicam a largura de banda de memória dos chips Blackwell que começaram a ser enviados no ano passado.
A procura depende dos gastos de capital das maiores empresas tecnológicas do mundo. Isso já está em níveis altíssimos e não mostra sinais de abrandar. Com base nas estimativas do trimestre de dezembro, Amazon.com, Google, Microsoft e Meta Platforms gastaram 407 mil milhões de dólares combinados em 2025.
Os analistas esperam que isso atinja cerca de 523 mil milhões de dólares este ano, de acordo com as projeções de consenso da Visible Alpha. "Se a procura permanecer tão robusta, o ciclo ascendente pode continuar por vários anos", escreveu Moore.
Os executivos de memória lembram-se dos maus tempos
Mesmo com previsões terríveis de escassez de memória para outros eletrónicos, os produtores como Micron, Sandisk, Seagate e Western Digital estão a avançar cuidadosamente com nova capacidade de produção. Apenas a Seagate planeia um aumento real nos gastos de capital este ano, e isso é apenas para manter os seus gastos em torno dos habituais 4% da receita.
A Sandisk espera aumentar os gastos de capital em 18% para o seu ano fiscal que termina em junho, embora a receita esteja a saltar 44% no mesmo período, mostram as estimativas da FactSet. Numa conferência da UBS no mês passado, o Diretor Executivo da Sandisk, David Goeckeler, disse que a falta de acordos de fornecimento a longo prazo na maior parte da indústria de flash NAND torna difícil para as empresas planear grandes investimentos. Tal como outros semicondutores, os chips flash NAND precisam de instalações que levam anos a construir.
"Talvez o lado da procura deva pensar em fazer compromissos que sejam superiores a três meses de cada vez", disse Goeckeler na conferência. Ele acrescentou que as empresas "precisam de acertar a economia para poder continuar a investir esse dinheiro e não passar por estes enormes períodos episódicos de perda de dinheiro."
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Fonte: https://www.cryptopolitan.com/memory-chip-makers-refuse-to-rush-even-as-ai-devours-their-supply/
