Jogo Final da Tether? Ardoino Diz Que Se Tornará Um 'Banco Central de Ouro'

A Tether está a expandir rapidamente a sua presença em ouro físico, com o CEO Paolo Ardoino a posicionar a emissora de stablecoin menos como uma fintech e mais como um banco central. "Estamos a tornar-nos basicamente num dos maiores, digamos, bancos centrais de ouro do mundo," disse Ardoino numa entrevista à Bloomberg, enquanto a empresa revelou estar a comprar e armazenar ouro numa escala raramente vista fora de bancos e estados soberanos.

Estratégia de Ouro da Tether

As declarações surgem enquanto o ouro continua a reescrever o cenário macroeconómico. O ouro atingiu novos recordes acima dos $5.200 por onça esta semana, depois de o Presidente Donald Trump ter dito que não estava preocupado com um dólar mais fraco, reforçando a "negociação de desvalorização" que tem retirado fluxos de obrigações soberanas e moedas para ativos tangíveis.

A aposta da Tether no ouro é física, não apenas contabilística. Mais de uma tonelada de ouro é transportada para um cofre de alta segurança na Suíça todas as semanas, segundo o relatório, com a reserva descrita como o maior stock conhecido fora de bancos e estados-nação.

Ardoino enquadrou a acumulação como uma decisão política contínua e não como uma alocação pontual. "Talvez vamos reduzir, ainda não sabemos. Vamos avaliar trimestralmente a nossa procura por ouro," disse, sugerindo que a Tether pretende gerir a posição de forma dinâmica à medida que o contexto macroeconómico evolui.

O motor financeiro é o USDT. Com aproximadamente $186 mil milhões em circulação, a Tether recebe dólares pela emissão da sua stablecoin e investe reservas em ativos incluindo obrigações do Tesouro e ouro, gerando juros e lucros de negociação que podem ser reinvestidos em novas compras.

Os comentários de Ardoino também apontam para uma mudança de postura, de acumulador de ouro para participante ativo na estrutura do mercado. Ele disse que a empresa precisa do "melhor piso de negociação de ouro do mundo" para continuar a comprar em grande escala e explorar ineficiências, acrescentando que quaisquer estratégias que adote serão estruturadas para que a empresa "permaneça muito long em ouro físico."

"O nosso objetivo é ter um acesso estável, estável e de longo prazo ao ouro," disse Ardoino, descrevendo uma logística que se assemelha mais a negociação de commodities do que à gestão de tesouraria de criptomoedas. "Porque uma a duas toneladas por semana é uma quantidade muito considerável," acrescentou, enquanto a Tether procura tornar o processo de aquisição mais eficiente, comprando diretamente de refinarias suíças e também obtendo de grandes instituições financeiras, com grandes ordens a demorar por vezes meses a chegar.

A expansão já se reflete no recrutamento. A Tether contratou dois traders seniores de ouro do HSBC, e Ardoino disse que a empresa está a avaliar oportunidades para negociar em torno de deslocações entre preços de futuros e físicos.

O argumento mais amplo de Ardoino é explicitamente monetário. "O ouro é 'logicamente um ativo mais seguro do que qualquer moeda nacional,'" disse numa entrevista anterior à Bloomberg. "Todos os bancos centrais dos países BRICS estão a comprar ouro." Esta semana, ele relacionou essa procura com a base de utilizadores que tornou o USDT num proxy dominante do dólar offshore: "Exatamente as pessoas que adoram ouro e têm usado ouro para se protegerem do seu próprio governo que tem vindo a desvalorizar a sua moeda há muito tempo," disse. "Acreditamos que o mundo está a caminhar para a escuridão. Acreditamos que há muita turbulência."

Essa tese alimenta diretamente o Tether Gold (XAUT), o token da empresa resgatável por ouro. A Tether emitiu XAUT equivalente a cerca de 16 toneladas de ouro, ou aproximadamente $2,7 mil milhões, e Ardoino disse que há uma "boa possibilidade" de terminar o ano com $5 mil milhões a $10 mil milhões em circulação. "A forma como vejo, é que há países estrangeiros que estão a comprar muito ouro, e acreditamos que esses países em breve lançarão uma versão tokenizada de ouro como moeda competitiva ao dólar americano," disse.

Por agora, a própria mensagem da Tether é que já está a operar numa escala semelhante à soberana. "Estamos a operar numa escala que agora coloca o Tether Gold Investment Fund ao lado de detentores soberanos de ouro, e isso traz uma responsabilidade real," disse Ardoino.

No momento da publicação, o XAUT era negociado a $5.283.