Fraqueza do Dólar, Risco do Bitcoin e o Sinal do Ouro Sobre o Qual os Mercados Estão a Gritar

O dólar americano tem vindo a cair mesmo enquanto os líderes políticos continuam a insistir que a economia está "forte". Para os críticos da política monetária atual, esta divergência não é uma coincidência – é um aviso.

O investidor veterano e defensor de longa data do ouro, Peter Schiff, argumenta que o que os mercados estão a experienciar hoje não é uma distorção temporária, mas evidência de algo fundamentalmente a quebrar sob a superfície. Na sua opinião, o aumento implacável dos preços do ouro, com novos recordes históricos a serem estabelecidos repetidamente, não é excesso especulativo. É uma reação a uma perda de confiança na disciplina monetária dos EUA.

O ouro historicamente atuou como um referendo sobre a credibilidade dos bancos centrais. Quando a fé no papel-moeda enfraquece, o ouro tende a responder primeiro. Schiff apontou repetidamente para observações do ex-presidente da Fed, Alan Greenspan, que uma vez descreveu o ouro como a medida final de se a política monetária está no caminho certo. Por esse padrão, os sinais do mercado de hoje são profundamente preocupantes.

Declínio do Dólar e a Contradição Política

Apesar das alegações repetidas dos decisores políticos de que a economia está numa "boa trajetória", o dólar conta uma história diferente. Schiff argumenta que uma moeda enfraquecida mina qualquer tentativa de declarar vitória sobre a inflação. Se o dólar continuar a cair, os preços das importações aumentam, o poder de compra erode-se e a inflação torna-se estruturalmente mais difícil de conter.

Esta contradição foi posta em foco agudo após comentários recentes de Jerome Powell, que recusou abordar preocupações sobre o declínio do dólar, afirmando que a Reserva Federal não comenta sobre a força da moeda. Para os críticos, esta resposta é alarmante. Política monetária e estabilidade cambial são inseparáveis. Ignorar o dólar enquanto se visa a inflação, argumenta Schiff, equivale a abandonar o próprio mandato da Fed.

Ao nível político, Schiff vê pressão adicional vinda da política fiscal. Enquanto o Secretário do Tesouro Scott Bessent falou sobre um compromisso com um dólar forte, Schiff argumenta que a agenda mais ampla sob Donald Trump aponta na direção oposta. Défices massivos, aumento da emissão de dívida e pressão por taxas de juro mais baixas trabalham todos contra a força da moeda. A crença de que cortes nas taxas automaticamente apoiam o dólar, diz Schiff, é uma perigosa ideia errada.

Bitcoin Enfrenta um Tipo Diferente de Teste de Stress

Schiff é igualmente crítico do papel do Bitcoin no ambiente atual. Embora o Bitcoin tenha sido frequentemente promovido como "ouro digital", ele argumenta que a comparação falha durante períodos de stress sistémico. Na sua opinião, o Bitcoin já absorveu a maior parte dos fluxos de saída especulativos dispostos a assumir esse risco. A ideia de que um colapso do dólar impulsionará novas ondas de capital do ouro para o Bitcoin, diz ele, não foi apoiada pelo comportamento do mercado.

Se os investidores realmente acreditassem que o Bitcoin era a cobertura definitiva, argumenta Schiff, essa rotação já teria acontecido. Em vez disso, o ouro continua a atrair capital enquanto o Bitcoin permanece vulnerável a vendas mais amplas do mercado. Num cenário onde os mercados obrigacionistas se desestabilizam e os ativos de risco se desfazem, Schiff avisa que o Bitcoin poderia sofrer juntamente com as ações em vez de atuar como refúgio.

Uma Mudança Estrutural Para Longe do Dólar

Talvez o desenvolvimento mais consequente, segundo Schiff, esteja a acontecer fora das fronteiras dos EUA. Os bancos centrais em todo o mundo estão constantemente a reduzir a exposição ao dólar e a aumentar as reservas de ouro. Isto não é uma negociação de curto prazo, mas uma realocação estratégica. O sistema financeiro global, argumenta Schiff, está lentamente a afastar-se de um modelo centrado no dólar.

Nesse contexto, o aumento do ouro não é uma bolha mas uma recalibração. Schiff acredita que o declínio do dólar pode persistir por muitos anos, potencialmente mais de uma década, estabelecendo novos mínimos à medida que a confiança se erode ainda mais. Se os mercados obrigacionistas eventualmente quebrarem sob o peso da dívida e rendimentos crescentes, ele avisa, os decisores políticos podem descobrir que a janela para agir já fechou.



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