Inquérito aos empréstimos bancários da área do euro sinaliza crédito mais restritivo para empresas e mutuários de consumo no final de 2025

Novos dados do inquérito aos bancos sobre o mercado de crédito da área do euro mostram que os bancos estão a adotar uma postura mais cautelosa face ao risco no final de 2025, com efeitos mistos nas diferentes categorias de empréstimos.

Os critérios de concessão de crédito apertam para empresas e crédito ao consumo

De acordo com o BLS de janeiro de 2026, os bancos da área do euro apertaram inesperadamente os critérios de concessão de crédito para empréstimos e linhas de crédito a empresas no quarto trimestre de 2025, com 7% líquidos dos bancos a reportarem critérios mais rigorosos. Isto seguiu-se a um menor aperto líquido no terceiro trimestre e excedeu as expectativas anteriores dos bancos de apenas 1%.

As preocupações com as perspetivas para as empresas e a economia em geral, juntamente com uma menor tolerância ao risco, foram os principais impulsionadores desta mudança.

Além disso, os bancos reportaram um novo aperto líquido dos critérios de concessão de crédito para crédito ao consumo e outros empréstimos às famílias, com uma percentagem líquida de 6%, que ficou acima do que tinham previsto na ronda anterior do inquérito.

Pelo contrário, os critérios de concessão de crédito para empréstimos às famílias para compra de habitação aliviaram ligeiramente numa base líquida, com uma percentagem líquida de -2%. No entanto, os bancos não tinham previsto este pequeno alívio líquido para empréstimos à habitação, sublinhando como a concorrência nos mercados hipotecários contrabalançou as perceções de risco ainda elevadas.

Fatores por trás das tendências de crédito à habitação e ao consumo

Para empréstimos à habitação, uma maior concorrência entre bancos exerceu um impacto de alívio nos critérios, enquanto as perceções de risco relacionadas com as perspetivas económicas continuaram a ter um efeito de aperto. Os termos e condições gerais para empréstimos à habitação, definidos como as condições contratuais efetivas, também aliviaram no trimestre.

Para o crédito ao consumo, a menor tolerância ao risco dos bancos e as perceções de risco mais elevadas foram as forças dominantes por trás do aperto. Os termos e condições dos bancos sobre o crédito ao consumo tornaram-se mais rigorosos, somando-se ao impacto de critérios de aprovação mais apertados nas condições de endividamento das famílias.

Paralelamente, os bancos indicaram que os termos e condições gerais também apertaram para empréstimos a empresas, apontando para uma reavaliação generalizada do risco nos segmentos empresarial e de consumo. Dito isto, o alívio nas condições hipotecárias mostra que a concorrência ainda pode compensar as preocupações com o risco em segmentos de mercado específicos.

Rejeições de pedidos de empréstimo e condições de crédito esperadas

Este novo inquérito aos bancos sobre o mercado de crédito reportou um aumento líquido na quota de pedidos de empréstimo rejeitados para empresas e para crédito ao consumo no quarto trimestre de 2025.

O aumento das rejeições para empresas foi mais forte do que no trimestre anterior, enquanto para as famílias foi menor, e a quota de pedidos de empréstimo à habitação rejeitados permaneceu praticamente inalterada em termos líquidos.

Olhando para o primeiro trimestre de 2026, os bancos esperam um aperto líquido moderado adicional dos critérios de concessão de crédito para empresas e um ligeiro aperto para empréstimos à habitação. Preveem um aperto mais acentuado para o crédito ao consumo, sugerindo que os mutuários particulares enfrentarão condições mais difíceis do que os mutuários empresariais em termos relativos.

Estas avaliações prospetivas no inquérito aos bancos sobre o mercado de crédito do BCE indicam que o ciclo de aperto no crédito ao consumo e empresarial ainda não terminou, mesmo que alguns nichos como as hipotecas tenham temporariamente beneficiado da concorrência.

Padrões de procura de empréstimos entre famílias e empresas

No quarto trimestre de 2025, os bancos reportaram um pequeno aumento líquido contínuo na procura de empréstimos ou linhas de crédito a empresas, com uma percentagem líquida de 3%. Isto correspondeu ao aumento observado no terceiro trimestre e excedeu a expectativa anterior de 0% de variação líquida na procura de empréstimos empresariais.

O endividamento das empresas foi impulsionado principalmente por necessidades de financiamento mais elevadas para inventários, capital circulante e outros fins de curto prazo. No entanto, o investimento fixo deu uma contribuição líquida globalmente neutra para a procura, indicando que os planos de despesas de capital permaneceram cautelosos apesar do modesto aumento do endividamento.

A procura de empréstimos à habitação também aumentou em termos líquidos, com uma percentagem líquida de 9%, embora de forma mais moderada do que antes e amplamente alinhada com as expectativas anteriores. As perspetivas melhoradas do mercado imobiliário foram o principal fator por trás da maior procura de hipotecas, enquanto o enfraquecimento da confiança do consumidor pesou na direção oposta.

Pelo contrário, a procura de crédito ao consumo e outros empréstimos às famílias diminuiu ligeiramente, com uma percentagem líquida de -2%. Isto seguiu-se a uma procura praticamente inalterada no terceiro trimestre e revelou-se um pouco mais fraca do que os bancos tinham esperado. A menor confiança do consumidor atenuou a procura, embora o nível prevalecente das taxas de juro continuasse a apoiar o endividamento.

Para o primeiro trimestre de 2026, os bancos antecipam um aumento líquido na procura de empréstimos tanto de empresas como de famílias, sugerindo que a economia continuará a depender do financiamento bancário apesar das condições mais apertadas. Dito isto, a composição da procura provavelmente permanecerá sensível aos indicadores de confiança e às tendências específicas do setor.

Condições de financiamento e efeitos regulamentares no crédito

Do lado do passivo, o acesso dos bancos ao financiamento de retalho e aos mercados monetários deteriorou-se ligeiramente no quarto trimestre de 2025. No entanto, o acesso ao financiamento através de títulos de dívida e titularizações aliviou, apontando para algum alívio dos instrumentos do mercado de capitais.

Nos próximos três meses, os bancos esperam que o seu acesso geral ao financiamento permaneça praticamente inalterado. Preveem apenas um ligeiro alívio adicional no financiamento de títulos de dívida, sugerindo que as condições do mercado grossista permanecerão amplamente estáveis por enquanto.

Em resposta a novas ações regulamentares ou de supervisão, os bancos reportaram um aumento líquido no seu capital e detenções de ativos líquidos, ao mesmo tempo que indicaram um declínio temporário nos ativos ponderados pelo risco. Além disso, estas medidas regulamentares tiveram um impacto de aperto líquido nos critérios de concessão de crédito em todas as categorias de empréstimos, e os bancos esperam um aperto líquido adicional de tais ações em 2026.

Papel dos empréstimos não produtivos e indicadores de qualidade de crédito

Os bancos reportaram um pequeno impacto de aperto líquido dos rácios de empréstimos não produtivos e outros indicadores de qualidade de crédito nos critérios de concessão de crédito para todas as categorias de empréstimos no quarto trimestre de 2025. As perceções de risco e a aversão ao risco foram destacadas como os fatores mais proeminentes a moldar estas decisões.

Para o primeiro trimestre de 2026, os bancos esperam um pequeno impacto de aperto adicional nos critérios de concessão de crédito para empréstimos a empresas e para crédito ao consumo. No entanto, preveem um impacto amplamente neutro dos empréstimos não produtivos e outras medidas de qualidade de crédito nos empréstimos à habitação, apontando para riscos percebidos relativamente estáveis nas carteiras hipotecárias.

Estas conclusões sublinham como as considerações de qualidade de ativos continuam a influenciar as políticas de crédito na área do euro. Além disso, mostram que mesmo uma deterioração limitada nos indicadores de crédito pode traduzir-se em critérios de concessão de crédito mais rigorosos quando os bancos já estão cautelosos.

Desenvolvimentos de crédito específicos por setor na área do euro

Os critérios de concessão de crédito apertaram em vários setores-chave no segundo semestre de 2025, incluindo construção, comércio por grosso e a retalho, manufatura intensiva em energia e imobiliário comercial. O aperto líquido mais forte foi observado na fabricação de veículos motorizados, refletindo desafios específicos do setor.

O aperto permaneceu moderado na manufatura em geral, enquanto os serviços não financeiros que não o imobiliário comercial não registaram aperto líquido ou apenas um pequeno aperto de critérios. Além disso, os bancos reportaram um aumento líquido na procura de empréstimos em serviços não financeiros excluindo imobiliário comercial, mas sem alterações ou apenas ligeiras diminuições noutros setores durante o mesmo período.

Para o primeiro semestre de 2026, os bancos esperam ou um aperto líquido adicional ou critérios de concessão de crédito praticamente inalterados nos principais setores económicos. Projetam um aumento líquido na procura de empréstimos para a maioria dos setores, exceto para fabricação de veículos motorizados, comércio por grosso e a retalho, e imobiliário comercial, onde se espera que a procura seja estável ou mais fraca.

Impacto da incerteza da política comercial e tolerância ao risco

Com base numa nova questão sobre políticas comerciais e incerteza relacionada, quase metade dos bancos que participaram no BLS avaliou a sua exposição como importante. Reportaram que as mudanças na política comercial tiveram um impacto de aperto nos critérios de concessão de crédito, principalmente através de uma diminuição na tolerância ao risco.

Estes desenvolvimentos também tiveram um efeito atenuador na procura de empréstimos por parte das empresas, uma vez que a incerteza relacionada com o comércio pesou nas decisões de investimento e financiamento. Além disso, os bancos esperam um impacto semelhante da política comercial e incerteza em 2026, sugerindo que os riscos externos permanecerão um fator significativo para o comportamento de concessão de crédito.

O inquérito aos bancos sobre o mercado de crédito da área do euro mostra que os choques de política comercial podem amplificar as preocupações de risco internas, reforçando a tendência dos bancos para apertar as condições quando as incertezas globais aumentam.

Design, cobertura e calendário do inquérito

O BLS trimestral, desenvolvido pelo Eurosistema, foi concebido para melhorar a compreensão do comportamento de concessão de crédito bancário na área do euro. A ronda de janeiro de 2026 reporta sobre as mudanças observadas no quarto trimestre de 2025 e sobre as expectativas para o primeiro trimestre de 2026, salvo indicação em contrário.

O inquérito foi realizado entre 15 de dezembro de 2025 e 13 de janeiro de 2026, abrangendo um total de 153 bancos. A taxa de resposta nesta ronda foi de 100%, o que aumenta a fiabilidade dos resultados e proporciona uma visão abrangente das condições de crédito nas instituições participantes.

O Gráfico 1 documenta as mudanças nos critérios de concessão de crédito para empréstimos ou linhas de crédito a empresas e os fatores subjacentes, usando percentagens líquidas de bancos a reportar um aperto. O Gráfico 2 mostra as mudanças na procura de empréstimos por parte das empresas e seus impulsionadores, novamente com base em percentagens líquidas de bancos a reportar um aumento na procura.

Perspetivas para as condições de crédito na área do euro em 2026

No geral, o inquérito aos bancos sobre o mercado de crédito da área do euro de janeiro de 2026 retrata um sistema bancário que está gradualmente a apertar as condições de crédito para empresas e consumidores em meio a crescentes preocupações com o risco e pressões regulamentares. No entanto, espera-se que a procura de empréstimos tanto de famílias como de empresas aumente no início de 2026.

Embora as divergências setoriais permaneçam significativas, especialmente na fabricação de veículos motorizados e no imobiliário comercial, o inquérito sugere que os bancos da área do euro continuarão a equilibrar o controle de risco com a necessidade de apoiar a atividade económica. Além disso, as condições de financiamento e os desenvolvimentos da política comercial serão fatores-chave a observar à medida que 2026 avança.