O Bitcoin estabilizou perto da faixa dos $78.000 na terça-feira, 3 de fevereiro, após uma forte venda no fim de semana que brevemente empurrou o token abaixo dos $75.000. Analistas associaram a recente venda à Baixa Liquidez, desalavancagem forçada e posicionamento mais amplo de aversão ao risco nos mercados. No momento da redação (11h ET), o Bitcoin estava sendo negociado perto de $77.900, enquanto o Ethereum caiu para aproximadamente $2.300.
O movimento deixa o Bitcoin em queda de aproximadamente 40% em relação ao seu pico recente de cerca de $125.000, mostrando quão rapidamente o sentimento mudou do ímpeto do final de 2025 para os testes de stress do início de 2026 nos ativos de risco.
Liquidez de fim de semana encontra desalavancagem
A mais recente queda teve a assinatura familiar de um fim de semana cripto: os mercados tradicionais estavam fechados, a liquidez estava mais fraca, e as criptomoedas tornaram-se um dos poucos locais "abertos" onde o capital poderia ser reposicionado rapidamente. Diego Martin, CEO da Yellow Capital, enquadrou a ação do preço como um evento impulsionado pela liquidez em vez de uma reavaliação fundamental.
"Certamente foram alguns meses difíceis para o mercado de ativos digitais... Os ETFs Spot de BTC dos EUA registaram fortes fluxos de saída, o capital está cada vez mais a mover-se para ações ligadas à IA e metais preciosos, e a Baixa Liquidez causou quedas de preços desproporcionalmente grandes... Os fins de semana também importam mais do que as pessoas admitem. Os ativos digitais são um dos poucos mercados líquidos abertos quando outros estão fechados, por isso torna-se frequentemente a fonte de liquidez quando o capital precisa de ser rapidamente reposicionado", disse Diego à AlexaBlockchain.
Esse "reposicionamento" apareceu nos dados de liquidação. Cerca de $2,56 mil milhões em posições de Bitcoin foram liquidadas quando os traders desfizeram apostas alavancadas em meio à Volatilidade elevada. A Reuters descreveu o episódio como um movimento de desalavancagem amplificado por um choque macro, em vez de uma falha específica das criptomoedas.
Terça-feira: Consolidação, não alívio
Na terça-feira, a pressão de venda diminuiu numa Consolidação cautelosa. De acordo com dados do CoinMarketCap, o Bitcoin estava a ser negociado em torno de $77.500 com uma capitalização de mercado de $1,55 triliões. O volume de negociação de 24 horas foi de $49,94 mil milhões, uma queda de mais de 36%.
O Bitcoin estava a ser negociado em torno de $77.500 com uma capitalização de mercado de $1,55 triliões. Fonte: CoinMarketCapEssa postura reflete-se nos indicadores de sentimento. O CMC Crypto Fear and Greed Index, que mede o sentimento predominante no mercado de Criptomoeda, está atualmente em 17/100, firmemente em território de "Medo Extremo". O Medo Extremo está frequentemente associado à pressão de venda mecânica, mas também a recuperações frágeis e sensíveis a manchetes.
Ryan Lee, analista-chefe da Bitget, caracterizou o ambiente como "Medo, Liquidações e uma Redefinição da Fed: Teste de Stress Macro das Criptos." Na sua avaliação partilhada com a AlexaBlockchain, a queda abaixo de $75.000 para o Bitcoin e abaixo de $2.200 para o Ether foram impulsionadas por sentimento negativo e preocupações de liquidez macro que transformaram a Volatilidade de rotina numa cascata.
Lee disse que espera que o Bitcoin oscile entre $70.000 e $80.000 no curto prazo, com picos de queda possíveis em Baixa Liquidez, e que o Ether negocie numa ampla banda de $1.800–$2.600.
Ele acrescentou que a estabilização seria apoiada por uma recuperação no índice Fear & Greed acima de 40 e volumes reduzidos de liquidação, enquanto fluxos de saída persistentes dos ETFs spot seriam um potencial sinal de alerta.
A história dos ETFs: fluxos de saída... depois uma reversão acentuada
Uma razão pela qual os traders continuam a observar riscos de queda é o comportamento dos ETFs Spot de Bitcoin dos EUA, que se tornaram um canal de transmissão visível entre o apetite macro por risco e o posicionamento cripto.
Após um período de fluxos de saída líquidos no final de janeiro—incluindo um grande dia de aversão ao risco em 30 de janeiro—os fluxos reverteram acentuadamente no início de fevereiro. Os dados da Farside Investors mostraram que os ETFs Spot de Bitcoin dos EUA registaram cerca de $561,8 milhões de entradas líquidas em 2 de fevereiro de 2026, interrompendo uma sequência de múltiplas sessões de fluxos de saída.
Essa reversão pode funcionar nos dois sentidos: sugere que ainda existe procura institucional nas quedas, mas também destaca quão rapidamente os fluxos podem mudar quando manchetes macro ou mudanças de posicionamento ocorrem—especialmente quando os derivados alavancados já estão instáveis.
A macro está de volta ao comando: incerteza sobre o presidente da Fed e a oscilação do "comércio de IA"
Embora as narrativas cripto frequentemente oscilem entre catalisadores internos e choques idiossincráticos, a ação de preço desta semana pareceu mais com gestão de risco entre ativos.
Parte do foco do mercado tem sido no banco central dos EUA. A nomeação de Kevin Warsh pelo Presidente Donald Trump como o próximo presidente da Reserva Federal injetou incerteza nas expectativas de taxas e no caminho político, num momento em que os investidores já estavam sensíveis às condições de liquidez. O atual presidente, Jerome Powell, deverá concluir o seu mandato em meados de maio.
Separadamente, a preocupação sobre a durabilidade do "comércio de IA" de ações espalhou-se para o sentimento de risco mais amplo. Os resultados da Microsoft e comentários sobre grandes gastos em IA e crescimento de computação nuvem alimentaram dúvidas periódicas sobre o retorno a curto prazo. É importante notar porque rotações para longe de temas de ações saturados podem apertar os orçamentos de risco gerais e aumentar as correlações entre ativos especulativos.
A subida do ouro: procura de cobertura, depois tomada de lucro
A queda das criptomoedas também chegou quando o ouro negociava em níveis historicamente elevados, reforçando o enquadramento de "aversão ao risco". Os investidores realizaram lucros após máximos recordes em metais preciosos, com futuros de ouro dos EUA a fixar-se em torno de $5.318/oz em 28 de janeiro e o UBS a elevar a sua trajetória de previsão enquanto ainda projeta algum arrefecimento até ao final de 2026.
Em meados de janeiro, o Bitcoin subiu acima de $99.000 juntamente com o ouro devido à inflação mais suave dos EUA e inquietação sobre a independência da Fed. Isto mostra quão estreitamente as criptomoedas se tornaram ligadas às mesmas forças macro que impulsionam o posicionamento entre ativos.
Nesse episódio de janeiro, expectativas de condições financeiras mais fáceis e um dólar mais fraco ajudaram a elevar tanto coberturas como proxies de alto beta para liquidez, permitindo que o Bitcoin negociasse em sintonia com a subida do ouro. O movimento mais recente foi a imagem espelhada: à medida que a incerteza política e as ansiedades de liquidez ressurgiram, o mercado mudou para uma postura de aversão ao risco, e o Bitcoin comportou-se menos como um co-beneficiário de "ouro digital" e mais como um ativo de risco alavancado—onde a Baixa Liquidez de fim de semana e liquidações forçadas podem amplificar declínios mesmo quando o ouro permanece elevado.
A conclusão chave não é que o ouro "causou" o movimento, mas que a procura elevada por coberturas e preservação de capital tende a coincidir com liquidez mais apertada para ativos de alta Volatilidade—especialmente quando a alavancagem é alta e os livros de ordens de fim de semana são fracos.
Os mercados agora parecem estar num padrão de espera: não é pânico absoluto, mas também não é uma redefinição limpa. Principais sinais que os traders estão a monitorizar:
- Liquidez e alavancagem: se a pressão de liquidação diminui e o financiamento/posicionamento normaliza após o desenrolar do fim de semana.
- Fluxos de ETFs: se a força de entrada de segunda-feira persiste ou reverte para fluxos de saída.
- Manchetes macro: qualquer clareza adicional sobre a liderança da Fed, expectativas de trajetória de taxas e apetite de risco mais amplo.
- Sentimento: se as leituras de "Medo Extremo" melhoram significativamente—frequentemente um pré-requisito para recuperações sustentadas em vez de rallies de cobertura de posições curtas.
O comportamento atual do Bitcoin na faixa de $75.000-$79.000 parece menos um fundo decisivo e mais uma zona contestada—onde compras spot, fluxos de ETFs e gestão de risco macro estão todos a puxar em direções diferentes.
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