Previsão da Qualcomm abala confiança nas royalties de dispositivos móveis

As ações da Arm foram duramente atingidas na quarta-feira à noite, caindo 7,48% no after hours, e na quinta-feira de manhã, a queda tinha se ampliado para 10%, apesar de a empresa ter registado receitas recordes.

O problema aqui é que Wall Street queria ver $519,9 milhões em receitas de licenciamento, e a Arm apenas trouxe $505 milhões, então o pregão ficou meio irritado.

Mas essa não foi a única razão pela qual os traders fugiram. Eles também não gostaram da orientação fraca da empresa ou das más notícias da Qualcomm, um dos maiores clientes da Arm.

Previsão da Qualcomm abala confiança nos royalties móveis

A Qualcomm disse que a escassez de memória estava a prejudicar a produção de smartphones, e as suas próprias ações caíram quase 10% no after hours, conforme relatado pelo Cryptopolitan. Isso assustou todos os que observavam a Arm também, já que uma grande parte do seu negócio ainda depende dos fabricantes de telemóveis.

Andrew Jackson da Ortus Advisors disse o que muitas pessoas já estavam a pensar. "A Arm está a tentar diversificar para chips de IA usados em DC/servidores, mas o sucesso disso permanece incerto, e o seu modelo de negócio ainda depende fortemente de royalties de chips usados em produtos de consumo, como telemóveis."

Essa dependência é agora um problema. O aviso da Qualcomm sobre o fornecimento de memória levantou questões sérias. Se a produção de telemóveis cair na China este ano, a receita de royalties da Arm pode sofrer um grande impacto. E os royalties foram a maior parte da receita da Arm no último trimestre. Eles atingiram $737 milhões, o que foi um salto de 27% em relação ao ano passado.

Apesar da falha no licenciamento, a receita total do trimestre foi recorde, $1,242 mil milhões, um aumento de 26% em relação ao ano anterior. Isso superou as SmartEstimates da LSEG, que favorece analistas com melhores históricos. O CEO Rene Haas tentou manter o ambiente positivo.

"A Arm entregou um trimestre de receita recorde à medida que a procura por computação de IA na nossa plataforma continua a acelerar," disse ele. Ele também acrescentou que o terceiro trimestre teve resultados recordes de royalties à medida que mais clientes construíam sistemas usando a tecnologia da Arm.

Ainda assim, os números contam uma história diferente. A margem operacional Non-GAAP caiu para 40,7%, abaixo dos 45,0% na mesma época do ano passado. O fluxo de caixa livre foi cortado ao meio, caindo para $169 milhões. E mesmo que a Arm tenha gasto muito em investigação e desenvolvimento, isso não pareceu acalmar os investidores.

Parceiros adotam chips CSS pré-construídos à medida que os custos de design aumentam

Uma área onde a Arm está a ganhar tração é nos seus Compute Subsystems, também chamados CSS. Estes são modelos de chips pré-construídos que ajudam as empresas a reduzir tempo e custo. A Arm diz que 21 licenças CSS já foram assinadas, e mais clientes estão a escolher este modelo porque projetar chips do zero demora muito tempo.

O programa Arm Total Design está a apoiar essa mudança. Agora inclui mais de 35 parceiros em software, chiplet, backend e serviços ASIC. Grandes players em smartphones, centros de dados e até carros estão a usar CSS para acelerar o desenvolvimento de chips. A Arm disse que quanto mais tempo leva para fazer chips complexos, mais pressão há para encurtar o ciclo de design. O CSS ajuda nisso.

Além disso, o programa de licenciamento Total Access da Arm atingiu 50 acordos ativos, acima dos 40 do ano passado. Estas licenças visam produtos em smartphones, IA, carros, computação embarcada e mais. O programa Flexible Access, que se concentra em startups, atingiu 318 licenças, um aumento de 23% ano após ano.

Mas esse crescimento não impediu que os custos subissem rapidamente. Os gastos com I&D Non-GAAP saltaram 46%, atingindo $512 milhões. As despesas gerais e administrativas subiram 19%, atingindo $204 milhões. As despesas operacionais no geral aumentaram 37%, chegando a $716 milhões no trimestre.

Lucro líquido cai à medida que as reservas encolhem e as despesas aumentam

Apesar da receita ter superado, as métricas de lucro não foram tão fortes. O lucro líquido GAAP caiu 12% para $223 milhões, e os ganhos por ação caíram de $0,24 para $0,21. O lucro líquido Non-GAAP atingiu $457 milhões, um aumento de 10%, mas novamente, as margens estavam sob pressão.

O rendimento operacional chegou a $185 milhões sob GAAP, enquanto o rendimento Non-GAAP atingiu $505 milhões, um aumento de 14%. A margem operacional GAAP caiu para 14,9%, em comparação com 17,8% no ano passado. E embora os impostos tenham sido baixos, a 2,2%, o fluxo de caixa operacional caiu 14%, chegando a $365 milhões.

O dinheiro e os investimentos de curto prazo totalizaram $3,54 mil milhões, o que dá à Arm espaço para respirar. Mas as reservas futuras caíram. As obrigações de desempenho restantes da Arm caíram 8%, ficando em $2,15 mil milhões. Isso pode significar que menos contratos foram assinados ou renovados.

Houve uma estatística positiva: o valor de contrato anualizado subiu 28%, atingindo $1,62 mil milhões. Isso mostra acordos médios maiores, mesmo quando as obrigações totais caíram. Mas no mercado de hoje, os traders preocupam-se mais com resultados de curto prazo. E eles não gostaram do que viram.

A Arm, que abriu capital em 2023, está agora a cair 4% no ano. E com a produção de telemóveis ainda instável e a receita de IA ainda não estável, os traders estão a permanecer cautelosos.

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