TRON dẫn đầu, Ethereum hụt thế thống trị USDT trong DeFi

TRON đã vượt Ethereum về tỷ trọng USDT on-chain (44,97% so với 44,56%), cho thấy stablecoin đang trở thành “mặt trận” trọng yếu để giành lợi thế thanh khoản và ảnh hưởng trong DeFi.

Trong bối cảnh thị trường “risk-off” khi nhiều tài sản lớn điều chỉnh, việc USDT dịch chuyển giữa các L1 có thể phản ánh nơi dòng tiền ưu tiên tính ổn định, chi phí giao dịch và thanh khoản tức thời. Diễn biến này khiến cuộc đua stablecoin giữa các mạng L1 trở nên đáng chú ý.

TRON vượt Ethereum về tỷ trọng USDT và biến stablecoin thành chiến trường L1

TRON hiện nắm 44,97% tỷ trọng USDT, nhỉnh hơn Ethereum 44,56%, theo dữ liệu DeFiLlama, nhấn mạnh vai trò của stablecoin trong cạnh tranh thanh khoản DeFi.

Lợi thế của mạng có nhiều stablecoin nằm on-chain là thanh khoản sâu hơn, từ đó hỗ trợ giao dịch, cho vay và vay mượn mượt hơn. Điều này thường tạo hiệu ứng mạng: thanh khoản thu hút người dùng, người dùng lại kéo thêm thanh khoản.

Trong tổng thể thị trường stablecoin, Tether (USDT) chiếm khoảng 60%, nên các hệ sinh thái lưu trữ và luân chuyển USDT nhiều thường có nền tảng thanh khoản ổn định hơn. Vì vậy, việc USDT “chọn nơi ở” trở thành yếu tố chiến lược với các L1.

Theo DeFiLlama, tỷ trọng USDT on-chain đã đảo chiều khi TRON vượt Ethereum. Dù mức chênh chưa lớn, sự thay đổi này đủ để thị trường coi stablecoin là “đấu trường” mới, bên cạnh các chỉ số truyền thống như TVL hay số lượng ứng dụng.

Nguồn cung USDT trên TRON tăng lên 83,49 tỷ trong 1 tháng, trái chiều với Ethereum

Trong 1 tháng, nguồn cung USDT trên TRON tăng 3,62% lên 83,49 tỷ, còn Ethereum giảm 5,6% xuống 82,74 tỷ, củng cố xu hướng dịch chuyển stablecoin.

Dữ liệu nguồn cung USDT được tổng hợp tại bảng theo dõi USDT trên DeFiLlama. Việc TRON tăng thêm nguồn cung trong khi Ethereum giảm cho thấy luồng phát hành, nạp rút hoặc phân bổ thanh khoản đang nghiêng về TRON trong giai đoạn quan sát.

Diễn biến này đáng chú ý vì xảy ra trong bối cảnh thị trường thiên về phòng thủ, thường được gọi là “risk-off”. Khi nhà đầu tư giảm rủi ro, stablecoin có xu hướng được sử dụng nhiều hơn cho neo giá, chuyển tiền, và làm tài sản thế chấp ngắn hạn.

Nội dung gốc nhắc tới “risk-off market” và tham chiếu dữ liệu thị trường trên CoinMarketCap để mô tả giai đoạn điều chỉnh của tài sản lớn. Trong bối cảnh đó, sự gia tăng nguồn cung USDT trên TRON có thể được xem là tín hiệu hệ sinh thái này đang thu hút nhu cầu thanh khoản ổn định.

Ethereum vẫn dẫn đầu thanh khoản tổng thể nhờ TVL 58 tỷ USD

Dù thua về tỷ trọng USDT, Ethereum vẫn là trung tâm thanh khoản DeFi theo TVL với 58 tỷ USD, vượt xa TRON ở mức 4 tỷ USD.

TVL phản ánh tổng giá trị tài sản được khóa trong các giao thức, thường liên quan đến độ sâu của các pool, khả năng tạo lợi suất và mức độ đa dạng sản phẩm DeFi. Vì vậy, Ethereum vẫn là “điểm đến mặc định” cho nhiều dòng vốn khi xét theo quy mô hệ sinh thái.

Tuy nhiên, cuộc đua stablecoin không hoàn toàn trùng với cuộc đua TVL. Một mạng có TVL thấp hơn vẫn có thể trở thành “đường ray” cho thanh toán, chuyển stablecoin và hoạt động giao dịch nếu tối ưu về trải nghiệm và chi phí, từ đó kéo stablecoin tập trung về hệ.

Một số nhà phân tích mô tả đây là cuộc “chiến tranh stablecoin” giữa các L1, trong đó TRON đang gia tăng vị thế USDT. Tham chiếu: bình luận của nhà phân tích trên X.

Tỷ lệ khóa TRX đạt 46,2 tỷ và 48% nguồn cung, tạo lực đỡ biến động

TRON ghi nhận lượng TRX bị khóa đạt 46,2 tỷ, tương đương 48% tổng nguồn cung, trong khi tỷ lệ khóa của Ethereum khoảng 30%.

Về mặt cơ chế thị trường, tỷ lệ staking/khóa cao thường làm giảm lượng cung lưu hành, từ đó giảm áp lực bán ngắn hạn khi biến động tăng. Điều này có thể giúp tài sản cơ sở của hệ sinh thái giữ ổn định hơn trong các pha điều chỉnh.

Trong khi đó, Ethereum được mô tả là có tỷ lệ nguồn cung bị khóa khoảng 30%, với tham chiếu tại trang theo dõi validator/locked supply. Chênh lệch về tỷ lệ khóa là một biến quan trọng khi so sánh khả năng “hấp thụ” biến động giữa hai mạng.

Khi kết hợp tỷ lệ khóa TRX cao với dòng stablecoin tăng, TRON có thể tạo “bánh đà” (flywheel): token bị khóa giúp giảm biến động, còn thanh khoản USDT dày hơn giúp thu hút thêm người dùng và hoạt động on-chain, từ đó củng cố vai trò hạ tầng DeFi.

Kết luận: Stablecoin ngày càng quyết định vị thế DeFi, TRON tăng tốc nhưng Ethereum vẫn thống trị quy mô

Stablecoin đang trở thành chỉ số cạnh tranh cốt lõi: TRON tăng tốc nhờ USDT và tỷ lệ khóa TRX cao, còn Ethereum vẫn giữ lợi thế lớn về TVL và độ sâu hệ sinh thái.

• TRON nắm 44,97% tỷ trọng USDT, nhỉnh hơn Ethereum 44,56%, làm nổi bật vai trò của stablecoin trong DeFi.
• Nguồn cung USDT trên TRON tăng lên 83,49 tỷ trong 1 tháng, trong khi Ethereum giảm xuống 82,74 tỷ.
• Ethereum dẫn đầu về TVL (58 tỷ USD so với 4 tỷ USD), nhưng TRON có 46,2 tỷ TRX bị khóa (48% nguồn cung), hỗ trợ khả năng chống biến động.

Những câu hỏi thường gặp

Vì sao tỷ trọng USDT on-chain lại quan trọng với DeFi?

Nhiều USDT on-chain thường đồng nghĩa thanh khoản stablecoin sâu hơn, giúp giao dịch, vay và cho vay dễ khớp lệnh, ít trượt giá. Điều này có thể thu hút người dùng và tạo thêm doanh thu phí, từ đó củng cố vị thế hệ DeFi.

TRON đã vượt Ethereum về USDT như thế nào?

Theo DeFiLlama, TRON đạt 44,97% tỷ trọng USDT so với 44,56% của Ethereum. Trong 1 tháng, nguồn cung USDT trên TRON tăng 3,62% lên 83,49 tỷ, còn trên Ethereum giảm 5,6% xuống 82,74 tỷ.

Ethereum còn lợi thế gì nếu thua về USDT dominance?

Ethereum vẫn có TVL 58 tỷ USD, lớn hơn nhiều so với TRON (4 tỷ USD), cho thấy hệ sinh thái DeFi của Ethereum vẫn dẫn đầu về quy mô thanh khoản và mức độ đa dạng ứng dụng.

Tỷ lệ khóa TRX cao ảnh hưởng gì đến TRON?

Khi 48% nguồn cung TRX bị khóa (46,2 tỷ TRX), lượng cung lưu hành giảm, có thể giúp giảm áp lực bán trong giai đoạn biến động. Kết hợp với dòng USDT, điều này có thể hỗ trợ TRON trở thành hạ tầng luân chuyển stablecoin và DeFi ổn định hơn.