Tesouro sinaliza janela de liquidez de $250 mil milhões enquanto traders de notícias de Bitcoin observam rali de maio

Principais Conclusões:

• A cobertura de notícias sobre Bitcoin intensificou-se após o Tesouro dos EUA anunciar um pacote de refinanciamento de $125 mil milhões, projetando um declínio líquido de $250-300 mil milhões na oferta de títulos até ao início de maio de 2026.
• A Conta Geral do Tesouro poderá atingir cerca de $1,025 biliões no final de abril antes de declinar em maio. Isso poderá criar a primeira janela de liquidez oficialmente sinalizada para traders de Bitcoin USD.
• O Tesouro manteve os tamanhos dos leilões de cupões inalterados enquanto pré-programava cortes sazonais de títulos a partir do final de março, reduzindo a incerteza em torno das operações de financiamento de curto prazo.

As últimas notícias sobre Bitcoin (BTC) mostram que os traders receberam o roteiro de liquidez mais claro em meses. A 4 de fevereiro, o Tesouro dos EUA revelou um plano de refinanciamento de $125 mil milhões. Projetou uma queda líquida de $250-300 mil milhões na oferta de títulos até ao início de maio.

O anúncio criou uma estrutura específica de datas para o próximo potencial rali do Bitcoin. Isto porque a redução da emissão de títulos do Tesouro historicamente libertou liquidez que fluiu para ativos de risco.

De acordo com dados pós-2020, o Bitcoin atua como um ativo sensível à liquidez. A pesquisa da S&P Global concluiu que os mercados de criptomoedas tiveram melhor desempenho durante condições monetárias expansionistas. Um crescimento mais rápido da oferta monetária ampla também apoiou retornos mais fortes.

Notícias sobre Bitcoin: Maio Surge como Ponto de Verificação de Liquidez do BTC

A orientação do Tesouro mostrou que os tamanhos dos títulos permaneceriam nos níveis atuais ou próximos até meados de março, depois reduziriam os tamanhos dos leilões de títulos de curto prazo até ao final de março, por volta da data fiscal de 15 de abril. Como estas notícias sobre Bitcoin indicam, maio é a primeira janela de liquidez oficialmente documentada do Bitcoin, em vez de apelos especulativos do mercado.

A Conta Geral do Tesouro situava-se em $850 mil milhões assumidos no final de março. O Tesouro estimou que a TGA poderia atingir cerca de $1,025 biliões no final de abril antes de declinar em maio.

Quando o saldo de caixa do governo declinou, os itens do balanço da Reserva Federal ajustaram-se mecanicamente. A pesquisa da Reserva Federal confirmou que as oscilações da TGA foram absorvidas através de alterações nas reservas bancárias ou na facilidade de recompra reversa overnight.

Oferta Total de Stablecoin Encolhe $1 Mil Milhões em 2026 | Fonte: DefiLlama

Uma redução da TGA em maio apontou para o aumento de reservas ou queda de saldos ON RRP, transferindo mecanicamente a liquidez do sistema para mercados onde o Bitcoin é negociado.

O mecanismo funcionou através da dinâmica do mercado monetário. A menor oferta líquida de títulos significou que o Tesouro absorveu menos dinheiro dos compradores do mercado monetário através de nova emissão de títulos, deixando mais dinheiro nos bancos, no ON RRP ou em mercados de repo privados.

Como é que a Redução da Oferta de Títulos Beneficia o Bitcoin USD?

O trabalho académico sobre política monetária e Bitcoin descobriu que o aperto tornou-se contracionista para o BTC no regime pós-2020, semelhante a outros ativos de risco. Essa evolução tornou a oferta de títulos do Tesouro e a mecânica do saldo de caixa diretamente relevantes para a cobertura de notícias sobre Bitcoin e o posicionamento dos traders.

Porque os declínios da TGA devem ser absorvidos pelo aumento de reservas ou queda do ON RRP. Maio representou o primeiro mês que o Tesouro identificou explicitamente como um período em que o saldo de caixa caiu. Os traders de Bitcoin ganharam uma estrutura orientada pelo calendário em vez de especulação sobre cortes de taxas da Reserva Federal.

A Inclinação da Curva Cria Sinais Mistos para o BTC

O diferencial entre os rendimentos do Tesouro de 2 anos e 10 anos alargou-se para aproximadamente 69 pontos base no início de fevereiro de 2026. Marcou a curva mais inclinada desde abril de 2025.

A curva inclinada apresentou sinais contraditórios para a ação de preço do Bitcoin USD. Prémios de prazo mais elevados poderiam apertar as condições financeiras, mesmo que as expectativas de taxas de curto prazo permanecessem estáveis, criando ventos contrários para o Bitcoin.

Se os mercados, em vez disso, lerem o episódio como risco de dominância fiscal combinado com alívio da liquidez estrutural, o Bitcoin poderia atrair procura. As notícias sobre Bitcoin sugerem que os traders precisavam monitorizar reservas, saldos ON RRP e spreads de repo em vez de inferir apenas a partir de manchetes de emissão.

Rendimentos de 10 Anos numa Curva Ascendente Íngreme | Fonte: Walter Bloomberg/Bloomberg Terminal

A pesquisa da Reserva Federal observou que o alívio da liquidez via redução da TGA poderia coincidir com condições apertadas de longo prazo se os prémios de prazo continuarem a subir.

O Que os Traders de Bitcoin Devem Observar?

O caso condicional para a força do Bitcoin baseou-se em indicadores estruturais específicos. Cenários otimistas exigiam que a TGA declinasse conforme projetado, a oferta de títulos caísse conforme programado e as reservas aumentassem ou os saldos ON RRP diminuíssem.

Resultados menos otimistas para o Bitcoin ocorreram quando os prémios de longo prazo apertaram mais rapidamente do que a mecânica estrutural os aliviou. O Tesouro sinalizou explicitamente incerteza em torno das receitas fiscais de abril e fatores macroeconómicos que poderiam alterar as projeções.

O Fed começou a comprar títulos do Tesouro de curto prazo em dezembro de 2025 para manter reservas amplas, com um ritmo de compra elevado esperado até abril de 2026.

A combinação de redução da oferta de títulos do Tesouro e compra de títulos pelo Fed criou dinâmicas estruturais conjuntas. Portanto, de acordo com as últimas notícias sobre Bitcoin, isso afetou o ambiente de liquidez do Bitcoin.

Porque é que Desta Vez é Diferente para o BTC?

A cobertura de notícias sobre Bitcoin refletiu uma maturação da análise macro de criptomoedas de "cortes de taxas são bons" para examinar mecânicas de dinheiro, títulos e reservas. O Tesouro colocou datas específicas na história da liquidez pela primeira vez, dando aos traders de Bitcoin uma estrutura fundamentada em orientação oficial.

Os mercados negociaram em torno da narrativa da janela de liquidez. Abril foi visto como um potencial vento contrário à medida que a TGA atingia o pico. Maio destacou-se como o primeiro mês a combinar uma redução da TGA com contração cumulativa da oferta de títulos.

O Bitcoin está posicionado para beneficiar se os indicadores estruturais observáveis confirmarem a libertação de liquidez projetada pelo Tesouro. Maio serve como o primeiro ponto de verificação claramente sinalizado para testar se os indicadores de liquidez aliviaram conforme o Tesouro projetou e se o Bitcoin capturou os fluxos de capital resultantes.

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