MARA chuyển 87 triệu USD Bitcoin: dấu hiệu thợ đào khó khăn?

Giá Bitcoin giảm xuống dưới 60.000 USD đang đẩy thợ đào vào tình trạng căng thẳng, làm gia tăng dòng BTC chuyển lên sàn và có thể kìm hãm một nhịp phục hồi bền vững.

Trong bối cảnh doanh thu khai thác suy yếu và tín hiệu “capitulation” kéo dài, thị trường đang theo dõi liệu áp lực bán từ thợ đào có tiếp tục tăng hay giảm, vì điều này có thể quyết định Bitcoin sẽ phục hồi mạnh hay đi ngang trong giai đoạn tới.

Thợ đào chuyển BTC lên sàn đang gia tăng khi giá thủng các mốc quan trọng

Việc Bitcoin giảm sâu đã kích hoạt áp lực thanh khoản của thợ đào, thể hiện qua các đợt chuyển BTC lên sàn và nguy cơ bán ra để bù chi phí.

Trong nhịp giảm giữa tuần, dữ liệu on-chain cho thấy MARA đã chuyển 87 triệu USD tương đương 1.318 BTC lên các sàn giao dịch tập trung, có thể nhằm chuẩn bị cho hoạt động bán ra.

Nguồn dữ liệu được đề cập xuất hiện tại đây: dữ liệu on-chain trên X. Việc chuyển BTC lên CEX thường được thị trường theo dõi sát vì có thể làm tăng nguồn cung sẵn sàng bán trong ngắn hạn, đặc biệt khi giá đang chịu áp lực.

Theo Bitcoin Treasuries, tại thời điểm đề cập, MARA đang nắm 53.250 BTC, là công ty đại chúng nắm giữ BTC lớn thứ hai, chỉ sau Strategy. Khi một đơn vị nắm giữ lớn có dấu hiệu tăng luân chuyển BTC, thị trường thường đánh giá đây là rủi ro cung ngắn hạn.

Doanh thu thợ đào Bitcoin đã rơi về mức của năm 2024

Doanh thu khai thác giảm mạnh đồng nghĩa biên lợi nhuận bị co lại, làm tăng xác suất thợ đào buộc phải tắt máy hoặc bán BTC để duy trì hoạt động.

“Miner capitulation” thường xảy ra khi chi phí khai thác trở nên khó gánh vác về mặt kinh doanh. Điện năng là cấu phần chi phí lớn, nhưng hashrate mạng tăng và giá BTC giảm cũng có thể khiến lợi nhuận suy yếu nhanh.

Khi doanh thu giảm, áp lực sẽ dồn lên bảng cân đối của thợ đào: либо giảm công suất/thoát khỏi thị trường, либо bán BTC để trang trải chi phí vận hành. Cả hai kịch bản đều có thể tạo tác động dây chuyền lên tâm lý và nguồn cung.

Tại thời điểm đề cập, doanh thu thợ đào mỗi ngày đã giảm còn 28,3 triệu USD, mức gần nhất được ghi nhận ở quý 3/2024, và thấp hơn 36% so với cùng kỳ năm trước. Dữ liệu tham chiếu: doanh thu thợ đào Bitcoin theo ngày.

Hash Ribbons cho thấy khủng hoảng thợ đào chưa kết thúc

Theo Hash Ribbons, giai đoạn capitulation vẫn kéo dài khi MA 30 ngày tiếp tục nằm dưới và còn nới rộng so với MA 60 ngày, cho thấy tín hiệu “giải tỏa” chưa xuất hiện.

Hash Ribbons là chỉ báo theo dõi capitulation bằng cách so sánh trung bình động hashrate 30 ngày và 60 ngày. Theo mô tả, các vùng “khủng hoảng thợ đào” bắt đầu từ cuối tháng 11, khi BTC giảm xuống dưới 100.000 USD.

Về mặt cơ chế, tín hiệu “nhẹ áp lực” thường xuất hiện khi MA 30 ngày cắt lên trên MA 60 ngày, ám chỉ hashrate phục hồi sau giai đoạn thợ đào yếu bị loại khỏi mạng.

Tuy nhiên, tại thời điểm đề cập, MA 30 ngày lại nới rộng thêm so với MA 60 ngày sau chuỗi giảm giá kéo dài dưới 70.000 USD, hàm ý căng thẳng thợ đào “còn lâu mới kết thúc”. Nguồn tham chiếu chỉ báo: Hash Ribbons.

Hệ quả thị trường là các nhịp hồi giá có thể thu hút thêm lực bán từ thợ đào, làm suy giảm khả năng hình thành một xu hướng phục hồi mạnh và bền vững. Kịch bản dễ gặp hơn là giá bị kéo xuống hoặc đi ngang tích lũy lâu hơn.

Dòng BTC rời ví thợ đào đang tăng và có thể gây áp lực lên giá

Chỉ báo Miner Outflows (SMA 14 ngày) tăng mạnh lên 10.750 BTC cho thấy tốc độ bán/luân chuyển BTC của thợ đào đang gia tăng, có thể làm giảm xác suất phục hồi mạnh nếu không hạ nhiệt.

Diễn biến này được cho là đang thể hiện rõ trong tháng 2, khi dòng BTC rời ví thợ đào tăng liên tục trong 6 ngày và đạt đỉnh trong năm là 10.750 BTC theo SMA 14 ngày.

Diễn giải theo cung-cầu, khi thợ đào đẩy nhiều BTC hơn ra thị trường (đặc biệt qua sàn), nguồn cung ngắn hạn tăng lên, tạo lực cản cho đà tăng giá. Nếu chỉ báo này giảm trở lại, xác suất phục hồi ổn định sẽ cải thiện tương đối.

Ngược lại, nếu Miner Outflows duy trì cao, các nhịp tăng có thể bị “bán chặn”, khiến Bitcoin dễ rơi vào trạng thái đi ngang trong biên độ hoặc hồi kỹ thuật rồi suy yếu.

Kết luận

MARA có dấu hiệu đã dịch chuyển một phần BTC lên sàn trong bối cảnh thợ đào chịu áp lực khi Bitcoin giảm xuống dưới 70.000 USD.

Doanh thu thợ đào giảm 36% trong khi dòng bán ra tăng có thể khiến Bitcoin khó bứt phá mạnh và có xu hướng bị kẹt trong vùng dao động nếu các chỉ báo áp lực không hạ nhiệt.

Những câu hỏi thường gặp

Vì sao giá Bitcoin giảm lại khiến thợ đào bán BTC nhiều hơn?

Khi giá giảm, doanh thu quy đổi sang USD của thợ đào giảm theo, trong khi nhiều chi phí như điện và vận hành vẫn cố định. Để duy trì dòng tiền, thợ đào có thể phải bán BTC dự trữ hoặc chuyển BTC lên sàn để sẵn sàng bán.

Doanh thu thợ đào 28,3 triệu USD/ngày nói lên điều gì?

Con số này phản ánh mức thu nhập toàn mạng của thợ đào theo ngày đang suy yếu và, theo dữ liệu được nêu, đã giảm 36% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu giảm thường đi kèm áp lực tăng bán BTC và rủi ro “capitulation”.

Hash Ribbons dùng để nhận biết điều gì?

Hash Ribbons theo dõi giai đoạn thợ đào capitulation dựa trên tương quan MA 30 ngày và MA 60 ngày của hashrate. Khi MA 30 ngày cắt lên MA 60 ngày, thị trường thường xem đó là dấu hiệu căng thẳng giảm dần; nếu khoảng cách tiếp tục nới rộng, áp lực có thể còn kéo dài.

Miner Outflows tăng lên 10.750 BTC có đáng lo không?

Đây là tín hiệu nguồn cung ngắn hạn từ thợ đào có thể tăng, làm giảm xác suất giá phục hồi mạnh nếu nhu cầu không tăng tương ứng. Nếu chỉ báo hạ nhiệt, rủi ro “bán chặn” trong các nhịp hồi sẽ giảm.