MARA Revê Estratégia de Tesouraria de Bitcoin, Abre Porta Para Vender $3,5 Mil Milhões em BTC

A MARA Holdings, uma das maiores empresas de mineração de Bitcoin (BTC) do mundo, sinalizou uma grande mudança na estratégia que pode ter implicações significativas para o mercado mais amplo de BTC. 

Num registo recente junto da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), a empresa divulgou uma atualização à sua política de tesouraria que lhe permitiria vender Bitcoin do seu balanço — um afastamento notável do seu compromisso de longa data de manter o ativo como investimento a longo prazo.

Minerador de Bitcoin MARA Pode Vender Reservas

Sob a nova política, a MARA já não está estritamente comprometida em reter todo o Bitcoin que minera. Em vez disso, abriu a porta para potencialmente liquidar parte ou mesmo a totalidade das suas participações se as circunstâncias o exigirem.

A MARA detém atualmente 53.822 BTC, tornando-a o segundo maior detentor corporativo de Bitcoin cotado em bolsa, de acordo com dados do BitcoinTreasuries.net. 

Aos preços atuais de mercado, as reservas da empresa estão avaliadas em aproximadamente 3,59 mil milhões de dólares. Apenas a Strategy de Michael Saylor — anteriormente conhecida como MicroStrategy — detém mais, com mais de 720.000 BTC.

No seu registo, a MARA reconheceu que a fraqueza prolongada no preço do Bitcoin poderia afetar materialmente a sua posição financeira. Se o preço permanecer deprimido ou declinar ainda mais, o valor das suas participações pode cair significativamente, pesando sobre o seu balanço e liquidez. 

Como a mineração de Bitcoin representa a principal fonte de receita da empresa, declínios prolongados de preços podem tornar cada vez mais difícil cobrir custos operacionais, cumprir obrigações de dívida ou financiar iniciativas estratégicas.

A empresa também apontou para obrigações financeiras futuras, incluindo a potencial necessidade de recomprar notas seniores conversíveis em circulação em 2027. Cumprir tais obrigações exigiria recursos substanciais em dinheiro. 

Sob essas circunstâncias — incluindo pressões de liquidez ou condições adversas de mercado — a MARA disse que pode decidir vender uma parte ou a totalidade das suas reservas de Bitcoin.

Potencial 'Bomba de Fornecimento' Iminente 

O analista de mercado Shanaka Anslem ofereceu uma análise detalhada dos desafios atuais da empresa. De acordo com Anslem, o custo de produção da MARA situa-se agora em aproximadamente 87.000 dólares por Bitcoin, enquanto o ativo está a ser negociado em torno de 66.690 dólares. 

Essa diferença significa que a empresa está efetivamente a perder dinheiro em cada bloco que minera. Ao mesmo tempo, o hashprice — uma medida-chave de rentabilidade de mineração — caiu para um mínimo histórico de 35 dólares por petahash.

Anslem também destacou as compras de mercado aberto da MARA em 2025. Durante esse ano, a empresa adquiriu 4.267 BTC a um preço médio de 111.034 dólares por moeda. Com os preços atuais significativamente mais baixos, essas compras estão agora aproximadamente 38% subaquáticas. 

Olhando para o futuro, Anslem sugeriu que os dados da blockchain fornecerão pistas críticas sobre se a mudança de política da MARA se traduz em vendas reais. 

Se as carteiras da empresa não mostrarem saídas significativas nos próximos 90 dias, argumentou ele, o anúncio pode equivaler a pouco mais do que flexibilidade opcional, e o excesso de oferta percebido pode revelar-se ilusório. 

No entanto, se transferências substanciais começarem — particularmente num ambiente de mercado caracterizado por uma leitura do Índice de Medo e Ganância de 15 e Bitcoin já com uma queda de 22% no acumulado do ano — o impacto psicológico e no preço pode ser significativo.

Nesse cenário, outros mineradores com grandes tesourarias também podem ficar sob escrutínio, criando o que ele descreveu como um potencial efeito de "bomba de fornecimento".

Imagem em destaque do OpenArt, gráfico do TradingView.com