Brazilia testează una dintre cele mai vechi presupuneri din crypto: că activele digitale prosperă doar atunci când sistemele financiare tradiționale eșuează.
Cu rata de referință Selic situată la 15%, una dintre cele mai ridicate dintre economiile majore, banca centrală a Braziliei a menținut o poziție monetară agresiv de strângere. Totuși, conform unei noi cercetări FMI, sistemul financiar al țării nu se prăbușește sub presiune. În schimb, piețele de credit rămân reziliente, iar adoptarea crypto accelerează oricum.
De ce adoptarea crypto a Braziliei sfidează logica macro tradițională
La doar câteva zile după publicarea datelor COFER pentru Q2 2025, Fondul Monetar Internațional (FMI) a distribuit un alt raport, de această dată analizând perspectiva macroeconomică a Braziliei.
Sponsorizat
Sponsorizat
În postare, FMI a declarat că expansiunea recentă a creditului din Brazilia "nu a fost o eșuare a politicii", argumentând că transmisia monetară rămâne eficientă în ciuda ratelor dobânzilor ridicate.
Creditarea bancară a crescut cu 11,5% în 2024, în timp ce emisiunea de obligațiuni corporative a crescut cu 30%. Aceste rezultate ar reduce în mod tipic apetitul pentru active financiare alternative. Conform logicii macro convenționale, acesta ar trebui să fie un mediu ostil pentru crypto.
Brazilia a ridicat ratele de politică monetară mai devreme și mai agresiv decât țările similare, ajungând la 15% în 2024-2025 (Sursă: FMI)În schimb, activitatea crypto a Braziliei a crescut cu 43% an la an (YoY) în 2025, expunând o deconectare în creștere între narațiunile macro tradiționale și tendințele de adoptare din teren.
Sponsorizat
Sponsorizat
Un sistem care funcționează și totuși se mută on-chain
Cea mai recentă consultare Articolul IV a FMI subliniază că banca centrală a Braziliei a făcut "exact ceea ce trebuia să facă."
- Înăsprirea politicii s-a reflectat în ratele de creditare,
- Creșterea creditului a început să încetinească, și
- Așteptările privind inflația, deși încă ridicate, sunt gestionate activ.
Creșterea puternică a veniturilor, șomajul redus și expansiunea rapidă a fintech au ajutat la susținerea cererii de credit chiar și în fața ratelor ridicate ale dobânzilor.
Băncile digitale și creditorii fintech reprezintă acum aproximativ un sfert (25%) din piața de carduri de credit a Braziliei, extinzând dramatic accesul financiar fără a submina eficiența politicii.
Totuși, adoptarea crypto crește în paralel, nu ca un protest împotriva sistemului, ci din ce în ce mai mult ca o extensie a acestuia.
Citând Mercado Bitcoin, cea mai mare platformă de active digitale din America Latină, analiștii industriei indică faptul că investitorii mai tineri conduc creșterea crypto a Braziliei.
Sponsorizat
Sponsorizat
Adoptarea în rândul utilizatorilor cu vârsta de 24 de ani și mai puțin a crescut cu 56% YoY, determinată de stablecoin-uri și produse tokenizate cu venit fix, nu de altcoin-uri speculative.
Produsele digitale cu venit fix au distribuit aproximativ 325 de milioane de dolari în randamente în 2025, oferind câștiguri care concurează direct cu tranzacția carry de rată înaltă a Braziliei.
Volumele generale de tranzacții crypto au crescut cu 43%, în timp ce produsele crypto cu risc mai scăzut au crescut cu 108%, semnalând o deplasare de la speculație către investiții structurate.
Utilizatorii cu venituri medii alocă o parte semnificativă din portofoliile lor către stablecoin-uri, în timp ce investitorii cu venituri mai mici continuă să prefere Bitcoin pentru randamentele sale mai mari.
Bitcoin rămâne activul cel mai tranzacționat, urmat de Ethereum și Solana, cu aproximativ 18% dintre investitori diversificându-se pe multiple active de criptomonede.
Acest comportament contestă noțiunea că adoptarea crypto este exclusiv un răspuns la inflație, prăbușirea valutară sau eșuarea politicii.
Sponsorizat
Sponsorizat
Finanțele tradiționale încep să cedeze
Instituțiile tradiționale răspund. Itaú Unibanco, cea mai mare bancă privată din America Latină, a recomandat o alocare de portofoliu de 1% până la 3% către Bitcoin, prezentându-l ca un instrument de diversificare și acoperire parțială, mai degrabă decât un pariu speculativ.
Banca a citat corelația scăzută a Bitcoin cu activele tradiționale și rolul său ca o rezervă de valoare tranzacționată global, descentralizată. Această aprobare se aliniază cu îndrumări similare de la managerii de active majori din SUA.
Împreună cu expansiunea Mercado Bitcoin în produse tokenizate de venit și acțiuni, inclusiv emiterea pe rețeaua Stellar, liniile dintre finanțele tradiționale și infrastructura blockchain devin din ce în ce mai neclare.
Experiența Braziliei subminează noțiunea că crypto prosperă doar în sistemele defecte. În schimb, sugerează o nouă fază de adoptare condusă de utilitate, accesul la randament și diversificarea portofoliului, chiar și atunci când politica monetară funcționează conform intenției.
Următoarea linie de falie ar putea să nu fie inflația sau ratele dobânzilor, ci întrebări despre confidențialitate, transparență și control. Pe măsură ce crypto devine încorporat în căile financiare reglementate, dezbaterile se îndreaptă de la eșuarea macro către cine guvernează infrastructura însăși.
Boom-ul crypto al Braziliei nu este un comerț de criză. Este un comerț de convergență, și aceasta ar putea fi dezvoltarea cea mai perturbatoare din toate.
Sursă: https://beincrypto.com/brazil-crypto-growth-imf-policy/
