Артур Хейс не отказывается от безумного прогноза по биткоину на конец года

Артур Хейс по-прежнему уверен, что биткоин может достичь $200 000–250 000 к концу 2025 года, несмотря на обвал в октябре–ноябре и сохраняющийся страх на рынке.

В эфире шоу Milk Road 26 ноября он заявил, что падение до $80 000 стало «дном текущего цикла» и добавил, что глобальная долларовая ликвидность уже развернулась в нужную сторону.

Хейс считает $80 000 рыночным дном после шока ликвидности

По мнению Хейса, падение биткоина с $125 000 до $80 000 — это не начало нового медвежьего рынка, а обычная перезагрузка, вызванная оттоком ликвидности.

Он сослался на свой индекс долларовой ликвидности на базе данных Bloomberg. Согласно расчётам Хейса, с июля по ноябрь из долларовых рынков было выкачано около $1 трлн.

Главные причины: пополнение резервов Минфином США и продолжающееся ужесточение политики ФРС.

По словам Хейса, биткоин долгое время игнорировал отток ликвидности, но ситуацию сглаживали притоки в ETF и выпуск Digital Asset Treasury (DAT).

Но как только эти потоки развернулись, курс, по его словам, «упал туда, где и должен был оказаться с учётом состояния долларовой ликвидности».

Заявки на ETF — это не институциональный интерес

Хейс считает, что розничные инвесторы сильно переоценили значение притока в ETF. По его словам, это не был «настоящий институциональный спрос».

Крупнейшие держатели BlackRock IBIT, фонды вроде Brevan Howard, Goldman Sachs, Millennium, Jane Street и Avenue. Но, как подчёркивает Хейс, это не фанаты биткоина. Это трейдеры, которые зарабатывают на разнице между ценой ETF и фьючерсами.

Когда в сентябре-октябре ставки финансирования пошли вниз, трейдеры начали закрывать позиции. Они продавали ETF и откупали фьючерсы. В итоге ETF-потоки стали отрицательными.

По словам Хейса, розничные инвесторы неправильно истолковали отток из ETF, решив, что «институты сливают биткоин». На самом деле те просто закрывали стратегии, завязанные на финансирование.

Читайте также: Открытый интерес по ETH восстанавливается, фьючерсы растут быстрее спота

Он также отметил влияние компаний из сектора Digital Asset Treasury. Они выпускали акции и облигации, чтобы покупать биткоин, когда их рыночная стоимость превышала чистые активы.

Но когда котировки таких бумаг опустились до номинала или ушли в минус, схема перестала работать. DAT-компании больше не могли привлекать деньги выгодно.

Более того, у некоторых появился стимул продать биткоин, чтобы выкупить собственные акции с рынка.

По его мнению, следующий виток ликвидности будет исходить уже не от ФРС, а от коммерческих банков. Он указывает на первые признаки роста кредитования и политические планы по масштабному индустриальному запуску, который будет финансироваться за счёт долга.

Почему биткоин застрял у отметки $90 000

На вопрос, почему биткоин всё ещё топчется около $90 000, несмотря на улучшение перспектив по ликвидности, Хейс ответил: рынок пока не понимает, насколько активно новая администрация США действительно собирается разгонять кредитование.

По его словам, инвесторы всё ещё сомневаются когда и как именно появятся те самые «$10 трлн» новой ликвидности.

Обещания про рост банковского кредитования, индустриальную политику и нового главу ФРС пока остаются просто словами. Всё это станет фактором только тогда, когда превратится в реальные меры и денежные потоки.