Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовала новое руководство, которое может ускорить институциональное принятие ликвидного стейкинга в Соединенных Штатах, согласно отраслевым источникам. В заявлении, опубликованном во вторник, Отдел корпоративных финансов агентства изложил свою точку зрения, что определенные механизмы ликвидного стейкинга — включая выпуск токенов-чеков, таких как stETH — не являются операциями с ценными бумагами. Это разъяснение представляет собой прогресс для индустрии децентрализованных финансов (DeFi), которая долгое время искала нормативной определенности в отношении моделей стейкинга. Это также показывает потенциальный сдвиг в подходе регуляторов США к инновациям на основе блокчейна, которые включают производные представления криптоактивов. Ликвидный стейкинг получает долгожданную нормативную ясность Ликвидный стейкинг относится к процессу, при котором пользователи размещают свои криптоактивы в стороннем протоколе и, в свою очередь, получают новый токен, который представляет их депозит и накопленные вознаграждения за стейкинг. Эти токены-чеки — такие как stETH в случае Ethereum — позволяют пользователям сохранять ликвидность, продолжая участвовать в стейкинге сети. Последнее заявление SEC стремится прояснить, подпадают ли эти механизмы под действие законов о ценных бумагах США. Для многих в отрасли ответ является долгожданной новостью. Сэм Ким, главный юрисконсульт Lido Labs Foundation, описал руководство как переломный момент: "Вчерашнее руководство SEC, подтверждающее, что ликвидный стейкинг и токены-чеки, такие как stETH, не являются ценными бумагами, предоставляет столь необходимое руководство, которое требовалось Lido и более широкой отрасли." Большой день для Ethereum: Ясность SEC по ликвидному стейкингу Вчерашнее руководство SEC, подтверждающее, что ликвидный стейкинг и токены-чеки, такие как stETH, не являются ценными бумагами, предоставляет столь необходимое руководство, которое требовалось Lido и отрасли. Как ведущий ликвидный стейкинг... https://t.co/H2WN1BWKSF — Lido (@LidoFinance) 6 августа 2025 г. Ким объясняет, что ясность будет способствовать дальнейшему участию институциональных инвесторов и платформ, которые ранее колебались из-за правовой неопределенности. Путь открыт для институциональной и платформенной интеграции С рассеиванием нормативного тумана протоколы ликвидного стейкинга теперь могут получить более широкое признание со стороны централизованных бирж, финтех-платформ и регулируемых инвестиционных фирм. "Это открывает двери для платформ, финансовых учреждений и пользователей из США для более свободного взаимодействия с протоколами ликвидного стейкинга", — сказал Ким. "Без страха нарушить законы о ценных бумагах, больше протоколов могут интегрировать токены ликвидного стейкинга, расширяя их полезность в DeFi." Устраняя предполагаемый юридический риск, связанный с чеками стейкинга, позиция SEC может помочь увеличить ликвидность и полезность таких токенов во всей финансовой экосистеме США. Юридические эксперты описывают последствия для более широкого дизайна токенов Юридические аналитики предполагают, что формулировки SEC о ликвидном стейкинге могут иметь более широкие последствия за пределами самого стейкинга. Джейсон Готтлиб, партнер Morrison Cohen, сказал, что подход агентства отражает логическую эволюцию в том, как оно категоризирует криптоактивы и деривативы. "По сути, токен ликвидного стейкинга — это просто чек на токен", — сказал Готтлиб. "Поскольку SEC теперь правильно занимает позицию, что сами криптовалютные токены не являются ценными бумагами, логично, что чек на токен не является чеком на ценную бумагу." Готтлиб добавляет, что это рассуждение может повлиять на будущие нормативные соображения относительно кроссчейн-мостов и обернутых токенов — механизмов, которые аналогично полагаются на представления в стиле чеков. Важный шаг для зрелости криптовалютного рынка США Как крупнейший рынок капитала в мире, Соединенные Штаты остаются ключевым рубежом для роста экосистем цифровых активов. С протоколами ликвидного стейкинга, теперь работающими по более ясным правилам, разработчики DeFi и институциональные участники могут обрести новую уверенность для инноваций и взаимодействия. Для заинтересованных сторон, таких как Lido и другие крупные протоколы, последняя позиция SEC — это больше, чем юридический индикатор, это приглашение к масштабированию.Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовала новое руководство, которое может ускорить институциональное принятие ликвидного стейкинга в Соединенных Штатах, согласно отраслевым источникам. В заявлении, опубликованном во вторник, Отдел корпоративных финансов агентства изложил свою точку зрения, что определенные механизмы ликвидного стейкинга — включая выпуск токенов-чеков, таких как stETH — не являются операциями с ценными бумагами. Это разъяснение представляет собой прогресс для индустрии децентрализованных финансов (DeFi), которая долгое время искала нормативной определенности в отношении моделей стейкинга. Это также показывает потенциальный сдвиг в подходе регуляторов США к инновациям на основе блокчейна, которые включают производные представления криптоактивов. Ликвидный стейкинг получает долгожданную нормативную ясность Ликвидный стейкинг относится к процессу, при котором пользователи размещают свои криптоактивы в стороннем протоколе и, в свою очередь, получают новый токен, который представляет их депозит и накопленные вознаграждения за стейкинг. Эти токены-чеки — такие как stETH в случае Ethereum — позволяют пользователям сохранять ликвидность, продолжая участвовать в стейкинге сети. Последнее заявление SEC стремится прояснить, подпадают ли эти механизмы под действие законов о ценных бумагах США. Для многих в отрасли ответ является долгожданной новостью. Сэм Ким, главный юрисконсульт Lido Labs Foundation, описал руководство как переломный момент: "Вчерашнее руководство SEC, подтверждающее, что ликвидный стейкинг и токены-чеки, такие как stETH, не являются ценными бумагами, предоставляет столь необходимое руководство, которое требовалось Lido и более широкой отрасли." Большой день для Ethereum: Ясность SEC по ликвидному стейкингу Вчерашнее руководство SEC, подтверждающее, что ликвидный стейкинг и токены-чеки, такие как stETH, не являются ценными бумагами, предоставляет столь необходимое руководство, которое требовалось Lido и отрасли. Как ведущий ликвидный стейкинг... https://t.co/H2WN1BWKSF — Lido (@LidoFinance) 6 августа 2025 г. Ким объясняет, что ясность будет способствовать дальнейшему участию институциональных инвесторов и платформ, которые ранее колебались из-за правовой неопределенности. Путь открыт для институциональной и платформенной интеграции С рассеиванием нормативного тумана протоколы ликвидного стейкинга теперь могут получить более широкое признание со стороны централизованных бирж, финтех-платформ и регулируемых инвестиционных фирм. "Это открывает двери для платформ, финансовых учреждений и пользователей из США для более свободного взаимодействия с протоколами ликвидного стейкинга", — сказал Ким. "Без страха нарушить законы о ценных бумагах, больше протоколов могут интегрировать токены ликвидного стейкинга, расширяя их полезность в DeFi." Устраняя предполагаемый юридический риск, связанный с чеками стейкинга, позиция SEC может помочь увеличить ликвидность и полезность таких токенов во всей финансовой экосистеме США. Юридические эксперты описывают последствия для более широкого дизайна токенов Юридические аналитики предполагают, что формулировки SEC о ликвидном стейкинге могут иметь более широкие последствия за пределами самого стейкинга. Джейсон Готтлиб, партнер Morrison Cohen, сказал, что подход агентства отражает логическую эволюцию в том, как оно категоризирует криптоактивы и деривативы. "По сути, токен ликвидного стейкинга — это просто чек на токен", — сказал Готтлиб. "Поскольку SEC теперь правильно занимает позицию, что сами криптовалютные токены не являются ценными бумагами, логично, что чек на токен не является чеком на ценную бумагу." Готтлиб добавляет, что это рассуждение может повлиять на будущие нормативные соображения относительно кроссчейн-мостов и обернутых токенов — механизмов, которые аналогично полагаются на представления в стиле чеков. Важный шаг для зрелости криптовалютного рынка США Как крупнейший рынок капитала в мире, Соединенные Штаты остаются ключевым рубежом для роста экосистем цифровых активов. С протоколами ликвидного стейкинга, теперь работающими по более ясным правилам, разработчики DeFi и институциональные участники могут обрести новую уверенность для инноваций и взаимодействия. Для заинтересованных сторон, таких как Lido и другие крупные протоколы, последняя позиция SEC — это больше, чем юридический индикатор, это приглашение к масштабированию.