От Stripe до Circle, почему финтех-компании спешат создавать свои собственные блокчейны?

Автор: Ben Weiss, Fortune Magazine

Составлено Luffy, Foresight News

Создание собственного блокчейна стало новым трендом в секторе финтех. Американская криптовалютная биржа Coinbase уже имеет свой блокчейн; онлайн-брокер Robinhood объявил о планах запуска собственного блокчейна в июне, а конкурент eToro также рассматривает возможность последовать их примеру. Теперь к этому тренду присоединились финтех-гигант Stripe и эмитент стейблкоинов Circle.

Stripe разрабатывает блокчейн под названием Tempo, ориентированный на платежи, согласно удаленной вакансии и людям, знакомым с этим вопросом, в то время как Circle заявила во вторник утром, что строит Arc, блокчейн, специально разработанный для стейблкоинов.

Внезапный всплеск корпоративных блокчейнов поднимает вопрос: почему, казалось бы, все крупные финансовые компании (особенно Stripe и Circle) переходят к разработке блокчейнов?

Освоение полного технологического стека

Два руководителя в сфере стейблкоинов и один инвестор заявили, что мотивация Stripe проста: вертикальная интеграция.

С приобретением стартапа стейблкоинов Bridge за 1,1 миллиарда долларов, Stripe теперь имеет собственный стейблкоин и платежную сеть. Кроме того, с приобретением компании криптовалютных кошельков Privy в июне, Stripe также сможет предложить пользователям счета для хранения стейблкоинов. Для Stripe, известной традиционными платежными услугами, такими как онлайн-оплата, добавление блокчейн-сервисов означает создание зрелой экосистемы стейблкоинов.

Rob Hadick, генеральный партнер криптовалютной венчурной фирмы Dragonfly, которая часто инвестирует в стартапы стейблкоинов, сказал Fortune: "Эти крупные компании имеют стимул владеть всем технологическим стеком".

Stripe, которая делает ставку на то, что стейблкоины - это будущее платежей, может упустить миллионы долларов дохода, если значительная часть ее объема транзакций в 1,4 триллиона долларов будет обрабатываться через стейблкоины.

Блокчейн подобен Google Cloud или Amazon Web Services в криптовалютном технологическом стеке: децентрализованный кластер серверов обрабатывает транзакции криптовалютных приложений, а владельцы серверов получают оплату за предоставление вычислительной мощности.

Например, согласно DefiLlama, собственный блокчейн Coinbase, Base, сгенерировал более 130 миллионов долларов в виде комиссий с момента его запуска в начале 2023 года.

"Все хотят контролировать экономику", - сказал Fortune Luca Prosperi, соучредитель и генеральный директор компании M0, занимающейся инфраструктурой стейблкоинов.

Однако еще предстоит выяснить, приведет ли распространение стейблкоинов и связанных с ними блокчейнов к тому, что обычным потребителям будет трудно ориентироваться в бесконечном потоке токенов и блокчейнов.

Stripe не ответила на запрос о комментарии.

Защита и нападение

 Генеральный директор Circle Jeremy Allaire

Мотивы Circle схожи.

Эмитент стейблкоинов, дебютировавший в июне, имеет собственный токен USDC, создал растущую платежную сеть и даже предлагает услуги, позволяющие корпоративным клиентам создавать собственные криптовалютные кошельки. Однако у криптовалютной компании еще нет собственного блокчейна, и она не может получать комиссии от платежных транзакций в своих сервисах.

"Они хотят контролировать и этот аспект денежного потока", - сказал о Circle Bam Azizi, соучредитель и генеральный директор стартапа криптовалютных платежей Mesh.

Но Stripe и Circle находятся в разных ситуациях. Stripe - одна из крупнейших частных компаний в технологическом секторе, доминирующий процессор платежей с разнообразными источниками дохода. Только в январе ее бизнес Stripe Billing сгенерировал 500 миллионов долларов годового дохода.

В отличие от этого, Circle заработала более 96% своего дохода во втором квартале 2025 года исключительно на процентах по облигациям казначейства США, обеспечивающим ее стейблкоин. Если процентные ставки упадут, вся ее бизнес-модель может оказаться под угрозой.

"Мы строим полную систему, от инфраструктурного уровня до уровня стейблкоинов и уровня платежной сети", - сказал генеральный директор Circle Jeremy Allaire в интервью The Information о результатах компании за второй квартал. Представитель Circle отказался от дальнейших комментариев.

Тем не менее, некоторые считают, что недавно ставшая публичной компания пытается догнать своих конкурентов.

"Circle занимает оборонительный и реактивный подход", - сказал Hadick, генеральный партнер Dragonfly. "Stripe, с другой стороны, занимает наступательный и проактивный подход, фокусируясь на будущем платежей и будущем своего собственного бизнеса".