Губернатор ФРС Милан настаивает на четырех снижениях ставки в 2026 году: что это означает для криптовалюты

Управляющий Федеральной резервной системы Стивен Миран подтвердил свои ожидания четырех снижений процентных ставок в 2026 году, что резко противоречит собственному медианному прогнозу ФРС всего одного снижения в этом году. Этот «голубиный» член Федерального комитета по открытым рынкам выступит на Саммите цифровых активов в Нью-Йорке 25 марта, что делает его позицию непосредственно актуальной для криптоинвесторов, ищущих политические сигналы на рынке, охваченном крайним страхом.

Милан выступает в одиночку против консенсуса ФРС об одном снижении

Миран, часто транслитерируемый как «Милан» в азиатских СМИ, заявил прямо, что четыре снижения процентных ставок все еще ожидаются в 2026 году, что эквивалентно 100 базисным пунктам общего смягчения. Он предостерег от принятия политических решений на основе краткосрочных заголовков, утверждая, что рост цен на нефть еще не материализовался в фактическую инфляцию.

ФРС сохранила ставки неизменными на заседании FOMC 18 марта. Миран выразил несогласие, проголосовав за снижение на 25 базисных пунктов. Он выражал несогласие на каждом заседании FOMC с момента своего утверждения, что делает его самым настойчивым сторонником более быстрого смягчения в совете.

Его «голубиная» позиция основана на техническом аргументе: инфляция жилья снижается быстрее, чем отражают данные PCE, а условно исчисленные затраты на услуги искусственно завышают показатели примерно на 40 базисных пунктов. По мнению Мирана, базовая инфляция уже близка к целевому уровню 2%.

Председатель ФРС Джером Пауэлл представил иную картину после мартовского заседания, отметив, что четыре или пять членов FOMC перешли от ожидания двух снижений к одному. Официальная медиана осталась на уровне одного снижения на 2026 год, и ФРС повысила свой прогноз инфляции до 2,7%.

Разрыв между прогнозом Мирана о четырех снижениях и медианой комитета об одном снижении является самым широким внутренним расхождением в политике ставок за последнее время. Для трейдеров, отслеживающих институциональные события вокруг криптовалютных ETF, вопрос заключается в том, представляет ли позиция Мирана то, куда движется комитет, или то, куда он отказывается идти.

Почему четыре снижения ставок имеют значение для криптовалют

Снижение ставок уменьшает альтернативные издержки владения не приносящими дохода активами, такими как Bitcoin. В предыдущих циклах смягчения, особенно в 2019 году при развороте ФРС и экстренных снижениях 2020 года, криптовалютные рынки росли, поскольку более дешевый капитал переливался в рискованные активы, а доллар ослабевал.

Текущая ситуация противоположная. Bitcoin упал ниже $72 000 после решения о сохранении ставок 18 марта. Общие криптоликвидации достигли $451,93 млн в течение 24 часов после объявления, при этом $382 млн из них пришлись на длинные позиции, что отражает серьезное понижательное давление.

Индекс Страх рынка находится на уровне 8 из 100, глубоко в территории «Крайнего страха». Некоторые трейдеры полностью перенесли ожидания снижения ставок на 2027 год. На этом фоне действующий управляющий ФРС, поддерживающий прогноз четырех снижений, представляет собой заметный контрсигнал, даже если это остается мнением меньшинства.

Если прогноз Мирана получит поддержку среди других членов FOMC, это будет означать смягчение на 100 базисных пунктов, уровень, который исторически смягчает финансовые условия достаточно для поддержки роста рискованных активов. Рынки, наблюдающие за паттернами прорыва альткоинов и более широким импульсом криптовалют, вероятно, увидят возобновление притоков, если траектория ставок сместится в «голубиную» сторону.

При этом это остается макроэкономическим попутным ветром, а не гарантированным катализатором. Официальная позиция ФРС — одно снижение, а инфляция на уровне 2,7% дает «ястребам» в комитете достаточно оснований держать твердую позицию.

Что может изменить траекторию ставок до конца года

У FOMC осталось шесть заседаний в 2026 году. Каждое из них является потенциальной точкой перегиба, но данные между заседаниями имеют большее значение, чем сами заседания. Предстоящие публикации Индекс потребительских цен (ИПЦ) и PCE определят, получит ли аргумент Мирана о том, что инфляция завышена из-за особенностей измерения, эмпирическую поддержку.

Рынок труда — другая переменная, на которую ссылался Миран. Он утверждает, что ему по-прежнему необходима поддержка денежно-кредитной политики. Если рост занятости существенно замедлится в следующих двух отчетах Non-Farm Payrolls, другие члены FOMC могут начать склоняться к его позиции.

Выступление Мирана на Саммите цифровых активов 25 марта само по себе является сигналом. Он станет первым действующим управляющим ФРС, выступающим на крупной конференции, посвященной криптовалютам, что предполагает институциональную открытость к цифровым активам, даже несмотря на то, что более широкая политическая позиция остается ограничительной.

На данный момент консенсус ФРС и прогноз Мирана указывают в одном направлении, но с очень разными скоростями. Следующие данные по инфляции PCE и майское заседание FOMC покажут, сужается или расширяется разрыв.

Отказ от ответственности: эта статья предназначена только для информационных целей и не является финансовой или инвестиционной консультацией. Криптовалютные рынки и рынки цифровых активов несут значительные риски. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.