Акции Microsoft (MSFT) упали на 30% от максимумов — но Крамер остается оптимистом

Коротко

• Microsoft (MSFT) упала на 32% от своего исторического максимума в октябре 2025 года на уровне 542,07$ и снизилась на 20% с начала года — худший результат среди Великолепной семерки.
• UBS снизил свою 12-месячную целевую цену с 600$ до 510$, ссылаясь на слабое внедрение Copilot, но сохранил рейтинг Покупать.
• Продажи лицензий Copilot составляют 15 миллионов — ниже, чем ожидали инвесторы — и рост доходов от коммерческого M365 не ускоряется.
• Несмотря на распродажу, Microsoft показала рост выручки на 17% в годовом исчислении в прошлом квартале, а акции находятся около минимального за десятилетие соотношения цена/прибыль.
• Джим Крамер по-прежнему называет Microsoft "элитной" акцией в сфере ИИ, хотя он отметил обеспокоенность по поводу отношений компании с OpenAI.

У Microsoft был трудный старт в 2026 году. Акции закрылись на уровне 371,04$ в среду — самое низкое закрытие с апреля 2025 года — и движутся к худшему квартальному снижению с 4 квартала 2008 года.

Microsoft Corporation, MSFT

Акции демонстрируют худший шестимесячный период с 2009 года. С момента достижения исторического максимума в 542,07$ в октябре 2025 года Microsoft потеряла почти 1,28 триллиона$ рыночной стоимости.

Теперь компания занимает четвертое место среди крупнейших компаний США по рыночной капитализации, уступая Nvidia, Apple и Alphabet.

Джим Крамер долгое время держал акции Microsoft. В сентябре он назвал ее одной из акций "элитной восьмерки" и сказал, что она выиграет, когда инвесторы переориентируются от спекулятивных проектов в области ИИ к качественным компаниям.

Но Крамер также отметил трения между Microsoft и OpenAI. Появились сообщения, что OpenAI рассматривала возможность сотрудничества с Amazon, чтобы снизить свою зависимость от Microsoft. В начале этого месяца Reuters сообщило, что Microsoft рассматривает возможность судебного иска против OpenAI и Amazon по поводу сделки на 50 миллиардов$, которая якобы нарушает ее эксклюзивное облачное партнерство.

Microsoft владеет около 27% долей в капитале OpenAI.

Внедрение Copilot не оправдывает ожиданий

Основной проблемой, давящей на акции, является Copilot. ИИ-агент Microsoft, встроенный в пакет Microsoft 365, должен был стать двигателем роста, оправдывающим премиальную оценку акций.

Вместо этого продажи лицензий составляют 15 миллионов. Инвесторы по обе стороны Тихого океана считают, что эта цифра должна быть выше. UBS отметил, что кривая роста доходов от коммерческого M365 "должна идти вверх, но этого не происходит".

UBS снизил свою 12-месячную целевую цену с 600$ до 510$ во вторник. Фирма сохранила рейтинг Покупать, но заявила, что история с Copilot "нуждается в улучшении, чтобы акции действительно переоценились выше".

Microsoft немного возразила. Компания сообщила UBS, что Copilot был перестроен за прошлый год с использованием улучшений как от OpenAI, так и от Anthropic, и что использование во втором квартале было "очень хорошим". Однако рынок сосредоточен на выручке, а не на использовании.

На конкурентном фронте Microsoft совместно разрабатывает продукт под названием Copilot Coworker вместе с Anthropic, встроенный в Copilot без дополнительных затрат для клиентов. UBS назвал это "лучшим возможным шахматным ходом".

Спрос на Azure остается сильным, но вопросы остаются

Помимо Copilot, Azure является ярким пятном — но не без оговорок. Доходы от облачных вычислений выросли на 39% в годовом исчислении в последнем квартале.

Microsoft сообщила UBS, что была "очень оптимистична" в отношении спроса на Azure. Но компания не дала прогноза по росту Azure за пределами текущего мартовского квартала.

Аналитики отметили, что переход мощностей GPU — который уже повлиял на акции после отчета за второй квартал — может продолжать замедлять рост Azure в ближайших кварталах.

Распродажа резко изменила оценку Microsoft. Акции теперь находятся около самого низкого уровня соотношения цена/прибыль за десятилетие, после того как большую часть последних нескольких лет находились на уровне около 35 прибылей.

Выручка выросла на 17% в годовом исчислении в прошлом квартале. Уолл-стрит ожидает роста на 16% в следующем квартале и аналогичного за полный год.

Акции закрылись на уровне 371,04$ в среду, снизившись на 32% от пика октября 2025 года на уровне 542,07$.

Статья Microsoft (MSFT) акции упали на 30% от максимумов — но Крамер остается оптимистичным впервые появилась на CoinCentral.