Кладбище токенов: 99,99% криптотокенов в конечном итоге обнулятся.

Оригинальный текст: Zeneca

Составлено: Big Claws | PANews Lobster

В зависимости от источника данных, текущее количество криптовалют варьируется от 37 миллионов до 120 миллионов. Точная цифра зависит от методов статистики и источников данных, но при таком масштабе углубляться в детали не имеет особого смысла. Как ни посмотри, это астрономическое число.

За последний год я неоднократно подчеркивал важность концентрации удержания на нескольких ключевых активах. Сегодня я хотел бы поделиться некоторыми данными и исследованиями, которые поддерживают эту точку зрения и стратегию.

Давайте перейдем прямо к делу.

Сколько именно существует токенов?

Ответ зависит от вашего источника данных и методов статистики; разные платформы предоставляют разные статистические данные.

• CoinMarketCap: Количество индексированных токенов в разных цепочках превышает 37 миллионов.

• Dune Analytics: Отслеживает уникальные токены в основной цепи, примерно 74,5 миллиона.

• Tangem: Ссылаясь на данные на цепочке от января 2026 года, в основной сети существует более 120 миллионов [предметов/услуг].

Разница вытекает из определения «токена»: следует ли учитывать все развернутые смарт-контракты? Следует ли считать только те, у которых есть хотя бы одна транзакция? Или следует считать только те, которые все еще активно торгуются? Каждый критерий фильтрации даст разные цифры.

Однако все источники очень последовательны по трем пунктам:

• Скорость роста поразительна

• Большинство токенов мертвы или приближаются к смерти.

• Реальная стоимость сосредоточена в очень небольшом количестве токенов.

Процент неудач близок к 99,99%.

Статистика, циркулирующая в интернете, утверждает, что 53,2% криптовалютных токенов потерпели неудачу, ссылаясь на исследование, опубликованное CoinGecko в январе 2026 года. Хотя само исследование надежно, я считаю, что у него есть несколько недостатков:

• Оно учитывает только примерно 20 миллионов токенов, которые вошли в Gecko Terminal и имели записи о транзакциях, исключая большое количество токенов, которые были созданы, но так и не были запущены и впоследствии исчезли.

• Оно определяет «отсутствие активности» как неудачу; но, по моему мнению, чрезвычайно низкая активность в сочетании с падением цены на 99% также является неудачей.

Как упоминалось ранее, фактическое количество созданных токенов намного выше этого, и процент неудач также намного выше этого.

Memento Research отследила 118 событий генерации токенов (TGE) в 2025 году. Обычно это проекты с поддержкой венчурных фирм, командами и дорожными картами, которые прошли через формальный процесс TGE (а не случайно выпущенные Мем-коины). Из них 84,7% токенов в настоящее время торгуются ниже своей первоначальной цены предложения — цифра, которую я все еще считаю низкой.

Медианное падение токена составило 71%. Проекты с наихудшими показателями были запущены с полностью разводненной оценкой (FDV) в сотни миллионов или даже миллиарды долларов, впоследствии упав на 85%-93%. Если даже самые хорошо обеспеченные ресурсами проекты на криптовалютном рынке привели к убыткам для 85% покупателей, что, по вашему мнению, произойдет с остальными 74,5 миллионами токенов?

Позвольте мне сказать вам: из 74,5 миллионов токенов, отслеживаемых Dune Analytics, около 500 имеют рыночную капитализацию более 10 миллионов $, что составляет 0,0007%.

Провал криптовалют не ограничивается одной категорией, а представляет собой полный крах. Как я уже говорил ранее: хорошая отправная точка — предполагать, что каждый токен движется к нулю, а затем искать чрезвычайно редкие исключения.

• Провал Мем-коинов: 99,67% токенов Pump.fu никогда не «заканчивают обучение» (т.е. никогда не достигают рыночной капитализации в 90 000 $).

• Провалы ICO: 80% ICO в 2017 году были мошенническими, и к 2020 году почти 90% выживших токенов упали ниже своей цены выпуска.

• TGE провалился: См. данные исследования Memento выше.

• Провал Аирдропа: Большинство раздаваемых токенов были проданы в течение нескольких часов после распределения и так и не восстановились.

• Провалы проектов венчурных фирм: Высокая FDV, низкая эмиссия в обращении стала характерной катастрофой 2025 года.

• Провалы токенов создателей: Токены знаменитостей, от политиков до интернет-знаменитостей, обычно резко падают более чем на 90% в течение нескольких дней.

• Провалы токенов на основе ИИ-агентов: Сотни токенов были порождены нарративами ИИ в 2024-2025 годах, подавляющее большинство из которых упало более чем на 80% от своего пика.

• Провалы игровых токенов: Безумие Играй и зарабатывай 2021-2022 годов создало десятки токенов, большинство из которых сейчас стоят меньше пенни.

• Провал L1: Помните, когда Fantom был 3 $? Когда Luna был 100 $?

• Провалы L2: Большинство токенов L2 показали худшие результаты, чем ETH, а сам ETH также показал худшие результаты, чем BTC.

• Провал секретного выпуска, провал справедливого запуска, провал токена управления, провал утилитарного токена.

Эта закономерность применима к каждой категории, каждому механизму выпуска, каждому нарративу и каждому рыночному циклу. Почти все токены склонны идти к нулю. Исключения чрезвычайно редки: Биткоин, Ethereum, Solana, Hyperliquid, BNB и очень немногие другие проекты.

Это реальность этого чертового рынка.

Почему так много монет?

Короткий ответ: Создание токенов никогда не было проще или дешевле.

Pump.fun был запущен на Solana в январе 2024 года, позволяя любому создать токен за 60 секунд — не требуется программирование и с почти нулевыми комиссиями. Выберите имя, загрузите картинку, нажмите создать, и готово. Теперь у вас есть криптовалюта.

Исследовательская работа, опубликованная в феврале 2026 года, проанализировала данные за один месяц от Pump.fun: в сентябре 2025 года 243 123 различных адреса кошельков создали в общей сложности 655 770 токенов, из которых только 4 338 «закончили обучение» и были размещены на децентрализованных биржах, что составляет 0,63%.

К середине 2025 года Pump.fun развернул более 80% токенов Solana, в то время как Solana составлял примерно 64-70% всех токенов, когда-либо созданных во всех цепочках.

Другими словами, одна платформа, развернутая на одном блокчейне, составляет большую часть общего создания токенов на криптовалютном рынке. И 99,37% этих токенов терпят неудачу, прежде чем достичь рыночной капитализации в 90 000 $.

Где именно находятся деньги?

Это самая важная часть вашего портфеля.

Биткоин составляет приблизительно 56 центов от каждого доллара на криптовалютном рынке. В сочетании с Ethereum и стейблкоинами это составляет 79%. Топ-10 токенов вместе составляют около 90% от общей рыночной капитализации. Оставшиеся примерно 230 миллиардов $ распределены среди десятков миллионов других токенов.

Средние цифры для токенов за пределами топ-100 вызывают тревогу: даже если 230 миллиардов $ были бы равномерно распределены среди примерно 17 000 отслеживаемых токенов, средняя рыночная капитализация составила бы всего около 13 миллионов $. Это среднее значение значительно завышено сотнями токенов средней капитализации, что делает медианное значение намного, намного ниже. Миллионы токенов имеют рыночную капитализацию, которая фактически равна нулю.

Воронка выживания

Одна картинка стоит тысячи слов; она по сути инкапсулирует все содержание этого письма:

[Диаграмма воронки выживания]

С течением времени эта поляризация будет становиться все более и более экстремальной.

Практические последствия

Рынок следует степенному закону распределения.

Десять лучших криптовалют удерживают более 90% от общей рыночной капитализации. Удержание Биткоина и Ethereum означает, что вы удерживаете самые важные активы по весу рыночной капитализации. Эта закономерность сохраняется уже много лет.

Создание токена ≠ создание стоимости

Существуют десятки миллионов токенов, но подавляющее большинство созданы для того, чтобы зарабатывать деньги для создателей, а не для покупателей.

Стог сена становился все больше и больше, но количество игл не увеличивалось.

Поиск легитимных проектов с реальными приложениями становится все труднее с каждым месяцем. Отношение сигнала к шуму хуже, чем когда-либо. Больше токенов не равно больше возможностей; совсем наоборот — это означает больше шума и труднее уловимые возможности.

Смещение выжившего повсюду

Вы слышали только о Мем-коине, который увеличился в 1000 раз, но вы не слышали о 655 000 токенах, выпущенных в том же месяце, которые обнулились. Истории успеха заполнили новостную ленту X (Twitter), в то время как провалы полностью замолчали.

Ликвидность — это реальный фильтр

CoinGecko отслеживает примерно 17 000 токенов, из которых 415 размещены на Binance. Разница между «существованием» и «существенной ликвидностью» огромна.

Наконец, я хотел бы сказать...

Текущее количество токенов составляет от 37 миллионов до 120 миллионов; точное число не важно. Важна закономерность распределения.

Более 99,99% токенов фактически потерпели неудачу.

Из всех созданных токенов примерно 500 имеют рыночную капитализацию, превышающую 10 миллионов $. 99,37% токенов PumpFun не смогли «закончить обучение». 85% проектов TGE, выпущенных в 2025 году, торговались ниже своей первоначальной цены.

Данные из всех источников очень последовательны.

Я пишу это не для того, чтобы отпугнуть вас от криптовалютного рынка, а скорее для того, чтобы помочь вам понять этот контекст и принять более мудрые решения о том, как распределять свой капитал и внимание. Возможности все еще существуют на криптовалютном рынке, но они находятся в избранных нескольких активах и протоколах, а не в миллионах токенов, созданных для извлечения богатства у ничего не подозревающих покупателей.

То, что я всегда говорил, заключается в том, что для почти всех лучшая стратегия — это регулярно покупать Биткоин с фиксированной суммой (DCA), может быть, несколько других токенов, а затем ждать.

Хотя Альткоины могут значительно превзойти на определенных этапах, большинство людей потеряют деньги, ища иглу в стоге сена, поэтому лучше придерживаться основных криптовалют.

Надеюсь, эти данные поддержат эту позицию и, возможно, помогут читателю осознать, что охота за сокровищами не для них.

Наконец, даже если вы действительно хотите найти эти гемы или эту иглу, эти данные должны, по крайней мере, укрепить идею о том, что вы обычно должны использовать только небольшой процент своего портфеля для этой задачи, а вместо этого вложить большую часть (более 80%) своих средств в активы, такие как BTC, ETH, SOL и HYPE. Если вы такой же авантюрный, как я, вы также можете добавить ZEC и TAO.