Fed 降息如期進行，但 2026 年前景較難預測

• 美國基準利率下調0.25個百分點
• 美聯儲今年第三次降息
• 分析師稱這對海灣合作委員會是好消息

美國聯邦儲備局週三將其基準利率下調0.25個百分點，這是今年第三次降息，此舉可能會支持海灣經濟。

然而，聯邦公開市場委員會（負責設定利率）內部的分歧——以及在華盛頓日益增長的經濟擔憂背景下的政治操作——已對央行明年的方向產生了質疑。

根據科威特Kamco Invest投資策略和研究總監Junaid Ansari的說法，在海灣合作委員會（GCC）地區，通脹保持低迷，六個成員國中有五個將貨幣與美元掛鉤，美國新一輪的貨幣寬鬆政策將受到歡迎。

他告訴AGBI，考慮到"在建的大型項目"以及預期海灣合作委員會各國政府將在油價持續低迷的情況下通過發行債券或伊斯蘭債券為其發展抱負提供資金，這一點尤為正確。

Ansari表示，沙特阿拉伯正在進行大規模建設計劃，其預算赤字不斷上升，將從較低的利率中獲益最多。

巴林、阿曼、卡塔爾、沙特阿拉伯和阿聯酋的中央銀行大體上與美聯儲同步提高或降低利率。科威特第納爾並非正式與美元掛鉤，但與一籃子貨幣掛鉤，這些貨幣被認為主要以美元為權重。

週三，美聯儲在9比3的分歧投票中將聯邦基金利率設定在3.5%至3.75%的區間。它暗示可能會在1月的下次會議上暫停進一步行動。

Ansari表示，他預計2026年最多會有兩次降息，因為唐納德·特朗普總統的關稅可能導致美國消費者面臨更高的價格。

較低的利率也可能導致海灣地區的通貨膨脹，但分析師並不預測短期內會出現這種情況，因為該地區的食品和能源價格基本上由當局控制。

諮詢公司Ziemba Insights創始人Rachel Ziemba表示，降息"可能會使債務循環持續下去，引發未來可持續性問題，特別是對於負債較多的國家——當然是巴林，但我也在關注沙特阿拉伯"。

預計特朗普將繼續堅持降低利率，並對美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的謹慎立場毫不留情地批評。

鮑威爾的任期將於明年5月結束，但總統計劃在2026年初選擇其繼任者——並表示他只會選擇一位致力於進一步降息的候選人。

Ziemba說："我確實認為，隨著下一任美聯儲主席人選的宣布，鮑威爾的任期將在明年初受到削弱。"

她還在關注美國12家地區儲備銀行行長重新任命投票可能帶來的驚喜——這是一個通常在2月進行的例行程序——以及那些在聯邦公開市場委員會擁有投票權的人員的年度輪換。

一些分析師擔心，來自白宮對中央銀行日益增長的政治壓力可能會損害美聯儲的獨立性聲譽，並對遵循其政策的外國國家的貨幣政策產生連鎖反應。

喬治城大學經濟學家Marcelo Giugale表示："與匯率制度有著強烈聯繫的國家應該關注美聯儲領導層過渡期間美元信心的突然喪失。"

在本月世界銀行對海灣合作委員會經濟評估發布會上，他說："如果市場說'我們真的不信任新主席'，那麼我們就有麻煩了。"

Ansari的看法更為樂觀。

他說："我們不認為美聯儲的獨立性會受到威脅，因為決定利率的是一個小組，其中大多數成員是獨立的。"

"此外，如果數據不支持，降息將極其難以實施和證明合理性。"