Потоки стейблкоїнів стають провідним сигналом для ринкової ефективності L1: дослідження

Коротко:

• Фактор стейблкоїнів Artemis показав 83,6% річної прибутковості з мінімальною залежністю від напрямку Bitcoin.
• Стратегія приносила 6,8% щомісяця протягом місяців падіння BTC, демонструючи стійкість під час слабкості криптовалютного ринку.
• Мережі середньої капіталізації, включаючи Polygon та Sei, забезпечили 84% загальної прибутковості фактору стейблкоїнів за п'ять років.
• Потоки стейблкоїнів залишалися найменш корельованим альфа-фактором Artemis з лише 6,1% перетину дисперсії.

Потоки стейблкоїнів стають одним з найчіткіших сигналів криптовалютного ринку для ротації ринку рівня 1. 

Нове дослідження Artemis показує, що рух капіталу через стейблкоїни постійно передував сильнішій відносній прибутковості в основних мережах. П'ятирічний бектест компанії виявив, що стратегія залишалася значною мірою відокремленою від загального напрямку криптовалютного ринку. 

Результати також показали, що фактор приносив прибутки протягом місяців, коли Bitcoin фіксував збитки.

Потоки стейблкоїнів прогнозують прибутковість L1 у різних ринкових циклах

Artemis повідомив, що його щотижнево ребалансований лонг-шорт фактор створив коефіцієнт Шарпа 1,67 за п'ять років. Модель забезпечила річну прибутковість 83,6% протягом тестового періоду.

Той самий бектест зафіксував максимальне просідання 43,9%. Накладка, орієнтована на волатильність, знизила просідання до 31,9%, зменшивши коефіцієнт Шарпа до 1,17.

Дані вказували на мінімальну залежність від загального тренду Bitcoin. Artemis повідомив про ринкову бету -0,03 і R² 0,1%.

Ця структура стала більш помітною під час слабших криптовалютних умов. Протягом 30 місяців негативної динаміки BTC фактор приносив 6,8% щомісяця, тоді як Bitcoin падав на 10,9%.

Artemis також виміряв річну альфу на рівні 73,8% після контролю за ринковою експозицією. Зареєстрований t-статистик досяг 3,31 зі значущістю на рівні 1%.

Компанія відзначила, що позавибіркова оцінка коефіцієнта Шарпа стратегії все ще трималася на рівні 0,96 після застосування коригування ступенів свободи. Це зберегло потоки стейблкоїнів серед найсильніших ринково-нейтральних криптовалютних сигналів.

Мережі середньої капіталізації генерують альфу фактора стейблкоїнів

Більшість прибутків надійшла від лонгової сторони портфеля. Artemis повідомив, що 84% прибутковості походили від лонгової експозиції до мереж, які залучають позитивні припливи стейблкоїнів.

Мережі середньої капіталізації домінували в профілі прибутковості. Polygon, Mantle, Optimism, BSC та Sei внесли 84% загальної прибутковості фактора.

Дослідження також показало обмежене перетинання з ширшим набором факторів Artemis. Максимальна парна кореляція в наборі становила лише 0,16.

Навіть після регресійного аналізу проти всіх інших факторів сигнал стейблкоїнів зберіг t-статистик 2,54. Artemis повідомив, що лише 6,1% дисперсії перетиналися з іншими моделями.

Ефективність також залишалася стійкою протягом різних ринкових фаз. Фактор приніс 262% у 2021 році, 47% у 2022 році та 315% у 2025 році.

Єдиний негативний рік настав у 2024 році зі зниженням на 13%. Artemis пов'язав цей період із застійним зростанням сукупної пропозиції стейблкоїнів до відновлення.

Публікація «Потоки стейблкоїнів стають провідним сигналом ефективності ринку L1: дослідження» вперше з'явилася на Blockonomi.