Середньостроковий інфляційний тиск практично не змінився порівняно з останньою оцінкою монетарної політики.
Незважаючи на ескалацію на Близькому Сході, сценарій глобального економічного розвитку не змінився принципово.
З початком війни на Близькому Сході економічні перспективи Швейцарії на найближчі квартали стали більш невизначеними.
Економічні перспективи Швейцарії дещо покращилися в перші місяці року.
Зростання може бути досить стриманим у короткостроковій перспективі, перш ніж знову відновитися в середньостроковій перспективі.
Хоча економічні перспективи Швейцарії на найближчі місяці є невизначеними, а зростання може бути досить стриманим у короткостроковій перспективі, у середньостроковій перспективі очікується покращення перспектив зростання.
Очікується зростання швейцарського ВВП приблизно на 1% у 2026 році та приблизно на 1,5% у 2027 році.
Хоча розрив випуску наразі є негативним через зниження ВВП у третьому кварталі, очікується, що він закриється в найближчі квартали.
Безробіття стабілізувалося і має дещо знизитися в найближчі квартали.
Швейцарська інфляція, ймовірно, зросте в короткостроковій перспективі через вищі ціни на енергоносії, але залишиться в межах, сумісних зі стабільністю цін.
Рада керуючих зазначила, що через підвищення курсу швейцарського франка монетарні умови є жорсткішими, ніж під час оцінки монетарної політики в грудні.
У середньостроковій перспективі швейцарська інфляція, ймовірно, знову знизиться.
Однак у світлі представлених перспектив щодо інфляції та економіки вони залишаються відповідними.
Також було зроблено висновок, що монетарну політику наразі все ще можна вважати експансіоністською, як це видно, серед іншого, із зростання кредиту та широких монетарних агрегатів.
Основний ризик для економічних та інфляційних перспектив Швейцарії походить від розвитку світової економіки.
Війна на Близькому Сході може більш сильно стримати економічну активність і посилити тиск на підвищення курсу швейцарського франка.
З огляду на геополітичну ситуацію та пов'язану з нею втечу до безпечних активів, однак, готовність SNB втрутитися на валютний ринок повинна залишатися високою, щоб протидіяти швидкому та надмірному підвищенню курсу франка.
SNB розглянув, як наслідки війни на Близькому Сході були враховані в поточних прогнозах та аналізах.
Поки що очевидне лише незначне погіршення настроїв.
SNB розглянув питання, чому Швейцарія менше страждає від високих цін на енергоносії, ніж інші країни.
Причиною цього є те, що енергія має менше значення для споживання.
Швейцарська обробна промисловість також менше залежить від цін на енергоносії.
Рада керуючих обговорила умовний прогноз інфляції, який передбачає, що ставка політики SNB залишається незмінною на рівні 0%
Прогноз знаходиться в межах стабільності цін протягом усього прогнозного горизонту.
У короткостроковій перспективі він є вищим, ніж грудневий прогноз, через зростання цін на енергоносії.
У середньостроковій перспективі підвищення курсу швейцарського франка знижує інфляційний тиск, протидіючи можливим ефектам другого раунду зростання цін на енергоносії.
Тому прогноз інфляції в середньостроковій перспективі дуже близький до прогнозу попереднього кварталу.
Швейцарський франк (CHF) не відреагував одразу після публікації протоколу SNB. Однак USD/CHF зростає в європейській торгівлі та відновив свої ранні втрати, вирівнявшись близько 0,7820, оскільки долар США (USD) відновлюється.
Джерело: https://www.fxstreet.com/news/snb-minutes-swiss-economic-outlook-becomes-uncertain-due-to-middle-east-war-202604160809
