Нові війни за прибутковість: які протоколи хочуть керувати криптозаробітками

Гонка за статус стандартного рушія прибутковості у крипто до 2026 року набуває зовсім іншого вигляду. Стара система, в якій користувачі прагнули знайти найбільший фарм і сподівалися, що емісії залишаться прийнятними, поступається місцем більш організованій системі. 

Протоколи, які зараз входять у реальне використання, — це інфраструктура, токенізований фіксований дохід, синтетичні долари, прив'язані до базових угод, автоматизовані розподільники капіталу та сховищні рейки, до яких можуть підключатися інші додатки. Тобто переможцями можуть виявитися не найгучніші бренди, а ті інструменти, які зможуть зробити прибутковість транспортабельною, програмованою та простою для розповсюдження по всьому крипторинку.

Ethena

Ethena продовжує бути одним із найочевидніших кандидатів у цій категорії, оскільки перетворила прибутковість синтетичного долара на продукт, зрозумілий звичайному користувачу. Вона має модель із USDe та його стейкінговою формою sUSDe, де прибутковість отримується через позиціонування у стилі cash-and-carry, а не через звичайний механізм токенових стимулів. Ethena продовжує робити ставку на прозорість, зокрема щомісячні атестації кастодіанів, які визначають резервні позиції та гарантують, що базові активи не перебувають безпосередньо у контрагентів біржі. 

Це важливо, оскільки якщо протокол претендує на роль стандартного рівня прибутковості, користувачі повинні бути впевнені, що прибутковість забезпечується відтворюваним механізмом, а не тимчасовою субсидією. DefiLlama продовжує включати Ethena до переліку найбільших протоколів свого типу, що лише свідчить про обсяг капіталу, який ринок готовий направляти через цю схему.

Pendle

Pendle залишається одним із найважливіших протоколів у цій дискусії, оскільки він не просто створив ще один продукт прибутковості, а перетворив саму прибутковість на товар. Його фундаментальна схема розділяє активи, що приносять прибуток, на основні токени та токени прибутковості, що дозволяє користувачам фіксувати дохідність, спекулювати на майбутньому або хеджувати зміни умов прибутковості. Це набагато амбітніше, ніж простий фармінг, оскільки перетворює прибутковість на повноцінний клас активів. 

Pendle у 2026 році розвиває цю тезу ще далі у рамках Pendle Boros, розширюючи концепцію на маржинальну торгівлю ставками фінансування та іншою прибутковістю поза мережею. Це важливо: Pendle вже не просто місце для розподілу потоків прибутковості DeFi, а маркетплейс, що намагається оцінити прибутковість, де б вона не знаходилася. DefiLlama продовжує ставити його на перші позиції серед найбільших протоколів прибутковості за обсягом, а власна документація протоколу свідчить, що його довгострокова стратегія полягає у стандартизації прибутковості для різноманітних типів активів. 

Resolv

Resolv — одне з найцікавіших нових імен, оскільки намагається упакувати дельта-нейтральну прибутковість у більш захищений формат. Протокол підтримує USR — актив, прив'язаний до доларового індексу на основі дельта-нейтрального позиціонування в ETH, а страховий пул RLP поглинає частину ризику та забезпечує додаткове надлишкове забезпечення. 

Така двостороння конструкція робить Resolv несхожим на попередні експерименти із синтетичним доларом, оскільки він не просто прагне до прибутковості, а й намагається зробити сегментацію ризиків більш зрозумілою для користувачів. У документації початку 2026 року показано контрольований запуск, зокрема дозволений список для карбування та погашення, що свідчить про те, що команда посилює інфраструктуру в міру зростання. Resolv присутній на DefiLlama і значно менший за Ethena або Pendle, але саме тому він є у цьому списку: Resolv — це спроба довести, що інфраструктура прибутковості може масштабуватися з більш явним розшаруванням ризиків.

Falcon Finance

Falcon Finance — один із найгучніших нових учасників 2026 року, і на відміну від більшості нових DeFi-брендів, він робить досить конкретну пропозицію. Він позиціонується як узагальнений протокол інфраструктури забезпечення, USDf є його синтетичним доларом, а sUSDf — рівнем протоколу прибутковості поверх нього. Відмінна риса Falcon цього року — спроба розширити типи застави для живлення машини прибутковості, наприклад токенізовані акції та інші активи реального світу. 

У березні 2026 року було оголошено про обсяг пропозиції USDf у $1,63 млрд із коефіцієнтом забезпечення 107,93%, а sUSDf виплатив понад 21 мільйон у вигляді накопиченої прибутковості. Протокол також відкрив екологічний фонд у розмірі 50 млн для підтримки проєктів із побудови токенізованих казначейських, золотих та структурованих продуктів прибутковості на своєму стеку. Така комбінація синтетичних доларів, розширення застави та екосистемного посіву робить Falcon більше протоколом, ніж єдиним продуктом, що прагне стати базовим рівнем для нових застосунків прибутковості в майбутньому. 

Spark

Spark заслуговує на згадку в цьому списку, оскільки став тихим важковаговиком прибутковості як дистрибуційна інфраструктура. Він переміщує капітал у системі стейблкоїнів Sky до DeFi, RWA та майданчиків ліквідності через Spark Savings і Spark Liquidity Layer та переупаковує його в споживчі продукти, такі як sUSDS і sUSDC. Це важливо, оскільки протокол не просто надає сховище прибутковості, а намагається стати магістраллю, де великі пули капіталу у стейблкоїнах можуть переміщуватися туди, де є найкращі можливості з урахуванням ризику.

DefiLlama характеризує Spark як розподільник капіталу в мережі, що залучає понад $6,5 млрд резервів Sky, а його Liquidity Layer генерує щорічні комісії у дев'ятизначному вимірі. Практично конкурентна перевага Spark — не новизна сама по собі. Вона полягає у масштабі, дистрибуції та здатності перетворювати хаотичний бекенд розподілу капіталу на відносно простий фронтенд-продукт заощаджень. Саме це і має робити стандартний рушій прибутковості. 

Veda

Veda може бути не таким відомим серед роздрібних користувачів, як деякі з перелічених вище імен, але це може бути один із найважливіших вибором у цьому списку, оскільки він будує рейки, якими інші протоколи транспортують продукти прибутковості. DefiLlama характеризує Veda як провідне DeFi-сховище, що дозволяє кросчейн-продуктам прибутковості споживчого рівня живити криптозастосунки, емітентів активів та протоколи. Це формулювання важливе. Veda не намагається стати популярним, будучи єдиним додатком, який пам'ятають користувачі; він намагається стати операційною системою за додатками, яких користувачі вже торкаються. 

Станом на початок квітня 2026 року DefiLlama фіксував понад $1 млрд TVL у мережах та інтеграціях із основними продуктами сховищ. Коли ринок прибутковості крипто продовжує зміщуватися у бік вбудованих фінансів, де гаманці, LRT, стейблкоїни та біржі бажають нативної функції заробітку, така інфраструктура, як Veda, може стати більш централізованою. Бренд із найгострішим маркетингом може виявитися не найбільшим драйвером прибутковості в наступному циклі, але протокол, що стоїть за усіма на бекенд-рушії та тихо живить їхню вкладку прибутковості — точно. 

Чому ця гонка важлива у 2026 році

Головний посил тут полягає в тому, що прибутковість більше не розглядається як периферійний аспект. Вона перетворюється на одну з центральних арен боротьби за те, як криптозастосунки залучатимуть депозити, утримуватимуть користувачів та монетизуватимуть бездіяльний капітал. Ethena та Resolv переосмислюють принципи роботи із синтетичним доларом. Pendle перетворює прибутковість на ринок. Falcon намагається розширити заставну базу, з якої вона може генеруватися. Spark комерціалізує дистрибуцію. Veda будує вбудовані рейки. Жоден із них ще не закріпив за собою титул, але разом вони демонструють напрям руху DeFi: від фармінгу до повноцінної інфраструктури прибутковості. Протокол, який стане стандартним рушієм прибутковості крипто, швидше за все, буде тим, хто перетворить процес заробітку на щось менш пов'язане зі стратегією, а більш схоже на невід'ємний аспект володіння цифровими активами.

The post The New Yield Wars: Which Protocols Want To Power Crypto Earnings appeared first on Metaverse Post.