MicroStrategy є непорушною: чому наратив про примусову ліквідацію щойно зруйнувався

TLDR:

• MicroStrategy володіє 649 870 BTC вартістю $60 млрд, з $1,4 млрд готівки та керованим довгостроковим боргом.
  
• Жодних значних термінів погашення боргу до 1 кварталу 2027 року, що усуває безпосередні ризики ліквідації.
  
• Побоювання щодо примусового продажу вимагають падіння BTC на 85-90%, що є екстремальним сценарієм для стабільності ринку.
  
• Стратегічний пул додає 10 624 BTC, збільшуючи загальні запаси до 660 624 BTC з прибутковістю 24,7% з початку року.

Спекуляції щодо примусового продажу MicroStrategy знову з'явилися в останні тижні, оскільки дискусії навколо левериджу фірми та довгострокового боргу привернули оновлену увагу. 

Однак свіжий аналіз останнього 10-Q звіту компанії змінив наратив, пропонуючи нову ясність щодо її фінансового становища та поточної стратегії Bitcoin. Дебати, що циркулювали на соціальних платформах, тепер переоцінюються, оскільки задокументовані цифри мають перевагу.

Побоювання щодо примусового продажу MicroStrategy стали повторюваною темою серед спостерігачів ринку, але нещодавні розкриття змінили тон навколо цих тверджень. 

Огляд її балансу, у поєднанні з нещодавно повідомленою покупкою Стратегічного пулу, створив момент, коли дані замінили чутки. Цей зсув пояснює, чому аргумент про ліквідацію втрачає популярність у ширших ринкових дискусіях.

Чому наратив про примусовий продаж втратив довіру

Дебати змінили напрямок після публікації від Merlijn The Trader, який цитував CIO Bitwise Метта Хугана, який заявив, що наратив про примусовий продаж зруйнувався після вивчення звіту. 

Згідно з наведеними даними, MicroStrategy володіє приблизно 649 870 BTC, оціненими приблизно в $60 мільярдів, підкріпленими $1,4 мільярда готівкових резервів. Хуган вказав на довгостроковий борг у розмірі $8,1 мільярда, структурований через конвертовані облігації з низькою відсотковою ставкою, які залишаються керованими за поточних умов.

У спільному огляді також зазначалося, що річні відсоткові зобов'язання становлять приблизно $800 мільйонів, без значних термінів погашення до початку 2027 року. 

У заяві стверджувалося, що твердження, які циркулюють в Інтернеті, були зумовлені неточними інтерпретаціями, а не задокументованими зобов'язаннями. Огляд припустив, що ці твердження поширювалися через поверхневий аналіз замість детальної оцінки.

Хуган також додав, що ринкові умови, необхідні для примусового продажу Bitcoin, передбачали б тривалий обвал цін приблизно на 85-90 відсотків. 

Посилання передбачало, що таке середовище поставило б під тиск весь ринок цифрових активів. Зауваження запропонували прямий контраст із попередніми спекуляціями і сприяли зміні тону навколо стійкості MicroStrategy.

Стратегічний пул зміцнює свою позицію, оскільки увага повертається до ончейн даних та корпоративних даних

Розмова розширилася, коли Стратегічний пул оголосив, що придбав 10 624 BTC приблизно за $962,7 мільйона за середньою ціною $90 615 за монету. 

Розкриття підтвердило, що фірма тепер володіє 660 624 BTC станом на 7 грудня 2025 року. Компанія заявила, що загальна вартість придбання Bitcoin становить приблизно $49,35 мільярда, із середньою ціною $74 696 за монету.

Стратегічний пул також повідомив про прибутковість Bitcoin у розмірі 24,7 відсотка з початку року на 2025 рік, що вказує на продовження накопичення під час поточної ринкової невизначеності. 

Оголошення показало, що інституційна участь залишається активною, навіть коли ширші дискусії зосереджуються на левериджі MicroStrategy та профілі ліквідності. Оновлення представило ширший погляд на корпоративне накопичення.

Час цієї покупки додав новий контекст до дебатів про примусовий продаж MicroStrategy. Оскільки онлайн-дискусії продовжували посилатися на побоювання щодо ліквідації, розкриття Стратегічного пулу спрямувало увагу назад до задокументованих запасів та виміряного фінансового позиціонування. 

Цей зсув підкріпив ширший погляд, що оцінка балансу має більшу вагу, ніж спекулятивні наративи під час періодів волатильності ринку.

Публікація MicroStrategy є непорушною: чому наратив про примусову ліквідацію щойно зруйнувався вперше з'явилася на Blockonomi.