- Спрямовані криптовалютні хедж-фонди впали на 23% у 2025 році, що стало найгіршим роком з часів краху 2022 року.
- Подія ADL 10 жовтня на $2 млрд та занепад базисної торгівлі знищили арбітражні прибутки для інституційних фондів.
- Ринково-нейтральні фонди досягли прибутковості 14,4%, залишаючись захищеними від коротких сплесків ліквідності 2025 року.
Менш ніж за два тижні до кінця 2025 року криптовалютні хедж-фонди готові зафіксувати найгіршу річну ефективність з 2022 року. Професійні менеджери, які відстежують ринковий імпульс та базові фундаментальні показники, побачили, як їхня прибутковість впала в негативну зону до листопада.
У різкому відриві від ширшого ралі лише ринково-нейтральні стратегії змогли отримати прибутки, підживлені переходом до інструментів з хеджуванням ризиків, оскільки ера "легких грошей" криптовалютного арбітражу зникає.
Пояснення: три типи криптовалютних хедж-фондів
Щоб зрозуміти цей ринковий зсув, трейдери повинні вміти знаходити різницю між трьома основними стратегіями, які наразі активні в цій сфері:
- Спрямовані фонди: ці бета-менеджери роблять ставки на конкретні цінові рухи. У 2025 році ці фонди потрапили в пастку агресивних різких коливань, які покарали тих, хто прагнув отримати прибуток від цінових коливань.
- Фундаментальні фонди: ці менеджери у стилі венчурних фірм обирають активи на основі технічної корисності та сили команди. Ці фонди зазнали серйозних втрат у 2025 році, оскільки альткоїни втрачали позиції на тлі домінуючої ринкової частки Bitcoin.
- Ринково-нейтральні фонди: арбітражні спеціалісти. Ці менеджери шукають прибуток незалежно від напрямку ціни, використовуючи базисну торгівлю; купуючи спотові активи та продаючи ф'ючерси для отримання спредів процентних ставок. Вони є єдиними вцілілими в циклі 2025 року.
Занепад базисної торгівлі: чому пік Bitcoin у $126 тис. підвів менеджерів
Журналістські дані Bloomberg розкривають сувору реальність: 2025 рік мав стати проривним роком, підживленим підтримкою Білого дому та входженням інституцій.
Натомість він став пасткою ліквідності. Хоча Bitcoin досяг рекордних $126 000 у жовтні 2025 року, цінова дія відбулася короткими сплесками ліквідності. Це зробило майже неможливим для інституційних фондів входити або виходити з позицій без масивного проковзування.
Що доводить, чому історично прибуткова базисна торгівля випарувалася. Оскільки фірми Уолл-стріт глибше просунулися через ETF, спреди звузилися, а двозначні щомісячні прибутки, якими колись користувалися ранні криптовалютні фонди, тепер є лише спогадом.
Цей занепад базисної торгівлі є основною причиною, чому спрямовані фонди впали на 2,5%, а фундаментально орієнтовані фонди обвалилися на 23% до листопада 2025 року.
З іншого боку, ринково-нейтральні криптовалютні хедж-фонди повідомили про річну прибутковість близько 14,4% до листопада 2025 року.
Макроекономічні удари: відокремлення S&P 500 та швидке падіння на $2 млрд
Секторальний спад був спровокований кластером макроекономічних протидій, які застали менеджерів зненацька.
- Розкол S&P 500: на відміну від 2024 року, криптовалюта відійшла від технологічних акцій наприкінці 2025 року. Хоча S&P 500 досяг рекордних максимумів (зростання на 16% з початку року), криптовалюта боролася з "втомою" та низьким обсягом.
- Автоделевериджинг (ADL) 10 жовтня: швидке падіння криптовалюти 10-11 жовтня, яке знищило понад $2 млрд за один рух, сильно вплинуло на втрати як спрямованих, так і фундаментальних менеджерів криптовалютних хедж-фондів. Ця подія ADL, погіршена ескалацією торговельної війни між США та Китаєм, змусила менеджерів фондів потрапити в болісну спіраль ліквідації.
- Вашингтонський тупик: регуляторна невизначеність залишається основним вузьким місцем. Невдача Сенату США прийняти Закон про ясність охолодила інституційний попит.
Як зазначив засновник Cardano Чарльз Хоскінсон, криптовалютне питання було політизоване напередодні проміжних виборів 2026 року, що відклало очікуваний криптовалютний суперцикл у 2025 році на потенційно наступний рік.
Пов'язано: Hoskinson звинувачує час токена TRUMP у затримці прийняття Закону про ясність у Сенаті
Що це означає для 2026 року?
Згідно зі звітом Crypto Insights Group, 2026 рік представить середовище для криптовалютних хедж-фондів, яке менше стосується ініціювання експозиції, а більше прийняття рішення про те, які стратегії підвищують більше включення.
"До кінця 2025 року інвестування в цифрові активи здавалося більш доступним для інституцій і водночас більш вимогливим. Регулювання розширило доступ, тоді як поведінка розподільників встановила вищі стандарти. Активне управління у 2026 році буде сформовано тими, хто готовий відповідати цим стандартам", – підсумовується у звіті.
Пов'язано: чому старий циклічний час Bitcoin провалився у 2025 році і що його замінило
Відмова від відповідальності: інформація, представлена в цій статті, призначена лише для інформаційних та освітніх цілей. Стаття не є фінансовою порадою чи порадою будь-якого виду. Coin Edition не несе відповідальності за будь-які збитки, понесені в результаті використання контенту, продуктів або послуг, про які йдеться. Читачам рекомендується проявляти обережність перед будь-якими діями, пов'язаними з компанією.
Джерело: https://coinedition.com/why-crypto-hedge-funds-are-losing-money-in-2025/
